界面新聞記者 | 張藝
9月13日，歐派家居（603833.SH）披露的投資者交流紀要顯示，在消費不景氣的大趨勢之下，這家定制家居龍頭的產品結構正發生變化。
“公司結合當前消費特點，全面優化產品和價格矩陣，重構歐派高端系列產品，大幅優化產品工藝，強化中端產品矩陣，增加多類網紅風格產品，推廣噴粉特價門型，補充剛需普及套餐類型，豐富剛需產品供給?！痹谕顿Y者交流會上，歐派家居董秘歐盈盈如此表示。
這意味著，一度在定制家居行業走偏高端路線的行業龍頭，計劃優化價格矩陣，增加“特價”、“剛需”、“普及”等產品，以此來搶占更多的市場份額。
同時，歐派家居表示，公司將致力于“大家居”及“信息化”戰略的進一步實施。公司加強產品數據的管理和運用，實施大家居跨空間色彩管理，實現跨品類同色材料的聯合同步研發。
此外，歐派家居存在存貸雙高現象。公司中報顯示，報告期末，公司存款與交易性金融資產130億元以上，短期借款余額87.64億元。有投資者問及原因。
對此，歐派家居財務負責人王歡回應稱，公司充分運用銀行授信的優勢保障公司各類資金的收支使用和管理效率，從資金運轉效率最大化綜合考慮，通過現金管理等方式提高資金收益。
歐派家居寄望于優化產品結構來擺脫當下的困境——一度千億市值的公司正遭遇股價業績“雙殺”。
在9月初的業績說明會上，歐派家居表示，上半年，消費需求持續恢復但有效需求仍顯不足，可選消費品的表現仍較為低迷，而房地產市場整體承壓，住宅新開工面積、竣工面積及銷售面積均呈現同比下滑超20%的情況。
“公司所在的家居行業，流量入口結構急速變化，傳統門店客流呈現斷崖式下滑，線上和整裝成為流量必爭之地，對家居傳統零售業務產生了巨大沖擊?！睔W派家居高管對今年公司的處境如此描述。
業績上，歐派家居今年表現慘談，上半年公司營收和凈利潤出現上市以來罕見的雙降，降幅均在兩位數。
歐派家居上半年實現營業收入85.83億元，同比下滑12.81%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤9.90億元，同比下滑12.61%。其中，占比超過七成的經銷渠道下滑幅度更大，達17.6%，這對公司營業收入造成了較大壓力。
二級市場上，歐派家居本周股價已跌至40元/股附近，為公司上市以來的低位區間，最新市值跌破了250億元。公司上市以來新高股價發生在2021年4月，當時公司股價接近160元/股（前復權）。
盡管如此，歐派家居依然占據著行業“一哥”的位置。歐派家居表示，截止2024年6月30日，公司在定制家居行業內已上市公司中收入和利潤規模排名第一。
有投資者關心，歐派家居如何保障公司利潤的持續增長。對此，歐派家居高管表示，公司堅持大家居發展戰略，打造與大家居商業模式契合的組織架構，迅速推進各類改革舉措。
具體來看，有兩方面措施。
- 首先，持續對終端讓利。一方面推出更具有性價比的產品及產品套餐，從普惠、綠色、煥新等角度滿足消費者個性化的需求；另一方面是圍繞經銷商經營模型，全面制度性減負及加大補貼力度，以改善經銷商盈利能力，提振終端信心。
- 其次，推進大家居渠道轉型。推進拎包、私域等新型流量賦能建設，加大電商投放資源，線上獲客、引流等績效數據同比大幅上升；另一方面，加大對品牌的戰略投入，啟動及推廣歐派“金管家”服務。
從上半年的業績來看，這兩項措施執行的效果并不理想。
第一項措施，據悉，上半年歐派家居已在持續推出高性價比套餐，并調整部分產品的價格。但營利雙降的業績已直觀給出了結果。
盡管在降價，但歐派家居否認“價格戰”。
歐派家居高層認為，不是很贊成使用“擾亂行業生態和發展秩序，惡性內卷”的價格戰方式來開展競爭，讓行業形成燒錢模式，對行業、從業者和消費者造成長期不良影響，不符合企業發展規律。
第二項措施，這種改革難度頗大，超出了歐派家居管理層的預期。
2024年初，歐派家居制定全年目標為，“公司將力爭實現營業收入同比增長5%-10%，力爭實現凈利潤同比增長5%”。這一目標已難實現。
“從目前的行業形勢來看，比公司年初制定內部管理目標之時的預判會更為嚴峻一些，公司年度管理目標要向下調整?！?/strong>歐派家居高管表示。
向下調整的原因有二?！耙皇峭獠凯h境給經營帶來的壓力持續存在并超過了我們的預期；二是過去一年公司持續推進公司內部變革，重塑營銷管理架構，改革所帶來的轉向難度更大，磨合適應的時間比我們預期的更久?！?/p>
對于后市，歐派家居認為，基于目前行業情況以及對行業短期發展走勢的預測，公司毛利率、凈利率預計可能會有所承壓。
不止歐派家居自身預期降低，界面新聞查詢發現，9月以來，多家機構也同步下調對歐派家居的全年盈利預期。
- 申萬宏源研報認為，考慮外部環境壓力，下調歐派家居2024年歸母凈利潤至26.44億元，前值為32.42億元。調降幅度約18%。
- 海通證券對歐派家居2024歸母凈利潤預期由32億元下調至29億元。
- 國信證券對歐派家居2024歸母凈利潤預期由30.1億元下調至27.3億元。
歐派家居的回購仍在進行中，但對股價幾無提振作用。
歐派家居計劃2023年11月10日起12個月內回購不低于5,000萬元，不超過10,000萬元公司股份，最新公告顯示，公司已累計回購7,857.19萬元，回購111.52萬股，占總股本比例約為0.18%。
由此可算得歐派家居此輪回購均價為70.46元/股。公司最新收盤價40.69元/股，距回購均價有高達42%的下挫，回購的這部分股份賬面浮虧約3,300萬元。
