界面新聞記者 | 陳靖

杠桿資金在資本市場上會將“反身性理論”發揮到淋漓盡致，它在牛市中助漲、熊市中助跌，在震蕩市中則讓投資者最為難受。但作為券商較為穩定的收入來源，它又受到行業重視。

近日，界面新聞發現，在“萬一”傭金開戶后，券商兩融業務也打響開戶價格戰。

界面新聞從多家券商處獲悉，目前，券商對新客戶提供的融資利率通常介于5%至5.5%，較以往顯著下降。該利率可根據資金量進行協商，存在進一步下調的可能。

華北一大型券商營業部負責人證實了上述說法，他表示，“今年新客戶融資利率有所下調。具體而言，100萬元資金的最低融資利率為4.99%，100萬至500萬元資金的最低融資利率為4.80%，500萬元以上資金的最低融資利率為4.6%，而1000萬元以上資金的最低融資利率可低至3.99%。”

今年，券商融資融券業務的利率普遍下降。界面新聞通過多家券商公眾號梳理發現，6月開始就陸續有券商調整了價格。

包括，國金證券為資產1000萬元以上的客戶提供最低4.5%的優惠利率。華泰證券為新開賬戶且資產超過1000萬元的客戶提供低于5%的年利率；中國銀河為資產300萬元的客戶設定4.8%的年利率；此外，券商如江海證券、中泰證券、國信證券也推出了具有競爭力的融資利率方案，分別為4.8%、4%（1億元以上）、4%（500萬元以上）。

相較6月，目前針對資產量大的優質客戶，兩融業務最低利率均突破了4.5%，更有券商突破了4%。例如，東方財富證券資金達到一定規模最低可申請到3.6%，中信證券最低可申請到4%、ETF融資最低可申請3.99%，國信證券、華泰證券最低也可申請4%以下，國泰君安證券目前最低可申請到4.3%，招商證券最低可申請到4.5%，長江證券最低可申請4.5%。廣發證券業務人員則稱，新開兩融客戶融資利率可申請6%，資產量達到一定規模可申請4.8%。

“在符合監管要求的前提下，券商一般給予客戶標準利率水平，如8.35%或8.6%等。但也會有個別情況，根據客戶資產量及交易情況給予一定的優惠，每家券商的執行標準不盡相同。”聯儲證券相關負責人告訴界面新聞。

華東一頭部券商財富管理業務人士稱，“融資利率下價格與行業內卷、銀行信貸利率下降等有關。當前大環境下，我們正大力推廣這項業務，例如我們公司，已經實施了內部競賽激勵措施，旨在促進員工積極推廣融資融券業務。競賽重點在于增加開戶數量和擴大客戶融資余額。此舉有效提升了員工的積極性，加強了兩融業務的推廣效果。”

為何券商紛紛打起兩融價格戰？上述從業人士告訴界面新聞，“券商積極推廣融資融券業務的主要原因包括，融資融券業務需要基于券商賬戶，一方面融資融券能產生利息收入及傭金收入，另一方面融資融券的引入將有效增強交易的活躍性，給券商帶來更多的經紀業務收入。 隨著投資者融資需求的上升，券商通過融資利息收入實現增長，且在融資利率保持穩定的情況下，利息收益與融資規模呈正比增長。”

他進一步表示，“價格競爭雖然短期內能增加客戶量，但對券商而言，也伴隨著挑戰，融資利率降低會削減利潤空間。因此，券商必須在下調利率的同時，通過改善內部管理、提升資金效率等措施，確保盈利持續性。”

“9·24”行情啟動之初，市場融資余額明顯增加。根據中證金融公司官網數據，9月23日至9月30日期間，融資余額不斷增加，由1.36萬億元增至1.43萬億元。上述期間，個人投資者數量也不斷增加，由697.36萬名增加至698.74萬名，8天時間增加了1.38萬名。

基于此，多家券商積極推廣兩融業務，普及融資融券知識。據界面新聞記者統計，包括中信建投、南京證券、國都證券、東莞證券、東方財富證券、國信證券、中金財富、國聯證券、國融證券、國泰君安、國新證券、廣發證券、匯豐前海證券等在內的多家券商在公開平臺發布相關指南，涵蓋信用賬戶申請、授信額度調整等內容。

行情趨熱、投資者跑步進場的同時，監管近期也加強監管，緊盯券商兩融業務風險。

據界面新聞此前報道，近期，中國證券業協會制定了兩融業務客戶交易行為管理相關文件，正向券商征求意見，將重點盯防繞標套現、融券違規減持等。

該文件“點名”了券商兩融繞標業務，稱在兩融業務開展過程中，部分投資者利用融資融券交易，刻意規避融資融券標的證券范圍、融資用途限制，即“繞標套現”，存在嚴重的風險與合規隱患。券商應當做好前端控制、風險監控及事后管控。

同時，中證協提到，券商可建立內部信用賬戶黑名單制度，用以輔助異常交易行為管理工作。對于進入黑名單的信用賬戶，證券公司可以考慮限制其交易、取消其融資融券業務資格等措施，記入賬戶檔案，并按照要求向交易所及時報送。