界面新聞記者 | 馮雨晨

友發集團（601686.SH）計劃向多位實控人募資不超10億元補流還貸。在2022年，友發集團還發行了20億元規模的可轉債券，募集凈額19.85億元，錢為何這么快就“花完了”？

10月17日晚間，友發集團披露定增預案，擬向公司控股股東和實際控制人李茂津、徐廣友、陳克春、陳廣嶺、劉振東、朱美華6人發行不超2.16億股，發行價格為4.64元/股，預計募資上限不超10億元。

本次發行若完成，李茂津、徐廣友、尹九祥、陳克春、陳廣嶺、劉振東、朱美華及其一致行動人整體持股將由7.45億股將上升至9.61億股，占總股本的比例由52.11%升至58.38%，控制權不發生變化。

友發集團本次擬將全部募集資金用于補充流動資金及償還銀行貸款。

雖然友發集團賬上現金水平處于最豐腴時刻，但其銀行貸款水平較高，靈活性較差。截至2024年6月底，友發集團賬面貨幣資金69.46億元，較去年年底增長31.7億元，界面新聞記者注意到，其中46.12億元為銀行承兌匯票保證金，處于受限中。

2021年至2023年及2024年上半年末，友發集團銀行貸款（含票據授信融資和應付債券）余額分別為49.31億元、62.8億元、60.22億元和70.56 億元，對應各期利息支出分別為 2.02億元、2.73億元、2.61億元、1.48億元。同期，2021年至2023年，以及2024年6月底，友發集團資產負債率分別為54.37%、56.01%、56.36%和64.62%，遠高出同行業上市公司金洲管道（002443.SZ）、常寶股份（002478.SZ）、新興鑄管（000778.SZ）。

半年報顯示，2024年上半年，友發集團應付票據較去年底增70.66%至74.69億元。

產能擴大或是友發集團資金壓力高懸的根因。

友發集團為是國內最大的焊接鋼管研發、生產、銷售企業。2022年，友發集團在河北唐山新建腳手架生產基地，2023年，其增加安徽阜陽涂塑管生產基地，2024年，友發集團增加云南玉溪鋼管生產基地和河北邯鄲保溫管道生產基地。

產能擴張下，友發集團現營收規模的確比上市前明顯增長。

2020年12月，友發集團登陸上交所，首發募資18.26億元。上市當年即2020年，友發集團實現營收484.19億元，是其當時有史以來最好水平，2021年至2023年，友發集團突破式實現營收668.66億、673.6億元元、609.18億元。

不過，友發集團盈利能力卻不及上市之初。2019年及2020年，其凈利潤為8.65億元、11.43億元，2020年至2023年及2024年上半年，其凈利潤分別為6.14億元、2.97億元、5.70億元及1.1億元，難及上市之際“高光水平”。

2023年，友發集團還面臨產銷不平衡情況。年報顯示，友發集團2023年總產量同比增長0.86%，銷量卻減少0.26%，同時庫存量同比上升比例達16.21%。

2024年上半年，整個焊接鋼管行業產銷雙降。據國家統計局公布的數據，2024年1至6月份，全國焊接鋼管產量2851萬噸，同比下降8.3%。另據中國鋼結構協會鋼管分會提供的數據，上半年全國焊接鋼管表觀消費量2597萬噸，同比下降10.6%。

一位鋼鐵產業分析師表示：“焊管受地產和基建用管沖擊，上半年供需雙弱，社會庫存目前處在相對低位且周轉速度較慢，短期來看，國內焊管市場價格將在底部震蕩”。

行業價格震蕩下，擴產之后的友發股份，短期內經營成果能否消化擴產帶來的財務壓力值得關注。

上市以來，友發集團累計現金分紅14.87億元。截至10月18日收盤，友發集團報收5.52元/股，股價長期破發。