界面新聞記者 | 劉婷

種種跡象顯示，唐納德·特朗普或是多年來權力最集中的美國總統。分析人士指出，唯一能夠阻止其經濟政策全部落地的力量可能來自市場，為了安撫投資者，特朗普可能會避免出臺過于激進的政策。

當地時間11月13日，據美聯社預測，美國共和黨在眾議院已獲得218個席位，鎖定眾議院的控制權。這也意味著，特朗普2025年入主白宮后，將與共和黨擁有白宮、參議院以及眾議院的全部掌控權力，實現“全執政”。

“未來四年，共和黨將有效控制國會、最高法院、行政部門，這意味特朗普的政策將幾乎不受政治紀律約束，唯一的阻力可能來市場。”美國紐約大學教授魯里埃爾·魯比尼（Nouriel Roubini）周二在澳大利亞出席瑞銀會議間隙對當地媒體表示。魯比尼因為對經濟持悲觀論而被稱為“末日博士”，他最出名的一項戰績是準確預測了2008年全球金融危機。

特朗普在競選期間提出的經濟政策概括起來就是，對外加征關稅，對內實施減稅、收緊移民政策，這些措施將大大增加美國“二次通脹”的風險。以收緊移民政策為例，分析人士認為，大規模驅逐非法移民可能會導致美國建筑業、服務業等行業崗位短缺，進而影響經濟增長和就業。

不少分析機構已經拉響了美國經濟衰退的警報。

新罕布什爾大學的一項分析稱，大規模驅逐移民可能導致美國國內生產總值（GDP）下降6.2%，或造成約1.7萬億美元的生產力損失。

市場研究公司BCA Research上周五在一份報告中稱，自從特朗普勝選以來，美國經濟衰退的可能性由65%升至75%。原因在于特朗普擬議的關稅政策可能引發新一輪貿易戰，再加上美國勞動力市場在選舉前已經疲軟，經濟衰退的可能性上升。

BCA Research首席全球策略師彼得·貝雷津表示，潛在的貿易沖突將抵銷特朗普利商政策帶來的好處。此外，潛在的關稅還可能會抑制企業投資，降低消費者的實際可支配收入，從而對美國經濟造成雙重沖擊。

“末日博士”魯比尼的看法更加悲觀。他認為，如果完全按照特朗普的經濟理念行事，美國經濟可能陷入比衰退更糟糕的滯脹，并導致股價暴跌。

他指出，對進口商品加征關稅、嚴格限制非法移民、出臺無資金支持的減稅政策，將導致預算赤字大幅增加，引發利率上行、美元貶值，進而導致經濟增長停滯、通脹上升。

“如果債券收益率走高、股市回調，（投資者）會告訴他政策不可持續，警告他不要采取如此激進的民粹主義政策。”魯比尼說。

賓夕法尼亞大學沃頓商學院金融學教授杰里米·西格爾也認為，特朗普不太可能實施對股市不利的政策，因為他是“美國歷史上最支持股市的總統”，他曾用股市的表現來吹噓他第一個任期的成功。

“他關心債券市場和股票市場。因此，市場紀律而非政治紀律……將成為制約他的因素。”西格爾周一在美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）的節目中說，如果特朗普試圖推行導致滯脹的政策，利率、債券收益率均會走高，而美聯儲將不得不加息，股市將會出現回調。

債券市場已經做出了反應。大選結束后，美國10年期國債收益率一度飆升至4.4%以上，為7月以來的最高水平，盡管此后有所回落，但這表明債券投資者對下一屆政府可能采取的政策導致通脹加劇的擔憂。

不僅是投資者，對于美國民眾來說，近年來工資增長跟不上通貨膨脹的步伐，疊加對經濟感到失望是特朗普輕松贏得此次大選的關鍵因素。美國廣播公司新聞頻道（ABCNews）的一項民意調查顯示，45%的選民表示，在現任拜登政府的領導下他們的生活變得更糟了，這一比例甚至超過了2008年金融危機時的水平。

貝雷津的看法則比較悲觀。他并不認為特朗普提出的加征關稅計劃只是“空洞的威脅”，或者是與其他國家談判的籌碼，因此，他呼吁投資者減持美股。“一旦經濟衰退的明確證據出現，建議盡最大幅度減持股票。”貝雷津說。