界面新聞記者 | 李科文

界面新聞編輯 | 謝欣

小分子合同研發生產（CDMO）龍頭博騰股份依舊在盈利的道路上掙扎。

10月25日，博騰股份公告，2024年三季度業績報告。業績報告顯示，2024年前三季度，博騰股份實現營收21.25億元，同比下降30.02%，實現凈利潤-2.06億元，同比下降145.68%。

不過，從單季度來看，業績出現了轉折跡象。

2024年三季度，博騰股份實現營收7.73億元，同比增長10.73%。這是自虧損后，博騰股份單季度營收首次實現增長。

此外，盡管博騰股份凈利潤仍為-3639.32萬元，同比下降187.72%，但凈利潤虧損金額逐季度減少，從2023年12月的虧損1.766億，減至如今2024年9月虧損3939萬。

期間，2024年3月、2024年6月和2024年9月，博騰股份環比減少分別為8312萬元、1286萬元和4123萬元。博騰股份的虧損縮小幅度有所波動，但虧損整體收窄的趨勢不變。

隨著新冠訂單的完成，博騰股份在經歷了2022年的高光時刻后，2023年業績開始下滑。

2021年11月和2022年2月，博騰股份接下兩筆總額達8.98億美元的“大單”。業內普遍認為這些訂單來自輝瑞，用于新冠口服藥Paxlovid的生產。憑借這些訂單，博騰股份2022年的營收達70.35億元，同比增長127%，凈利潤為20.05億元，同比大增282.78%。

隨著這些訂單在2023年逐步交付完畢，博騰股份業務進入了下行期。新冠相關需求的減少導致營收下降，直接影響了公司的整體盈利能力。

具體來看，由于新冠紅利消失，博騰股份產能利用率偏低，固定成本無法被攤薄，毛利率受到壓縮并由正轉負。同時，博騰股份固定資產折舊、人力成本和相關費用的增加，加劇了利潤的下滑。最終在2023年第四季度，博騰股份出現單季度首次虧損，虧損金額達1.85億元。

新冠大訂單的不可持續性不難預見。博騰股份也早在新冠疫情前就開始轉型，不只單吊小分子，向大分子、CGT（細胞基因治療）等領域布局，謀求新的增長點。

2018年末，博騰股份成立了蘇州博騰生物，率先切入CGT領域。截至目前，博騰股份已有小分子原料藥、小分子制劑、基因細胞治療、合成大分子、生物大分子這5個CDMO服務平臺。其中，小分子制劑、基因細胞治療、合成大分子、生物大分子均為新業務。

最新的三季度未披露各項業務的詳細數據，但從2024年半年報的數據可以看出，博騰股份新業務發展參差不齊。

其中，小分子制劑業務表現最好。據半年報，2024年上半年，小分子制劑CDMO業務實現營業收入6556萬元，同比增長約183%。

多肽與寡核苷酸及ADC等業務表現次之。據半年報，2024年上半年，多肽與寡核苷酸及抗體偶聯藥物（ADC）等，實現收入約954萬元。

基因細胞治療CDMO業務和小分子原料藥業務則出現下滑。據半年報，2024年上半年，小分子原料藥CDMO業務實現營業收入12.51億元，同比下降約45%；基因細胞治療CDMO業務實現營業收入1904萬元，同比下降約18%。

不過，上述新業務仍未給博騰股份提供正向利潤。據半年報，2024年上半年，博騰股份制劑CDMO業務虧損5096萬元，與去年基本持平；基因細胞治療CDMO業務虧損3468萬元，同比減虧約627萬元；ADC業務于去年底完成能力建設，虧損2198萬元，同比虧損有所增加。

可見，產能利用率偏低，固定成本無法被攤薄，毛利率受到壓縮仍是博騰股份需要解決的問題。