文 | 子彈財經(jīng) 立莉
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曾經(jīng)的互聯(lián)網(wǎng)金融明星企業(yè)——51信用卡正在經(jīng)歷轉型陣痛。
近日，51信用卡發(fā)布截至2024年中期業(yè)績。中報顯示，該公司實現(xiàn)營收約1.17億元，同比下降約15.8%；凈虧損為4812.9萬元，上年同期凈虧損621.10萬元，虧損同比大幅上升約674.9%。
成立于2012年的51信用卡，是國內(nèi)最早從事信用卡賬單管理的移動互聯(lián)網(wǎng)平臺之一。2015年，該公司從應用類“信用卡管理工具”向“小額信貸業(yè)務”轉型。
借助互聯(lián)網(wǎng)金融的東風，51信用卡迅速崛起。2018年7月，51信用卡在香港主板上市，巔峰時期市值超百億。
然而，此后互聯(lián)網(wǎng)金融迎來嚴監(jiān)管，51信用卡開啟轉型之路：嘗試發(fā)力科技輸出業(yè)務，通過拓展SaaS業(yè)務增加營收來源，并跨界試水露營相關業(yè)務。
但從業(yè)績情況和資本市場的反應來看，51信用卡的轉型之路還有很長的路要走。
01 四項主營業(yè)務均下滑
8月23日，51信用卡發(fā)布截至2024年6月30日止六個月的中期業(yè)績。
中報顯示，2024年上半年51信用卡取得收益1.17億元，同比減少15.8%；經(jīng)營虧損為3408.4萬元，而2023年同期的經(jīng)營溢利為約人民幣772.5萬元。
凈虧損為4812.9萬元，較2023年同期的約人民幣621.1萬元上升約674.9%。股東應占虧損4216.5萬元，上年同期股東應占溢利13.3萬元，同比盈轉虧。
具體來看，51信用卡主要有四大營收來源：信貸撮合及服務費、信用卡科技服務費（用戶開通信用卡）、SaaS服務費、露營服務費以及其他收益。
圖 / 51信用卡2024年中報
從中報情況來看，今年上半年，51信用卡的四項主營業(yè)務均出現(xiàn)不同程度的下滑。
其中，信用卡科技服務費為132.8萬元，同比減少約89.7%，在公司主營業(yè)務中收益下滑幅度最大。占比最大的SaaS業(yè)務收益4602.9萬元，同比減少約12%。露營服務費為862.4億元，同比下滑53.4%。
報告期內(nèi)，研發(fā)開支的增加也成為虧損的重要因素。財報顯示，2024年上半年研發(fā)開支2802.5萬元，較去年同期增加約193.8%。銷售及營銷開支1909.1萬元，較去年同期增加56.4%。
事實上，早在中報發(fā)出之前，51信用卡就已經(jīng)發(fā)布了業(yè)績預虧公告，預計截至2024年6月30日止六個月將錄得公司擁有人應占全面虧損3700萬元-4000萬元，延續(xù)虧損態(tài)勢。
對于2024年上半年的業(yè)績表現(xiàn)，51信用卡在公告中解釋稱，虧損主要是受以下因素影響：清退了部分表現(xiàn)欠佳的營地，導致露營業(yè)務的整體收益規(guī)模下降；信用卡科技服務因集團減少了對聯(lián)名卡業(yè)務的投入而下降；新汽車業(yè)務應占的額外研發(fā)開支，其在上年度同期間內(nèi)未有發(fā)生。
02 從百億市值到“仙股”
51信用卡創(chuàng)立于2012年，運營主體為杭州恩牛網(wǎng)絡技術有限公司，注冊資本為5億元人民幣。成立之初推出了一款可以一鍵智能管理信用卡賬單的APP ——“51信用卡管家”。
2015年，51信用卡從應用類“信用卡管理工具”向“小額信貸業(yè)務”轉型，推出“51人品”、“51人品貸”、“給你花”等產(chǎn)品，業(yè)務涵蓋個人信用管理服務、信用卡科技服務、線上信貸撮合及投資服務。
由此，51信用卡的營收開始大幅增長，并受到眾多資本的青睞。
2018年7月，51信用卡在香港主板上市，在香港上市首日開盤價8.76港元，較發(fā)行價8.5港元上漲3.06%。
然而，輝煌之后卻是低潮。上市之后，51信用卡進入多事之秋。
2019年10月，杭州警方通報對51信用卡有限公司委托外包催收公司涉嫌尋釁滋事等犯罪行為開展調(diào)查。
彼時，51信用卡創(chuàng)始人孫海濤公開回應稱，該風波是因為對合作公司的培訓和監(jiān)督不夠，導致在對借款人聯(lián)絡溝通過程中出現(xiàn)了一些過激的行為，給個別借款人造成了傷害。
互聯(lián)網(wǎng)金融在經(jīng)歷野蠻生長之后，迎來了密集出臺的各項監(jiān)管政策。在此背景下，51信用卡主動降低信貸撮合業(yè)務規(guī)模，以及停止了P2P資金的新增撮合。2020年，51信用卡完成了對P2P業(yè)務的清退。
時間來到2022年，51信用卡又失去一張重要的金融牌照。
2022年8月，江西省地方金融監(jiān)管局取消撫州市6家小額貸款公司小額貸款試點資格，其中就包括51信用卡旗下“撫州恩牛網(wǎng)絡小額貸款有限公司”。
根據(jù)監(jiān)管要求，這6家企業(yè)應當依法辦理工商注銷或變更，繼續(xù)保留的市場主體，可以依法清收存量貸款，但不得經(jīng)營小額貸款業(yè)務，且企業(yè)名稱中不得含有“小額貸款”“小貸”字樣、經(jīng)營范圍不得含有“經(jīng)營小額貸款業(yè)務”。
2023年，51信用卡的一項重要營收來源支付業(yè)務收入降為0元。而該項營收在2022年為1.28億元。
財報稱，這是由于首惠集團運營的支付業(yè)務終止綜合入賬。而在此背后則是，51信用卡和首惠集團的前任控股股東之間發(fā)生了持續(xù)2年之久的“奪權大戰(zhàn)”。
2024年3月，51信用卡公告稱附屬公司杭州恩牛已與相關方訂立有條件和解協(xié)議，其中包括撤回仲裁程序、撤銷收購首惠集團的全部股權，并就違約尋求賠償。這也意味著51信用卡無緣這張支付牌照。
上述一系列調(diào)整之下，51信用卡業(yè)績大幅下跌。
2019年至2023年，51信用卡分別實現(xiàn)營業(yè)收入20.45億元、2.74億元、4.40億元，3.96億元、2.17億元；凈利潤分別為-11.29億元、-16.99億元、-2.34億元、-0.83億元、0.11萬元，這5年中僅在2023年實現(xiàn)微弱盈利。
受經(jīng)營業(yè)績影響，51信用卡股價持續(xù)低迷。
圖 / 東方財富網(wǎng)
51信用卡上市之初股價曾一路漲至9.55港元/股，市值一度超百億港元。但此后股價一路走低。
自2021年9月以來，更是長期處于1港元下方。截至9月3日收盤，51信用卡股價僅為0.236港元/股，目前總市值僅剩3.21億港元。
通常1港元以下在港股稱為“仙股”，說明市場對這些股票的未來表現(xiàn)、公司業(yè)績?nèi)狈π判摹?/p>
03 艱難轉型路
為改變業(yè)績狀況，近年來51信用卡發(fā)力SaaS業(yè)務，并嘗試多個領域進軍。
子彈財經(jīng)了解到，SaaS業(yè)務主要由小藍本業(yè)務、智慧零售業(yè)務以及銀行運營管理業(yè)務組成。其中，小藍本是一家企業(yè)信用信息查詢服務平臺；智能零售業(yè)務向企業(yè)提供交易支付等服務；銀行運營管理業(yè)務主要通過向銀行等提供運營管理服務。
中報顯示，當前該業(yè)務已成為51信用卡的第一大收入來源。但2024年上半年該業(yè)務同比減少約12%，51信用卡方面稱，上半年的下滑主要是由于來自銀行運營管理業(yè)務的收益較2023年同期有所下降。
發(fā)力SaaS業(yè)務的同時，51信用卡也在試水跨界業(yè)務。
2022年，51信用卡建立了“51CAMP”的連鎖營地品牌，開發(fā)城市近郊營地為主，遠郊野奢度假營地為輔的兩小時都市露營圈。
“51CAMP”的收益主要分為兩類：To B及To C。
在To C方面，向客戶提供精致露營服務并收取一定的場地使用、餐飲消費等服務費用。
To B的收益包括商業(yè)廣告拍攝、定制婚禮、音樂節(jié)、露營節(jié)、企業(yè)團隊建設定制、活動廣告贊助及其他形式的現(xiàn)場服務所收取的費用。
2023全年，51信用卡露營業(yè)務實現(xiàn)營收3394萬元，同比增長206.8%，占總收入比重為15.6%。
但隨著疫情的結束，國內(nèi)外旅游市場顯著回暖、營地同質(zhì)化缺乏特色等因素，露營需求正在極速降溫。2024年上半年，51信用卡露營業(yè)務入也大幅下滑，營收同比下滑53.4%，占總收益比重降為7.4%。
對于這一板塊的業(yè)績表現(xiàn)，51信用卡在公告中解釋稱，這一業(yè)務的收益因營商環(huán)境變化而有所下降，因此集團通過逐步優(yōu)化提升露營業(yè)務調(diào)整經(jīng)營策略，清退了部分表現(xiàn)欠佳的營地，導致露營業(yè)務的整體收益規(guī)模下降。
盡管露營業(yè)務受挫，但51信用卡圍繞該業(yè)務的轉型卻并未停止，2024年開啟露營車業(yè)務。
2024年3月，51信用卡集團創(chuàng)始人孫海濤發(fā)布了Vala品牌的共創(chuàng)人計劃。Vala由51信用卡集團投資控股的吾壹汽車與北汽制造聯(lián)合研發(fā)。
圖 / Vala官網(wǎng)
2024年4月，Vala新車下線儀式，在北京汽車制造工廠（青島）總部基地舉行。2024年6月，Vala車租賃業(yè)務已正式上線，除杭州地區(qū)外，在大理、三亞均設置了提車點。
51信用卡中報同時顯示，2024上半年51信用卡汽車業(yè)務研發(fā)支出為1720萬元，另外銷售及營銷開支同比增加690萬元至1910萬元，該支出增加主要由于露營車業(yè)務已經(jīng)進入投產(chǎn)階段及后續(xù)宣發(fā)階段，營銷開支的增加為拓展新服務所致。
種種跡象顯示，51信用卡嘗試的新方向似乎離金融越來越遠。
但從實際情況來看，在弱化了金融業(yè)務后，51信用卡轉型方向還在初步試水階段，一系列跨界業(yè)務能否成為新的盈利增長點，仍有待時間和市場給出答案。