12月25日，甘肅能源（000791.SZ）發布了新增股份上市公告書，宣布本次定增發行順利完成。據公告，本次發行新增股份規模達到3.35億股，發行價格為每股5.67元，合計募集資金總額約19.00億元，扣除發行費用后募集資金凈額約18.82億元。該批新增股份將于2024年12月31日在深圳證券交易所上市交易。

甘肅能源此次募集配套資金，是過去并購戰略的延伸。此前公司已完成向控股股東甘肅省電力投資集團有限責任公司（以下簡稱“電投集團”）發行股份及支付現金，用于收購其持有的常樂公司66%股權，從而將西北最大調峰火電項目注入上市公司。常樂公司一期4×1000MW調峰火電項目，為甘肅省首個百萬千瓦火電項目，也承擔著祁韶±800kV特高壓直流輸電工程配套調峰電源的重要角色。

本次配套融資的落地，令甘肅能源的業務板塊向火電延伸，與既有的水電、風電、光伏發電形成互補，構建“風光水火”多元化電源結構，提升電力供應的穩定性與靈活性。2024年上半年，甘肅能源已成為甘肅省內新能源行業龍頭之一，通過本次重組與融資，將在提升裝機規模、拓展新項目儲備、夯實財務實力等方面取得實質性突破。

據公告，在發行人與聯席主承銷商組織的詢價環節中，累計共有超過30家投資者參與申購報價。最終有13家機構與自然人投資者獲配，包括發電電力龍頭——長江電力、湖北省鐵路發展基金有限責任公司、中國國有企業結構調整基金二期股份有限公司、諾德基金管理有限公司及財通基金管理有限公司等。

在最終配售名單中，前五大認購方合計獲配金額超過15億元，占此次募集資金總額的近80%。其中，長江電力認購約1.06億股，對應金額6.00億元；湖北省鐵路發展基金及國有企業結構調整基金分別獲配3.00億元；諾德基金與財通基金也分列其后，配售金額分別達1.63億元和1.19億元。

值得注意的是，本次發行價格5.67元/股高于先前的發行底價5.33元/股，也高于定價基準日前20個交易日均價80%對應的4.94元/股，定增折扣相對溫和。同時鎖定期為6個月，顯示出市場對甘肅能源綜合競爭力和未來發展空間的認可。而大型機構積極參與電力上市公司的定增，也體現了市場對甘肅能源業務布局及前景的信心。

就募集資金用途而言，此次定增所獲19.00億元將主要用于以下兩方面：一是向電投集團支付并購常樂公司66%股權所需的現金對價，二是繼續投入常樂公司2×1000MW燃煤機組擴建工程。據悉，該擴建項目已于2023年4月開工建設，計劃于2025年底建成投產，屆時將新增200萬千瓦火電裝機，有助于進一步強化甘肅能源的調峰能力，提高區域內能源供應的穩定性，深化落實“西電東送”戰略。

除火電外，甘肅能源還儲備多個大型新能源項目。公司曾在上交所“2024年電力行業集體路演”上披露，騰格里沙漠大基地600萬千瓦新能源項目、武威民勤100萬千瓦新能源項目等正在推進當中。從發展邏輯來看，大規模新能源發電的并網需要更為靈活的火電機組作調峰保障，因此將常樂公司注入上市公司后，甘肅能源能夠在上下游協同方面形成更全面的發電布局。隨著不斷完善的資產結構，以及此次融資帶來的資金補給，甘肅能源的業務規模和盈利能力都將邁上新臺階。

伴隨甘肅能源在火電及新能源領域“雙輪驅動”戰略的實施，公司估值有望進一步成長。甘肅省是風電、光伏裝機大省，新能源占比已位居全國前列，但隨之帶來的調峰需求也越發明顯，靈活性較高的百萬千瓦火電項目將發揮穩定電網的重要作用。甘肅能源的這一并購重組操作，可進一步滿足甘肅省內電力供應調峰需求，也能為國家“西電東送”戰略提供支撐。

另一方面，隨著甘肅能源下屬火電資產與新能源資產的進一步整合，公司有望在2025年前后繼續獲得更多資產注入機會。根據公開信息，電投集團承諾在2025年12月27日前將擁有的其他火電等發電能源資產注入上市公司或轉讓給上市公司非關聯方，這一計劃將繼續擴大甘肅能源的規模與影響力。同時，新的增量項目也將與存量資產產生協同效應，形成更具競爭力和盈利空間的綜合能源企業。