界面新聞記者 | 黃華

界面新聞編輯 | 謝欣

10月17日，普洛藥業發布三季報。數據顯示，該公司于今年1-9月實現營收92.9億元，同比增長9.3%；實現歸母凈利潤8.7億元，同比增長2.15%。其中，第三季度實現營收28.62億元，同比增長12.41%；實現歸母凈利潤2.45億元，同比減少2.19%。

截至10月18日收盤，普洛藥業保收16.02元/股，跌0.87%，該公司的最新市值為187.33億。

普洛藥業是一家主營原料藥中間體、CDMO（指創新藥研發生產服務）、制劑業務的公司，創立于1989年。在A股上市公司之中，普洛藥業如今已是原料藥板塊最頭部的公司，同一規模的還有新和成、浙江醫藥。

從經營數據來看，普洛藥業多年來的業績均十分穩定，營收已在2022年突破百億。而從行業動向來看，今年上半年內，整個醫藥行業外圍環境嚴峻，這對普洛藥業這類經營原料藥和CDMO業務的公司而言，挑戰較大。

目前，地緣政治、行業內卷、國內制劑價格治理等方面的影響還在持續。截至今年上半年末，普洛藥業原料藥板塊、CDMO板塊、制劑板塊的營收分別為47.04億元、10.28億元、6.8億元。

今年上半年內，普洛藥業原料藥板塊和制劑板塊的營收增速均在10%之上，但CDMO板塊營收同比下降超9%。同一時期，公司原料藥板塊和CDMO板塊的毛利均在下滑。

尤其是，CDMO板塊毛利同比下降19.25%，毛利率同比下降4.7個百分點。不過，CDMO板塊二季度的毛利率環比提升了5.8個百分點。對此，普洛藥業解釋稱，CDMO板塊的前述變化主要是因為，去年同期有特殊商業化訂單銷售導致，而上半年扣除相關訂單后，CDMO業務銷售、毛利也保持良好增長。

另外，CXO（指醫藥研發外包）業務之所欲于今年在國內引發較大關注，另一方面的原因在于美國《生物安全法》的立法進展。對于這一事件，普洛藥業在3月21日的業績說明會上曾表示，截至目前，美國生物安全法案并沒有對小分子CDMO業務帶來明顯影響，該法案能否落地也存在較大不確定性。

在CDMO板塊的布局上，普洛藥業在2017年調整了戰略與管理架構，此后對CDMO業務進行了重點強化，并成立了專門的CDMO事業部。目前，普洛藥業CDMO事業部擁有三個研發中心，分別位于美國波士頓，中國上海浦東和中國浙江橫店。該公司的CDMO部分也同時包括涵蓋包括商業化人用藥和獸藥項目。

行業之中，小分子CDMO企業還包括凱萊英、博騰股份、九洲藥業、康龍化成、維亞生物等，而前述企業年內的財報大多較差。

例如，今年上半年內，凱萊英實現營業收入26.97億元，同比減少41.63%；歸母凈利潤4.99億元，同比減少70.4%。博騰股份實現營收13.52億元，同比減少42.19%；實現歸母凈利潤-1.7億元。不過，博騰股份二季度的虧損已經有所收窄。另外，今年上半年，九洲藥業實現營收27.64億元，同比減少15.07%；實現歸母凈利潤4.75億元，同比減少23.6%。

原料藥方面，當前普洛藥業原料藥中間體業務包括頭孢、青霉素、精神類、心腦血管類系列以及獸藥原料藥中間體系列。目前，該公司的原料藥板塊依舊是其營收占比最大的業務。

不過，在今年上半年，普洛藥業原料藥業務毛利7.63億元，同比下降1.99%；毛利率16.22%，同比下降2.3個百分點，但環比基本持平。對此，企業解釋稱，系2023年上半年國內調整了疫情管理措施，引發API銷售和毛利抬升，也由此同比造成了同比下滑。

目前來看，在原料藥板塊，頭部公司的業績普遍穩定。據艾美達醫藥咨詢統計，今年上半年，A股45家原料藥公司中，有16家實現總營收和凈利潤均雙增長，占比35.56%，包括新和成、川寧生物、浙江醫藥、奧翔藥業等。

同一時期，有11家原料藥公司總營收超10億元。其中，最高的為新和成，該公司上半年的營收為98.45億元。另外，新和成、奧銳特、川寧生物、威爾藥業的總營收增速超30%。盈利情況方面，新和成的歸母凈利潤同比增加近50%，奧銳特、川寧生物同比增長均超過90%。