界面新聞記者 | 張藝

國內熱交換器龍頭銀輪股份（002126.SZ）12月24日晚間披露訂單公告。公司控股子公司浙江開山銀輪換熱器有限公司（下稱開山銀輪）近日獲得三家數據中心整體解決方案服務商的采購訂單，開山銀輪將為客戶提供總計193套算力中心的液冷散熱系統，后續將按期交付。

這個訂單的特別之處在于，這是銀輪股份“第三曲線業務”——數字與能源熱管理事業部的訂單。也是公司今年披露的第二個算力大單，今年8月公司披露過一個108套的算力中心熱管理訂單。

據了解，開山銀輪陸續獲得此類產品訂單，現有累計訂單能為客戶解決超過500兆瓦算力的熱管理。

那么，這一算力領域的液冷散熱訂單對銀輪股份的意義如何？對公司業績有多大影響？

銀輪股份證券部人士回應界面新聞稱，新訂單規模幾千萬元，公司還在與更多數據中心接觸洽談，關注后續公告。“第三曲線業務營收占比肯定會上來的。”該人士稱。

受訂單利好影響，二級市場上，12月25日銀輪股份早盤高開高走，盤中觸及漲停，早盤上漲5.22%，收于18.94元/股。

數字能源過往增長不快

銀輪股份過往熱交換器業務主要應用在汽車行業，包括商用車、乘用車、新能源汽車的熱管理，數字與能源熱管理領域是公司新開拓的業務。當下，公司已形成了乘用車和新能源熱管理、商用車和非道路熱管理、數字與能源三大業務板塊。

界面新聞發現，盡管數字與能源業務近兩年的營收在增長，但在低基數之上，增速不算快。

銀輪股份自身業績增長良好。前三季度公司實現營業收入92.05億元，同比增長15.18%；實現歸母凈利潤6.04億元，同比增長36.20%。

其中，第三曲線業務營收占比較低。2024年半年報數據顯示，乘用車貢獻了31.82億元營收，占比超過50%；商用車、非道路業務營收也有23.35億元，占比約38%；數字與能源業務營收占比只有7.08%，上半年實現營業收入4.35億元。

這一業務在2022年和2023年的營收占比分別為5.98%和6.32%，如今才突破7%，占比上升速度不快。

絕對值上，2022年和2023年數字與能源業務的營收分別為5.07億元和6.96億元，同樣不算高。

不過，這種緩慢的增長趨勢或被今年四季度的大訂單所打破。

“今年數字與能源業務營收占比會上升，以后量肯定會上來，但需要時間，需要行業認可的。如果行業打開的話，增長比汽車業務要快。” 銀輪股份人士對界面新聞表示。

公司稱，近年來，銀輪股份專注于數據中心及算力芯片、超充、儲能等應用場景的液冷熱管理總成及集成系統的開發，已形成了較完整的品類布局，并與多家頭部客戶建立了配套關系。

“這是我們第三曲線業務，原先是子公司在做，量比較小，在年報披露中歸其他類別。去年年中戰略會上，公司單獨成立數字與能源事業務，年報中也首次單列出來。”銀輪股份人士表示。

此次中標的產品為公司數字與能源系列產品之一——數據中心冷卻系統。

隨著計算需求的不斷增長，數據中心主要存在著能耗和散熱問題。液冷散熱系統較傳統風冷更為高效，且節能降耗，噪音也低。不過，初期投資成本偏高。

銀輪股份稱，算力中心熱管理系統單價較高，新訂單相當于幾千萬級別。

在界面新聞問及是否還有在談的意向客戶，該人士稱：“有，要持續關注我們公告。前面談的現在定點下來了，還有些客戶還在接觸。”

此次訂單中，因限于保密要求，公告表示無法披露客戶名稱。

2024年半年報顯示，銀輪股份數字與能源領域突破了4家戰略客戶、2家大客戶。

• 在儲能熱管理領域，獲得了阿里斯頓、比亞迪、中車、陽光電源等項目。
• 在低空領域，獲得某知名客戶低空飛行器熱管理項目。
• 而在數據中心領域，獲得國際機械設備公司數據中心備用電源超大型冷卻模塊，獲得數據中心整體解決方案服務商的訂單，為客戶提供BTB算力中心的液冷散熱系統。

第三曲線業務快速放量

中長期來看，銀輪股份對數字與能源業務寄予了較高期待。

在半年報時，銀輪股份稱，要“全力支持數字與能源熱管理事業部的發展”。公司制定了經營目標，建立大客戶聯系制度，“所有的戰略客戶都必須要有合適的高層一一對應”。

在三季報業績說明會上，銀輪股份出席高管除了董秘外，還有數字與能源事業部高層，重視程度可見一斑。

對今年三大業務板塊的表現，銀輪股份副總經理、董秘陳敏的評價是：乘用車業務全年來看“可以完成全年預算”；商用車和非道路業務前三季度需求下滑不及預期，“預計四季度會有較好復蘇”，能得到一定改善；數字與能源業務則四季度“開始快速放量”。

明年公司的增長點同樣寄托在數字與能源業務上。

“預計明年數字能源板塊將會保持較快增長。”銀輪股份數字與能源事業部副總經理季敏洋表示。

據銀輪股份人士介紹，預計今年四季度是數字能源快速放量的一個季度，環比會有較大幅度增長，明年的增長點主要是儲能和數據中心業務。

其中，儲能業務隨著目前客戶需求快速增長，產品端儲能液冷空調、液冷模塊開始加速放量。

另外，數據中心業務，根據目前項目進度，預計明年有來自國內客戶及北美客戶新項目的增量貢獻，數據中心其他領域邊緣計算等多個項目也正在推進中。

“如果第三曲線業務量起來的話，給公司帶來的盈利是非常可觀的。”銀輪股份人士對界面新聞稱，算力中心熱管理系統一套單二三十萬元，而汽車零部件一套幾百塊。算力中心業務的毛利率也相對較高。

新業務的開拓是否存在技術難題，對此，銀輪股份人士稱，公司從汽車熱管理領域到算力中心熱管理，一直沒有離開“熱管理”三個字。這是公司原主業和延伸，是橫向擴張，技術上是相通的。相對來說，工藝上第三曲線業務比汽車領域還要簡單一些，因為汽車的安全性要求更高。

整體業績來看，銀輪股份今年的增長點還在海外市場。

前三季度的數據顯示，北美屬地已實現整體盈利；波蘭新工廠仍虧損，但同比減虧，公司預期2025年實現盈虧平衡。

2024年前三季度海外營收占比26.03%，較2023年同期的23.41%上升了2.62個百分點。

今年前三季度，銀輪股份新獲客戶訂單在增長，預測達產后將新增年化銷售收入約66億元。