界面新聞記者 | 唐卓雅

界面新聞編輯 | 謝欣

10月22日盤后，甘李藥業發布2024年三季報，公司前三季度實現營業收入22.45億元，同比增長17.81%；對應實現的歸屬凈利潤5.07億元，同比增長90.36%。其中，第三季度實現營業收入9.30億元，較上年同期增加了2.54億元，同比增長37.61%。

甘李藥業解釋業績向好主要有三方面因素，一是國內市場增長穩健；二是新興市場拓展成效顯著；三是歐美市場合作開發取得新進展。

10月23日開盤，甘李藥業股價一路走高，午間漲幅略有下滑，總體漲幅保持在2%左右。目前，甘李藥業的市值為307億元。

從目前甘李藥業的業績來看，其已經逐漸走出集采陰影。在2021年的胰島素專項集采中，為甘李藥業貢獻超九成業績的六款胰島素產品悉數入圍，平均降幅65.33%。2022年5月，胰島素集采正式落地，短期內銷量上升無法對沖價格下滑影響，當年甘李藥業的營收下滑52.6%達到17.12億元；凈利潤在上市多年來首次由盈轉虧，凈虧損額達到4.4億元。

曾有投資者質疑甘李藥業報價策略激進，不過，甘李藥業“以價換量”策略次年就奏效。2023年公司凈利潤扭虧為盈，并且三大類胰島素產品銷售均有所增長，基礎（長效）胰島素產品銷售量同比增長為32.47%，餐時（速效）和預混胰島素產品銷售量同比增長112.38%。

今年前三季度甘李藥業繼續保持增長，但增速已略有放緩。2023年前三季度，甘李藥業的營收和凈利潤分別為19.06億元、2.66億元，增速分別為54.07%、164.4%。2024年同期，甘李藥業的22.45億元、5.07億元，增速分別為17.81%、90.36%。

考慮到甘李藥業2022年業績大幅下滑，2023年業績反彈出現大幅度增長，2024年難以保持強勁增長勢頭也在常理之中，但目前的業績水平與2021年同期還有一段距離。2021年前三季度，甘李藥業的營收和凈利潤分別為25.03億元、8.71億元。

2024年第一季度，甘李藥業的營收增速僅0.42%，但后續兩個季度營收階梯式增長，增速分別達到12.32%、37.61%。這和2024年胰島素接續采購落地有關。

在今年4月的胰島素接續采購中，甘李藥業的6個產品全部續標，并且價格相較首次集采均有所上升，平均漲幅31%，其中核心產品甘精胰島素漲幅達到48%；在協議量方面，甘李藥業獲得首年協議量4,686萬支，較上次集采增長32.6%。新一輪胰島素集采在二、三季度陸續由各省開始執行，甘李藥業產品集采價格上漲在第三季度的營收上體現出來。甘李藥業表示，這使得總收入增加了1.50億元。

另外，甘李藥業也在進軍海外。在2024年三季報中，甘李藥業國際銷售收入為2.42億元，較上年同期增長37.63%。其中，第三季度銷售收入較上年同期增長72.10%。甘李藥業表示，繼2024年7月，本土化灌裝生產的門冬胰島素注射液預填充筆及門冬胰島素30注射液預填充筆獲得阿爾及利亞醫藥監管機構的注冊批件，公司出口至阿爾及利亞的訂單已在第三季度完成發貨，標志著甘李藥業在非洲市場的首次本土化項目成功落地。

目前，甘李藥業的海外業務以新興市場地區為主，這些地區的胰島素用量規模較歐美等發達國家地區相比有一定差距。早在2014年，甘李藥業就開始布局巴西市場，2023年4月，甘李藥業甘精胰島素注射液在玻利維亞獲批；2023年10月，甘李藥業的門冬胰島素注射液在哈薩克斯坦中標。

在此次的三季報中，甘李藥業也提到歐美市場的合作開發也有新進展。2024年前三季度，甘李藥業特許經營權服務收入為1.35億元，較上年同期增長34.49%，主要系公司按照協議約定確認的里程碑節點收入增加所致。

早在2018年，甘李藥業與國際仿制藥企業山德士簽訂了商業和供貨協議，約定由后者推動甘精、賴脯和門冬胰島素注射液在美國、歐洲及其他特定區域的商業化。

今年10月，甘李藥業也在投資者互動平臺表示，2023年2月-10月分別向FDA（美國食藥監局）、EMA（歐洲藥品管理局）遞交甘精、賴脯、門冬三款胰島素上市申請，并且迎接了FDA、EMA針對三款生物類似藥的批準前檢查，目前處于受理審批階段。2024年5月，公司已通過歐盟EMA上市批準前GMP檢查。

除此之外，今年上半年，甘李藥業GZR18注射液的肥胖/超重適應癥的Ib/IIa期研究結果發布。GZR18注射液每周一次和每兩周一次給藥治療35周，在中國肥胖癥受試者中平均體重減輕17.8%與12.8%。在相似給藥周期中的減重效果優于單靶點的司美格魯肽和雙靶點的替爾泊肽，并且在試驗中探索了GZR18兩周給藥一次的可行性。