界面新聞記者｜伍洋宇 陸柯言 黃姍 莊鍵 盧奕貝 周姝祺 陳振芳 馬悅然 肖芳 李如嘉 佘曉晨

界面新聞編輯｜任雪松

 

前方已有諸多強勁對手——滲入年輕人生活方式的喜茶，征服了小鎮青年們的蜜雪冰城，還有茶百道、古茗、奈雪的茶……，新進入者霸王茶姬的市場空間究竟在哪里？

特斯拉、“蔚小理”在先，新能源汽車似乎已經“卷”到了天上，雷軍的小米汽車還會有消費者購買嗎？

一家僅僅成立十幾年的“小”公司，運營著MOLLY、LABUBU，這些有著古怪名字、讓很多消費者感到有點陌生的潮流玩偶IP，憑什么要做新世代年輕人的“迪士尼”？上市短短三年的泡泡瑪特市值為何能超越千億港元？

新進入者們值得認真關注。

現在的市場競爭，比往年更為慘烈。無論是大公司，還是中小企業，不少行業面臨著競爭過剩的壓力。不光是宣揚極致低價的電商，酷迪與瑞幸發起的“9塊9”咖啡補貼大戰，不僅席卷了即時茶飲市場，沃爾瑪、永輝等實體商家也都擼起袖子加入戰團。

據不完全統計，中國即時茶飲市場大大小小的商家數量高達1000余家，它們在一線、二線城市，也在偏僻的縣城小鎮爭奪著各類消費用戶。

極致低價的戰爭，從電商、餐飲，到家電、汽車，連簇新的新能源光伏、AI大模型行業也不能幸免。

中國新能源光伏公司產能，超越了全球總需求，這背后，既是市場本身殘酷性的體現，也是一些地方非理性扶持的一個結果。

數據顯示，今年上半年，僅十家光伏龍頭公司虧損額就超過200億元。而僅僅在兩年前，在資本的狂熱加持下，光伏行業一度出現10多家千億市值上市公司。

在這樣的市場競爭態勢下，大公司們捕捉到好的商業機會不太容易。

在看似已經固化的市場里，霸王茶姬、小米們找到了新的市場生存空間。

霸王茶姬在開店上追逐星巴克，“星巴克開在哪里，我們就開在哪里”；而超級單品策略之下，伯牙絕弦一年里賣出2.3億杯，讓霸王茶姬在即時茶飲慘烈的競爭中能夠脫穎而出。

小米面對的似乎是一個最難的市場。消費電子巨頭蘋果此前草草放棄開發電動汽車計劃。而在中國新能源汽車市場，從頭部的比亞迪、蔚來、小鵬、理想，到大量的初創品牌進入，大眾、奔馳、寶馬傳統汽車廠商也紛紛加碼布局，市場參與者眾多，競爭愈發白熱化。

只推出一款主力車型的小米汽車，在完整交付的首個季度即兌現了約15.4%的毛利率，在這個殘酷行業找到了立足空間。

正像約瑟夫·熊彼特（Joseph Schumpeter）所說，創新往往是在市場上現有機制的缺陷和不足中找到的機會。

現實的商業世界與虛擬市場之間的界限日漸模糊。日常生活中的消費者正被移動互聯網占有，他們的剩余時間被切割、運營、出售。2024年，全球廣告市場營收再創新高，突破萬億美元，其中更多的增量來自于移動互聯網和線上。

除了通過抖音收割幾億人的流量價值，字節跳動面對突如其來的大模型風口，也是擁抱動作最為有力的大公司之一。其所開發的AI大模型應用豆包APP MAU達5998萬，在全球AI產品月活躍排行榜上，僅次于OpenAI的ChatGPT，位列第二。

而OpenAI始終站在大模型的風暴中心，通過文生視頻大模型Sora、GPT-4o這些硬核應用，它掌握著通往未來世界的話語權。

憑著30億美元年收入（ARR）、超5億月活用戶，OpenAI估值來到1570億美元，成為AI領域有史以來估值最高的創業公司。

大模型熱度沸騰，互聯網充斥自動生成的文本、圖片、視頻，將來某一個時點，它必將超越人類本身制造的數據規模。

這一切都讓數據的儲存、運算變得無比重要，它讓英偉達成為全球市值最大的公司。投資人李錄測算，3.36萬億美元的市值甚至超過了德國所有上市公司股票的市值總和，超過了全球100多個國家的全部股票的市值。實際上，以現在的股價計算，世界上只有五個國家的股票總市值高于英偉達的市值。這無疑也讓英偉達面臨著全球多個地區發起的反壟斷審查。

虛擬生活正影響著一代年輕人。洞察年輕人的需求，就是未來商業的本質所在。

游戲科學公司用《黑神話：悟空》滿足了年輕人的一個虛擬夢想。泡泡瑪特頂流IP盲盒熱賣，LABUBU被泰國烏汶叻公主抱在懷里，被掛在思蕊梵公主的愛馬仕包上，本質上也是年輕人虛擬生活在現實商業世界的一種投射。

虛擬技術、AI大模型、人形機器人……每一次技術的更迭、商業場景的切換，都孕育著巨大的商業機會。

玩家眾多，商業競爭殘酷，即便是之前的贏家，也必須思考如何走出后來者創造性破壞的威脅。

而這一切，都離不開市場經濟環境下的企業家精神，也都取決于在一個穩定、濕潤的商業大環境當中，企業家們個體的創新和努力。

這是界面新聞連續第六次評選年度風光公司，為讀者呈現過去一年商業財經領域的重要記憶。

 

#OpenAI：站在AI風暴中心

過去一年，OpenAI始終站在AI大模型的風暴中心，掌握著通往未來世界的話語權。

2月，OpenAI放出文生視頻大模型Sora，這款無論是在細節精度、多樣性，還是對物理規律的理解都令人驚嘆的產品，新年伊始便給大模型領域帶來巨大震撼，以至于余波持續了近一整年。沒過多久，這家公司又推出了GPT-4o，大幅提升多模態理解與生成能力，讓ChatGPT在語音交互能力上正式邁入“Her”時代。

引領行業走向的同時，OpenAI自身也波折不斷。下半年，GPT-5無限期跳票，Scaling Law（規模法則）被指效率放緩，輿論質疑聲漸起，直到9月再度發布全新模型o1才力挽狂瀾。

它改變技術策略，通過加入強化學習和思維鏈大幅提升模型的推理能力，并將訓練重點從預訓練（pre-train）轉向后訓練（post-train）——這被認為是大語言模型帶領人類通往AGI的關鍵技術范式變革。

到年底，OpenAI又開啟前所未有的12天超長發布會，打造出一臺屬于科技圈的“AI春晚”：o1完整版，Sora正式版，ChatGPT正式登陸Apple Intelligence，以及壓軸登場的新一代推理模型o3及精簡版o3-mini，無一不在宣告，這片領域的技術與產品核心趨勢，仍然掌握在它自己手中。

期間，OpenAI再度完成66億美元新一輪融資，估值來到1570億美元，成為AI領域有史以來估值最高的創業公司。在這背后，30億美元年收入（ARR）、超5億月活用戶，均是其市場引領者地位的有力論據。

“我們的使命是讓通用人工智能造福全人類。”無論來自外界的質疑聲有多么嘈雜，這家公司仍然如此強調自身愿景，并希望來年能繼續守住自己的傳奇敘事。

 

#華為：為世界提供第二種選擇

2024年，華為不再高喊“遙遙領先”的口號，但它依舊是中國科技公司的“頂流”。

自Mate 60解決硬件掣肘之后，華為在高端市場乘勝追擊，成為年內銷量增速最快的手機廠商，更迫使蘋果不得不以降價來應對沖擊。與此同時，三折疊的成功量產讓華為成為少數在手機形態上推陳出新的公司，盡管這款產品能否獲得商業上的成功還尚未有定論，但二手市場炒至10萬的價格已再次證明華為在高端市場的號召力。

另一側，原生鴻蒙生態的崛起正在中國軟件領域掀起一場替換潮，也讓昔日山頭林立的互聯網公司罕見地站到了同一個陣營。

不到一年的時間里，華為建立起了一個初具規模且完全獨立于安卓的智能手機操作系統新生態，迄今原生鴻蒙應用數量已超1.5萬。華為在為全世界提供“第二種選擇”的路上加速狂奔，倘若放在一年前，這都是中國公司難以想象的事。

被華為改變的還有汽車行業。鴻蒙智行全系已連續七個月拿下中國汽車品牌均價第一名，問界M9更是甩開奔馳和奧迪，成為50萬元以上車型的銷量冠軍。華為智能汽車業務已在上半年實現盈利，獲得聲量和收益雙豐收。在汽車行業，質疑華為“攝取靈魂”的論調變得越來越弱，“四界”之外，仍有車廠在排隊等著與華為合作。

華為的賺錢能力也在同步回升中。2024年前三季度，華為實現營收5859億元，同比增長29.5%。剔除去年剝離榮耀等業務導致的凈利潤大增因素，今年同期的凈利潤同樣處于歷史高位。

2023年，華為年營收已超過7000億元，是中國營收最高的民營企業之一，但還沒有超越2020年的歷史最高點8914億元。這家公司仍然面臨極其復雜的地緣政治挑戰，不得不在制裁常態下找到最適合自己的生存方式，也在某種程度上寫就了中國科技公司的成長樣本：迎難而上，創新為王。

 

#字節跳動：大模型后來者居上

面對2024年的大模型風口，字節跳動并非行動最快的公司，收效卻最為顯著。

11月的全球AI產品月活躍排行榜上，其所開發的豆包APP MAU達5998萬，僅次于OpenAI的ChatGPT，位列第二。在國內總榜上，排名前三的分別是豆包、文小言和Kimi。后兩位月活相近，均在1300萬左右，與豆包的差距極為明顯。

去年大模型潮起時，字節跳動一度在自研還是對外投資上搖擺不定，動作稍顯遲緩。同期，阿里、百度等互聯網大廠均已投入大量資源，并取得了一定成效。

最終，這家全球市值最高的獨角獸公司決定自研，并采取從模型層到應用層的全面布局、多條腿走路的模式。其相繼對外發布多款文生圖和文生視頻大模型，還成立了新AI部門Flow，負責應用層產品的研發。

字節跳動正式對外發布豆包大模型是在今年5月，其對大模型的布局也相應清晰起來：基礎模型研發、企業端和消費端業務都要抓。

其中，豆包通用模型pro已全面對齊GPT-4o。企業級業務上，通過旗下云計算平臺火山引擎承接豆包大模型的落地，還在全行業都比拼參數量和文本長度時，率先將Token的定價降低了一個數量級，從以分計價進入到以厘計價時代，一舉引發大模型降價潮。

面向普通用戶，字節跳動則開發了AI對話助手“豆包”、AI應用開發平臺“扣子”，以及“星繪”“即夢”等AI創作工具，并把大模型接入抖音、番茄小說、飛書、巨量引擎等50余個業務。

在多位專業人士看來，所有字節系產品中，當下最有希望承接字節跳動AI大模型落地的是剪映。這也是原抖音集團CEO張楠目前所花精力最多的業務。字節內部也在計劃提升即夢的產品優先級，試圖用新的路徑打造AI時代的“抖音”。

 

#游戲科學：中國公司打開3A大門

很多人記住游戲科學的名字，是因為一款國產3A游戲——《黑神話：悟空》。

這家由馮驥和楊奇等人創立的游戲公司，從發布第一個《黑神話：悟空》PV短片時，便迅速贏得巨量關注。從立項到上線，《黑神話：悟空》耗時七年，用100多人的團隊和3億元成本改寫了中國游戲史。直到2024年8月20日，“大圣”降臨。

游戲一經開售，全球知名游戲發行平臺Steam服務器一度出現崩潰，并創下Steam歷史首個全地區預購銷量第一，首月銷量達2090萬套，總收入超過10億美元，迅速實現回本。

不僅如此，《黑神話：悟空》全平臺最高同時在線人數達300萬人，Steam單機游戲在線峰值241萬，拿下峰值歷史第一。一系列周邊產品也跟著賣爆，PS5游戲機、英偉達黑悟空聯名顯卡等相關商品搜索量暴增1379%。一時間，黑神話“旋風”席卷文旅、消費、二級市場，其影響力遠超于一款游戲，成為2024年最為人樂道的標志性事件。

就在前不久，這款游戲還拿下了TGA年度最佳動作游戲、玩家之聲兩項大獎。

游戲科學為國產游戲打開了通往3A大作的那扇門，也讓國內開發者和玩家看到了中國文化在游戲領域的巨大潛力和價值，更為其他游戲廠商出海提供了經驗和信心。

馮驥本人早年參與拍攝的《就愛噴策劃之狂草制作人（尤卡）》短片曾配有這樣一段旁白：“這里是巨變的中國，它像一列高速列車，載著夢想家們一路高歌猛進，卻來不及顧及那些一不小心從它身上滑落的人，而這些人往往被后來者踐踏得粉碎，而后化為塵埃。”

游戲科學的夢想仍在繼續，享受高光之后，前路也并非盡是坦途。但至少，它已經邁出了最重要的一步。

 

#小紅書：逆勢增長成“百科全書”

當其他互聯網平臺紛紛為流量增長發愁時，小紅書卻是個例外。

經歷了1億月活的徘徊期后，2020年至今，小紅書持續成長為一個3億規模的社區平臺。從美妝到家居，從美食到旅行，無數熱點在小紅書誕生并走紅。這家年輕的平臺擅長洞悉潮流趨勢和熱門話題，是很多人心目中的“百科全書”。

最初，很多人以為小紅書只能停留在“小而美”的階段，但在用戶規模擴大之后，它開始密集挖掘自身的商業價值，走出了一條不太一樣的路。

進入2024年，小紅書商業化加速發展，不斷推出各類產品工具。除了匹配小紅書基因的快消品牌，裝修、家政、甚至是教育行業，都開始在小紅書做營銷。一個明顯的突圍信號是，小紅書用戶的搜索量快速增長，據“周天財經”報道，四季度小紅書日均搜索量達到6億次左右，接近百度的一半，展現出吸引廣告主的極大潛力。另據英國《金融時報》報道，2023年小紅書首次實現盈利，凈利潤為5億美元，營收達37億美元。做到這一點，品牌的投放功不可沒。

與此同時，小紅書首次將自身定位為“生活方式電商”。當電商行業不斷卷低價時，小紅書電商卻明確“低價不是核心競爭力”。一批在直播帶貨領域拿下好成績的主播隨之涌現，董潔、李誕和更多博主開始以“買手”的身份吸引消費者。618購物節期間，小紅書直播訂單數和直播間購買用戶數相比去年同期均翻了5倍多。

從一個PDF形式的海外購物攻略，到如今涵蓋不同內容的大眾APP，小紅書走了11年。資本的支持已說明了一切：2024年7月，小紅書獲得了俄羅斯風投機構DST Global的投資，其它投資方包括紅杉中國、高瓴資本、中信資本等，估值達到170億美元。據彭博社報道，小紅書今年有望利潤翻番，達到10億美元以上。

小紅書也不乏競爭者，時至今日，包括字節跳動、網易、微信在內的諸多互聯網公司都開發過同類應用，但至今沒有“第二個小紅書”出現。但在未來小紅書能走多遠，它的天花板有多高，一切還都是未知數。

 

#小米汽車：成功進入“最難的市場”

在今年3月小米汽車首款車型SU7正式問世之前，資本市場、行業分析人士以及多數汽車公司員工幾乎不看好這款車型的表現。不僅是因為它用一款運動車型去挑戰當前競爭最激烈的20萬元純電動汽車市場，也是其推出的時間節點已經不再是新造車最美好的年代。

但是小米SU7的成功超出了所有人的預期。上市半小時大定訂單超5萬張初步說明了小米汽車的熱度，而預期超過13萬輛的年度銷量證明了小米汽車的破圈能力和制造交付水準。

小米汽車在完整交付的首個季度即兌現了約15.4%的毛利率，超過了以控制成本著稱的特斯拉。華爾街投資機構多番上調小米集團的目標價，并預估小米電動汽車業務的估值達到1200億元，超過了小鵬和蔚來。

市場已經飽和只是失敗者寫給自己的安慰詞。小米汽車只用一款車型在這個殘酷行業找到了立足空間。它擁有強勢的品牌影響力、雄厚的資金支持和以用戶為中心的產品開發思維，其掀起第三輪造車運動正在重建了汽車行業發展模式。

小米汽車沒有推出夸張的造型設計，亦或者挑戰用戶思維的功能設置，SU7被評價為一款中規中矩的純電動轎車。但正是這種務實對標特斯拉Model 3的開發模式，規避了風險也提升了效率。另一家消費電子巨頭蘋果公司在今年放棄開發電動汽車的原因之一，即是前沿技術構想的難以落地。

小米汽車的營銷思路正在被效仿，它以一種并不費力的方式精準踩中用戶的需求痛點。小鵬汽車CEO何小鵬在學習雷軍的情懷式營銷，其下半年主持的多場產品發布會都能看到雷軍的影子。

明年年中，小米汽車即將發布第二款車型YU7，而對它的預期已經與今年SU7發布之時截然不同。高盛樂觀認為，小米YU7將有潛力成為中國最暢銷的高端新能源SUV之一。

很少有初創汽車品牌能夠接連在不同的細分賽道都推出爆款產品。如果再次成功，小米汽車將塑造另一個奇跡。

 

#安踏體育： 邁向全球體育巨頭

2024年，“全球化”和“穩增長”是安踏體育的兩大關鍵詞。

當安踏體育投資和控股的亞瑪芬體育（Amer Sports）在2024年2月于美國紐交所正式掛牌上市，這家中國體育公司在全球體育運動史上劃下的濃墨重彩的一筆。上市當日，亞瑪芬體育的總市值漲到63億美元（約合459.79億元人民幣），較五年前被安踏體育收購時上漲近百億元。

亞瑪芬上市的背后是旗下以始祖鳥為代表的戶外運動品牌們這幾年在中國市場創下的傲人業績。人們意識到，中國的公司也能運營好西方的運動品牌，也能成為有國際影響力的體育集團。

2024年，安踏主品牌還成功進入美國——這里是全球體育巨頭耐克的大本營，這成為安踏體育在今年的另一大“全球化”里程碑。到了年末，安踏品牌成功進入60家Foot Locker和20家DSG線下門店。與這兩家歐美市場的大型體育經銷商合作，標志著安踏正式進入北美市場的主流零售渠道。而除了美國，安踏品牌探索市場的足跡還來到了中東、歐洲等地區，建立了品牌海外獨立站和海外倉。至此，安踏品牌“出海”的格局已初步形成。

國際化是安踏集團改變業務版圖的努力，有望成為該公司下個十年可持續發展的全新增長曲線。安踏“出海”的野心并不滿足于賣貨。30多年來，安踏在中國市場積累了出色的運動鞋服制造能力及多運動品牌的經營管理經驗。它希望把這種制造業優勢和中國市場的品牌化運作模式輸出至海外，將安踏品牌乃至安踏集團真正打造成一個全球運動市場不可忽視的存在。

支撐安踏體育“全球化”戰略的是旗下品牌在本土市場的持續進化。2024年，安踏體育旗下兩大主力營收板塊安踏主品牌和FILA斐樂深化品牌調改。

2024上半年安踏板塊錄得營收同比增長13.5%，毛利同比增長15.1%，經營溢利同比增長17.9%。較報告期內耐克中國6%的同比跌幅，以及阿迪達斯中國8.5%和李寧2.3%的同比營收增長，安踏主品牌展現出了出眾的“造血”能力。

 

#霸王茶姬：新人擠上牌桌

5小時20分鐘，這是10月初在中國香港霸王茶姬開店首日拿到一杯奶茶所需要等待的時間。雖然是首店，但其知名度早已在這里打響。

不只是香港，2024年，在增速逐漸放緩的中國現制茶飲賽道，霸王茶姬以兇猛之勢橫掃市場——它緊挨著星巴克開店，并喊出2024年要“超越星巴克”的目標；它不惜重金簽下代言人、從行業頭部挖人，打造超豪華管理團隊，最新加入的是麥當勞中國前任CFO，此舉也讓外界嗅到它的上市野心。2024年12月，霸王茶姬全球門店數突破6200家，其中中國市場6000家。這一年里，其開店速度超過了頭部同行，無論在社交平臺還是線下商鋪，霸王茶姬今年成為了該行業“頂流”一般的存在。

現制茶飲和餐飲領域的風潮瞬息萬變，這也讓霸王茶姬以“國風+輕乳茶”的模式把握細分機遇，順勢出擊，在高舉高打的運營戰略下快速占領市場，在激烈競爭的茶飲賽道中強勢踢館，擠上牌桌。對消費趨勢的捕捉，以及快速實踐的能力，讓霸王茶姬成為2024年中國茶飲賽道中為數不多的風光選手。

 

#泡泡瑪特：頂流IP席卷全球

“太上頭了，我的錢好像都花在這上面了。”韓國女團Blackpink的成員Lisa在一段視頻中拆著泡泡瑪特的盲盒說到。

這個來自中國的品牌在全球市場上引發了全球盲盒狂潮，泡泡瑪特的頂流IP LABUBU被泰國烏汶叻公主抱在懷里，被掛在思蕊梵公主的愛馬仕包上——瘋狂的明星和消費者將泡泡瑪特推動成為中國最為風光的成長型公司之一。今年第三季度，泡泡瑪特國內銷售額同比至少增長了55%，海外銷售增長超過400%。2024年上半年，其海外市場銷售也同比增長了259.6%。

泡泡瑪特在今年風靡，或許很難孤立地歸功于明星效應、IP運營還是經濟周期變化中的“口紅效應”，它更像是上述多種因素疊加的促成。而爆火之中，泡泡瑪特的市值在今年也重回千億港元。截至12月20日今年股價已上漲366%，擊敗了MSCI中國指數的大多數成份股，還打敗了華特迪士尼以及Hello Kitty的母公司三麗鷗株式會社等靠IP盈利的國際公司。海外市場的業績暴漲，讓資本市場對其未來的發展頗為看好。風光之中，泡泡瑪特CEO王寧已經立下了更高遠的目標，他想把泡泡瑪特打造成為“一個世界級的消費品。”

 

#小馬智行：Robotaxi重回C位

2024年，小馬智行圓了一個夢——正式在納斯達克掛牌上市，股票代碼“PONY”，成功拿下全球“Robotaxi第一股”。隨著百度蘿卜快跑的出圈，以及特斯拉Cybercab的發布，Robotaxi（無人駕駛出租車）這一新鮮事物掀起了一波輿論熱潮。事實上，早在2016年前后，無人駕駛即是科技領域的熱門賽道，現任公司CEO的彭軍聯同CTO樓天城也是在那時創立了小馬智行。

創業之前，彭軍曾在谷歌工作七年，后任百度自動駕駛業務的首席架構師，負責自動駕駛技術研發，是百度僅有極少數T11級的工程師。而被稱為“世界編程第一人”的樓天城，是全球聞名的計算機編程大牛，其比賽ID “ACRush” 為行業所熟知。

Robotaxi領域是一個需要大量技術天才的創業高地。得益于上述兩位在編程、技術領域有著巨大影響力的創始人，小馬智行成立伊始就吸引了眾多頂級技術人才。資本市場也對這家公司格外青睞，IPO前，小馬智行歷經7輪融資，涉及金額超13億美元，背后既站著知名VC，也有一流車企。

然而，2019年后，由于商業化落地進展緩慢，無人駕駛的高光逐漸消退，一大批公司在堅持還是轉向上艱難抉擇。直到今年，迎來商業化關鍵拐點的Robotaxi終于重歸C位。小馬智行預計，第七代Robotaxi將在未來兩年內落地首批千輛級規模，2025年將實現單車運營盈虧平衡，開始邁向大規模商業化。

八年間，小馬智行同行業一起穿越周期，如今終于迎來曙光。正如樓天城所說，“納斯達克上市只是無人駕駛技術改變世界的開始，我們的征途遠未結束。”

 

#垣信衛星：開啟中國版“星鏈”

今年8月6日，隨著長征六號改運載火箭成功將千帆星座首批18顆商業組網衛星送入預定軌道，中國版“星鏈”正式拉開建設大幕。

千帆星座為低軌互聯網衛星星座項目，由垣信衛星負責運營。該項目規劃至2030年底，打造超過1萬顆的低軌寬頻多媒體衛星組網，因此也被稱為中國版“星鏈”。

太空資源競爭激烈，低軌互聯網星座成為焦點。2016年，上海松江市政府提出“G60”科技創新走廊建設的構想，衛星互聯網產業是其中數字經濟創新型產業集群重點工程之一。作為G60計劃的核心企業，垣信衛星在上海國資委的推動下于2018年誕生。

垣信衛星在商業航天產業中扮演的是“鏈主”角色。其需求將直接帶動上游衛星制造、火箭等多個環節的發展，促成產業鏈形成商業閉環。

今年2月，垣信衛星完成67億元A輪融資，一時轟動商業航天領域，因為這是迄今為止中國衛星企業完成的最大單輪融資。該融資由國開制造業轉型升級基金領頭，創始股東上海聯和投資繼續加持，跟投機構包括國科資本、國盛資本、中科創星，新鼎資本等。

截至目前，垣信衛星的估值已經高達百億級別，成為名副其實的超級獨角獸。

在今年8月首發成功后，千帆星座衛星又分別于10月15日、12月5日再次發射， 在軌衛星數量已達到54顆。垣信衛星目前掌握全球排名前二的低軌Ka頻段資源，優先級甚至領先于馬斯克旗下Spacex的星鏈（Starlink）。

目前，中國有兩大在建低軌衛星星座。除千帆星座外，還有中國星網GW星座，其在今年12 月16日完成首批衛星的首發。自此，中國正式開啟低軌衛星互聯網建設元年。

 

#攜程：萬億入境游的大機會

疫情之后，旅游熱成為常態，旅游業在國民經濟發展中的地位愈發重要。成立25年的攜程作為在線旅游行業的領軍者，也在這波熱潮中迎來了新的“黃金時代”。

今年前三個季度，攜程業績繼續保持高速增長，其495億美元的市值也較年初翻了一番。

攜程趕上了時代紅利，把握住了旅游市場不斷涌現的新供給、新需求。固守城池從來不是攜程的風格，對于這家公司來說，入境游包括整個國際業務是當下重要的增長點之一。

近兩年，受益于我國免簽“朋友圈”的持續擴容和入境游基礎設施的完善，入境游增長迅猛。攜程集團聯合創始人兼董事局主席梁建章此前表示，入境游目前在中國尚有上萬億增長空間，相當于GDP的1%-2%，貿易順差的30%-60%。

為了搭乘入境游的東風，今年，攜程在新馬泰、印尼、越南、日韓等主要入境游客源地市場持續推廣“Super China”品牌，搭建連接外國游客與國內旅業伙伴的高效通路，并組織實施“上海入境免費半日游”等超25個大型入境游推廣項目，覆蓋超50多個國家和地區。

一系列推廣動作之下，攜程今年收獲頗豐。前11個月，攜程平臺入境游人次同比增長119%；攜程海外平臺上，“熱門中國旅游線路”流量同比增長超500%；今年第三季度，平臺上入境游酒店預訂同比增長約100%。這些高速增長的數字也為國內景區、酒店、旅行社等合作伙伴帶來實實在在的生意。

2003年，攜程成功登陸納斯達克，成為國內首家赴美上市的在線旅游企業。如今，攜程也希望將“中國旅游”的招牌帶向世界，并通過自身不斷迭代，與合作伙伴共同抓住動態變化中的確定性未來。
 

#寧德時代：鋰電老大強勢依舊

在鋰電行業增速放緩的當下，寧德時代依舊活得挺好。

今年前三季度，寧德時代凈賺360億元，同比去年增長15%，再度創下歷史新高。不差錢的“寧王”還在年底拿出了54億元現金，向股東派發特別分紅。

寧德時代的多個競爭對手在這一年處境艱難。瑞典電池公司Northvolt年末宣布破產，澆滅了歐洲電池本土化的希望。全球電動汽車市場放緩，讓韓國電池企業LG新能源交出了上市后首次季度虧損的成績單。

寧德時代則已提前鎖定今年動力電池市場的全球銷冠，即將實現連續第八年問鼎。今年前10月，其全球市占率達到36.8%，領先第二名比亞迪足足20個百分點。

寧德時代依靠技術與規模構筑的護城河依舊穩固。它在今年陸續發布了天行電池、驍遙電池等新品，強化核心競爭力。第三座歐洲電池工廠也正式官宣，產能擴張仍未止步。

寧德時代還在今年發起聲勢浩大的C端營銷，試圖在購車者心目中樹立品牌形象，以求在產業鏈中謀求更大話語權。

董事長曾毓群為寧德時代描繪了成為綠色能源供應商的新藍圖，將業務版圖跨出電池研發和制造之外。

電動汽車換電業務將成為寧德時代的下一個發力點，它在近期宣布了明年建成1000座換電站的計劃，遠期的換電站建設目標更是達到驚人的3萬座。

 

#欣旺達：混動電池老大

作為二線動力電池企業的欣旺達，正在成為寧德時代的潛在挑戰者之一。

今年前三季度，欣旺達營收達到382億元，超越億緯鋰能，成為國內營收規模排名第二的鋰電池公司，僅次于寧德時代。

同期，欣旺達營收和凈利均實現兩位數增長，其中凈利潤超12億元，同比增長五成以上。這一增速在行業中位列前排。

欣旺達創立于1997年。這家總部位于深圳的企業，目前基本盤面向手機、筆記本電腦等下游應用領域的消費類電池，該業務貢獻了公司一半以上的營收。欣旺達今年宣布在越南新建消費類電池廠的計劃，將為其繼續鞏固該領域的優勢。

動力電池和儲能是欣旺達的兩項新興業務。欣旺達匈牙利動力和儲能電池工廠今年正式進入施工階段，成為其出海的另一座重要橋頭堡。

欣旺達的動力電池業務今年已站穩全球第十，前10月的市場份額增至2.1%，裝車量增速達68.2%，是榜單前十中增長最快的企業。

值得一提的是，以混合動力電池起家的欣旺達，過去三年都是這一細分市場的國內第一。增程混動曾被唱衰，如今增速卻非常猛烈。今年前9個月，國內純電動車型的同比增速為17.7%，增混車型增長率則達到78.3%。

該公司還計劃在大容量儲能電芯的競爭中占據一席之地，它在今年推出了625 Ah(安時)大容量儲能電芯，并規劃明年量產交付。

這家鋰電池企業明確了成為世界500強企業的遠期規劃。按照過去幾年年均近40%的營收增速，欣旺達有望在2028年實現這一目標。

 

#拼多多：向“長期主義”邁進

拼多多的增速正在放緩。

在連續六個季度保持收入增長不斷攀升，并在今年一季度達到131%的增幅頂點后，拼多多的迎來首次回落。今年二季度，拼多多的營收同比增長為86%，較最高點增幅下降45個百分點，三季度，這一數字再次下滑到44%，利潤則為250億元，環比下降22%。

而在去年發布三季度財報后，拼多多首度超過阿里，續寫了美股市值最大中概股的神話。隨后其市值伴隨著收入和利潤的暴漲一次又一次被拉升，直到今年5月突破2000億美元大關。

但在復雜多變的商業世界，維持高增長實屬不易，即便是狂飆突進的拼多多，也需要面對時代的種種考驗。如今，拼多多的市值已回到1382億美元，股價也在業績增速回落后隨之下降。

對于增速的放緩，拼多多聯合創始人兼CEO陳磊已經有所預判，“過去一段時間我們曾多次強調，過去幾個季度的利潤增長是短期投入周期和財報周期不同步的結果，不能夠作為長期指引。”

拼多多將業績放緩的主要原因歸于面向商家的一系列扶持減免舉措的相繼落地。下半年開始，拼多多先后推出“百億減免”“電商西進”“新質商家扶持計劃”等舉措，持續擴大對生態建設的投資。

以往，拼多多是“性價比”的代表，并以一己之力在傳統的電商競爭中撕開了一道裂縫，成為中國電商行業的又一級。而現在，它在追求增長的同時，也開始重視長期價值，試圖找到平臺、用戶和商家之間的利益平衡點。

拼多多還能重回驚人的高增長軌道嗎？沒有人知道答案。但這家公司的高層已經達成共識，做好了犧牲短期利潤的準備，以進行長期投入，繼續重倉生態建設。