文 | 投資界PEdaily

樓下的快遞柜要去IPO了。

投資界-天天IPO獲悉，8月30日，豐巢控股有限公司（簡稱“豐巢”）正式向港交所遞交招股說明書，擬在主板掛牌上市。

對于豐巢，大家并不陌生。成立于2015年，豐巢的創始人徐育斌曾是順豐的一名快遞員，長期一線的摸爬滾打讓他嗅到智能柜快遞柜的商機，在得到老板王衛的支持后，他創辦豐巢，也收獲了鼎暉、鐘鼎、紅杉、普洛斯等知名投資機構的支持，而王衛則成為控股股東。

至此，一向低調的物流大佬王衛，在順豐控股、順豐房托、嘉里物流、順豐同城之后，即將收獲第5家上市公司。

王衛出錢，快遞小哥干出一個IPO

豐巢創始人徐育斌今年43歲，原本是順豐一名快遞小哥。

他是廣東梅州人，來自農民家庭，高中畢業后就到廣州打工，20來歲的年紀，無背景、無學歷，做的都是一些技術含量不高的散工。不甘心于此，徐育斌很快去往深圳，應聘起了順豐的快遞員。

當時智能化尚未普及，順豐的收派件嚴重依賴人工，徐育斌倒十分上心，很快業績做到了片區第一。因表現出色，他被調往順豐大區做順豐總倉管，成了一名基層管理者。

2009年，徐育斌得到一個去海外快遞公司學習的機會，整個過程讓他大為震撼：對比起國內物流業“基本靠手”的操作，高度自動化帶來的效率大幅提升，為他開啟新世界的大門，他敏銳地嗅到了商機——把國際快遞巨頭DHL的快遞柜模式引進國內。

在這場即將開始的創業之旅上，順豐老板王衛成了關鍵先生。

回國后，徐育斌開始著手行業調查、統計數據，在此基礎上，將做快遞柜的想法一股腦說給了王衛。王衛聽后覺得可行，讓他放手去做。于是，徐育斌開啟了艱難的創業之旅。

說艱難，是因為他很快就嘗到失敗的滋味。缺乏經驗的徐育斌，打造的第一版快遞柜不過是超市儲物柜的翻版，用起來麻煩，連快遞員都拒絕，根本是形同虛設。后來他根據儲物柜和物流系統相結合，設計出了新的智能快遞柜，但造價高昂，一臺成本就要6-7萬，沒資金，計劃只好擱置。

直到2015年，王衛了解到徐育斌還在堅持做快遞柜的想法，找到他進行了一番深入溝通，當即決定由順豐出5億的啟動資金，豐巢科技成立。這一年6月，順豐、申通、中通、韻達、普洛斯5家物流公司宣布投資豐巢5億元，其中，順豐持股35%。

徐育斌被任命為豐巢董事長、CEO，帶領團隊解決快遞行業最后一公里配送問題，豐巢快遞柜開始落地，在全國范圍內進行鋪設。

2017年1月，豐巢完成了25億人民幣的A輪融資，投資方包括鼎暉投資、國開金融、長石資本、鐘鼎資本、順豐投資、明德控股、申通、韻達、普洛斯等。一年后，投資方再度追加新一輪戰略融資，豐巢估值達90億。2021年，紅杉中國等共同向豐巢出資4億美元，總計獲得12.13%股份，以此計算，豐巢估值約為33億美元（約230億人民幣）。

一組數據可以窺見豐巢的擴張之路：2020年3月，豐巢擁有快遞柜約17.8萬個，行業占有率達到44%；5月，豐巢收購了當時市占率25%的中郵速遞易，市占率近70%，成為了行業第一。

然而，估值扶搖直上的豐巢，口碑卻漸漸不盡如人意。不僅曾因向快遞員、用戶雙向收費而引發眾怒，還因為經常未經同意就放入了快遞、18個小時就要收費，日常收到用戶的“討伐”，原本的便民服務惹出了不少爭議，豐巢正是在這樣的境況里走向了IPO。

一年派送64億件快遞，進賬38億元

那么，豐巢的底色究竟如何？

根據招股書，目前豐巢的快遞智能柜覆蓋了全國31個省份，約20.9萬個社區。截至2024年5月31日，已累計為3.68億消費者及350萬快遞員提供服務，擁有超33萬組智能柜。

基于電商行業的蓬勃發展，2021-2023年，豐巢的快遞末端配送服務所交付的包裹數量分別為：62.04億件、58.23億件及64.63億件，較為穩定。按截至2023年12月31日的柜機數量及包裹量計，是全球最大的智能快遞柜網絡運營商。

這直接帶來營收的上漲。招股書可見，在2021年至2024年5月的報告期內，豐巢控股的營收分別達到25.26億元、28.91億元、38.12億元和19.04億元。其中，今年前5個月的營收比去年同期增長了33.6%。

不過，投入與運維成本巨大，回收成本緩慢，多年來虧損一直是豐巢繞不開的問題。數據顯示，自2016年全面擴張以來，豐巢就在連年虧損，即便是在大手筆收購速遞易時，豐巢依舊處在年虧損7.81億的狀態。2021-2023年，豐巢錄得凈虧損分別為：20.71億、11.66億，5.42億，累計近38億。

情況在有所好轉，根據招股書，今年前5個月，豐巢控股已實現扭虧，凈利潤7160萬元。

實際上，豐巢的業務不止快遞柜。通過智能柜網絡，其服務范圍還涵蓋了互動媒體服務、洗護服務和到家生活服。其中，已在全國范圍內建立了洗護工廠網絡，包括位于廣東中山的一家自營洗護工廠和位于全國25個省份的135家第三方洗護工廠。

一路走來收獲不少投資方，但豐巢最重要的股東依舊是王衛。據悉，王衛及其全資持股的明德控股為豐巢的控股股東，王衛持股36.54%，徐育斌持股2.21%，首席財務官周湘東持股0.46%，首席營銷官李文青持股0.42%。

值得一提的是，早年投資了豐巢的中通、申通和韻達，早在2018年選擇將所持豐巢的全部股份退出，而順豐也將豐巢15.86%股權，轉給王衛實控的“深圳瑋榮發展”。根據招股書，王衛控制豐巢已發行股本總額約48.45%的投票權。

此外，中郵資本旗下Rarlon持股為17.01%，四川發展龍蟒股份有限公司旗下三泰集團通過CaymanSantai Group Limited持股6.05%，普洛斯持有5.52%股權，鼎暉通過3個主體共計持股5.14%，鐘鼎則共計持股2.12%。

53歲，王衛的隱秘版圖

不出意外，這將是王衛手中第5個IPO。

1971年出生于上海一個知識分子家庭，如今王衛儼然成為“快遞王”。回看1993年，拿著向父親借來的10萬元，他在廣東順德注冊了順豐速運，組建一個只有6個人的公司。同時，他在香港太子的砵蘭街租了幾十平方米的店面，專替企業運送信件到珠三角。

2003年，順豐與揚子江快運簽下包機5架的協議，從此成為第一個將民營快遞業帶上天空的快遞公司，奠定江湖地位。2017年2月，順豐控股借殼鼎泰新材成功登陸深交所，王衛也因此身價大增。

那幾年，國內本地生活的逐漸普及，同城即時物流被推上了時代的風口，順豐也迅速布局即時物流領域——順豐同城。

最初，順豐同城作為順豐控股集團的一個事業部開始提供同城即時配送服務，2016年順豐同城第一年營收額5000多萬，第三年就飆升到了10億。2019年，順豐宣布同城配送業務獨立化運作，直到2021年底順利在港IPO。

也是在這一年，順豐房托于5月正式登陸港交所，順豐控股全資子公司收購了港股公司嘉里物流。至此，王衛手中迅速積攢了4家上市公司。如今，隨著豐巢IPO的進行，他將在短短幾年內收獲5個重要IPO。

與此同時，順豐控股擬在港股二次上市，撬動國際市場——今年6月2日晚間，順豐控股股份有限公司發布公告稱，公司發行境外上市外資股（H股）獲得中國證監會備案，擬發行不超過6.25億股H股并在聯交所主板上市。

那幾年的電商造富神話，也催生了快遞物流行業的迅速發展。不過，相比于野心勃勃、四面出擊的順豐，王衛本人則過于低調。

可能很少有人知道，王衛還是拼多多的天使投資人；而在帶領順豐控股上市前，王衛只為順豐進行過唯一一次股權融資，投資方為蘇州元禾控股、招商局、中信資本，后來順豐又成為中信資本的出資人，造就創投圈一段佳話。

王衛和順豐對員工的厚待也常常出圈——上市時，他讓曾經被客戶打、遭受委屈的快遞員站在身邊；還給全體員工發紅包，有的金額高達6000多……

王衛曾回憶過去，自己很年輕就賺了很多錢，也像個暴發戶一樣，花錢大手大腳，生活奢靡。雖然當時很有錢但精神極度空虛，最后他找到了精神寄托：佛教。王衛的辦公室里放了八尊佛像。

他說過這樣一段話：“我認為，人的成就和本事是沒有關系的。成就是與福報有關系，所以有錢沒有什么了不起的，擁有本事也沒有什么了不起，賺到錢只是因緣際會而已。所以我認為，個人事業上的一些成績不值得渲染。低調一點挺好。”