文 | 唐學(xué)菲

近日，安徽公路“第一股”皖通高速有大動作！

1月1日，皖通高速發(fā)布公告，公司擬47.71億元現(xiàn)金收購控股股東安徽省交通控股集團有限公司（以下簡稱“安徽交控集團”）持有的安徽省阜周高速公路有限公司（以下簡稱“阜周公司”）100%股權(quán)和安徽省泗許高速公路有限公司（以下簡稱“泗許公司”）100%股權(quán)。

早前，皖通高速發(fā)布2024年三季度財報，凈利潤約12.21億元，同比減少9.6%。公司業(yè)績說明會表示，主要原因之一是通行費收入下降。此次，皖通高速擬收購阜周公司和泗許公司100%股權(quán)，增加公司高速通行費收入是其主要目的。

皖通高速47.71億現(xiàn)金收購阜周公司、泗許公司

皖通高速，成立于1996年，是中國第一家在香港上市的公路公司，同時也是安徽省內(nèi)唯一的公路類上市公司。1996年11月，公司發(fā)行4.9301億股H股在香港聯(lián)合交易所上市；2003年1月，公司發(fā)行2.5億股A股在上海證券交易所上市。

目前，皖通高速主營業(yè)務(wù)為投資、建設(shè)、運營及管理安徽省境內(nèi)的部分收費公路。截至公告，皖通高速擁有的營運公路里程約609公里，包括合寧高速公路（G40滬陜高速合寧段）、205國道天長段新線、高界高速公路（G50滬渝高速高界段）等。

1月1日晚間，根據(jù)皖通高速公告，擬收購控股股東安徽交控集團持有的阜周公司100%股權(quán)和泗許公司100%股權(quán)。其中，安徽交控集團為皖通高速關(guān)聯(lián)方，交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

此次交易，按照評估，阜周公司和泗許公司2家公司的評估價值結(jié)果，分別為人民幣28.98億元和18.63億元，合計人民幣47.61億元。不過，根據(jù)公告，本次收購最終實際交易對價為47.71億元。皖通高速公告稱，以評估值為基礎(chǔ)，考慮安徽交控集團于評估基準日后向阜周公司、泗許公司分別實繳注冊資本人民幣500萬元，交易雙方同意本次標的資產(chǎn)的交易對價為人民幣47.71億元。

同時，值得注意的是，此次收購，皖通高速是分別以高于阜周公司和泗許公司資產(chǎn)總值1.6倍和1.5倍的估值價格進行收購。

根據(jù)皖通高速公告，截至2024年10月31日，阜周公司的資產(chǎn)總值為17.82億元，泗許公司的資產(chǎn)總值為12.14億元。而最終收購評估值分別為28.98億元和18.63億元。

此外，還需要指出的是，皖通高速這次收購阜周公司和泗許公司，根據(jù)雙方于2024年12月31日簽署的《安徽皖通高速公路股份有限公司與安徽省交通控股集團有限公司關(guān)于支付現(xiàn)金購買安徽省阜周高速公路有限公司及安徽省泗許高速公路有限公司100%股權(quán)之協(xié)議》，交易方式為純現(xiàn)金支付。交易完成后，阜周公司和泗許公司將成為皖通高速的全資子公司。

三季度凈利潤承壓 收購后可增加皖通高速通行費

此前，皖通高速發(fā)布2024年三季度財報數(shù)據(jù)：2024年前三季度，皖通高速實現(xiàn)營業(yè)收入約50.43億元，同比增加16.1%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約12.21億元，同比減少9.6%。

2024年10月30日，皖通高速召開業(yè)績說明曾指出，作為公司主要營收來源之一，通行費用在前三季度有所下降，影響公司盈利能力。

按照皖通高速當前公告，截至目前公司主要路產(chǎn)均已進入成熟期，交通量增長相對趨緩。公司賬面資金相對充裕，此次收購阜周公司和泗許公司，實則為增強上市公司持續(xù)的盈利能力，并且提升現(xiàn)有的經(jīng)營業(yè)績。

一方面，此次并購的兩條路產(chǎn)剩余年限分別為15和18年，可持續(xù)增加公司的通行費收入。

根據(jù)皖通高速公告顯示，2023年，阜周公司營業(yè)收入為4.32億元，凈利潤為2億元。泗許公司的營業(yè)收入為2.45億元，凈利潤為1.08億元。

兩家公司擁有的資產(chǎn)分別為，阜周高速公路和泗許高速淮北段。其中，阜周高速公路收費里程83.57公里，收費期至2039年12月26日，設(shè)收費站4處。泗許高速淮北段收費里程52.20公里，收費期至2042年12月23日，設(shè)收費站3處。

收購?fù)瓿珊螅瑢⒅苯幼⑷胪钔ǜ咚傧喈數(shù)母叨韧ㄐ匈M收入，提升公司的經(jīng)營業(yè)績。

另一方面，此次收購有利于公司進一步完善安徽區(qū)域的路網(wǎng)布局，強化公司在安徽省“五縱十橫”高速公路網(wǎng)規(guī)劃中的重要地位。

具體來看，阜周高速公路是交通部規(guī)劃的國家重點干線濟南至廣州高速公路G35在安徽境內(nèi)的一段，是安徽省“五縱十橫”高速公路網(wǎng)規(guī)劃中的重要組成部分，輻射蘇豫皖魯?shù)仁》荩瑢τ谶B接?xùn)|中部省份和東南沿海具有重要作用。

泗許高速淮北段是交通部規(guī)劃的國家重點干線G1516鹽洛高速在安徽境內(nèi)的一段，也是安徽省“五縱十橫”高速公路網(wǎng)規(guī)劃中的重要組成部分，輻射蘇豫皖魯?shù)仁》荩瑢τ谶B接中東部省份具有重要作用。

六武高速曾收購失敗 此次收購尚存不確定性

早在此次收購之前，2023年6月，皖通高速曾公告擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買安徽交控集團持有的六武公司100%的股權(quán)，交易對價合計為36.66億元人民幣。

不過，彼時交易并未順利完成。因該次交易為關(guān)聯(lián)方交易，安徽交控集團作為關(guān)聯(lián)股東需回避表決，而部分核心議案并未獲得股東大會通過。

根據(jù)皖通高速公告，目前本次交易事項已經(jīng)公司第十屆董事會第六次會議審議通過，尚需提交本公司股東大會審議。

股東大會上，股東投票表決時，安徽交控集團作為關(guān)聯(lián)股東仍需回避表決，公司其它股東最終審議的結(jié)果，此次皖通高速47.71億現(xiàn)金收購阜周公司和泗許公司存在不確定性。