界面新聞記者 | 唐卓雅

界面新聞編輯 | 謝欣

1月1日晚間，上海醫藥發布公告稱，擬以自有資金9.95億元收購上海和黃藥業有限公司（下稱“上海和黃”）10%股權。此次交易完成后，上海醫藥將合計持有上海和黃60%的股權，成為上海和黃的實際控制人，和黃醫藥將保留5%間接股權。

1月2日開盤，上海醫藥股價漲2%左右，和黃醫藥漲超10%。截至收盤，上海醫藥報20.6元/股，跌1.9%，當前市值為764億元。

上海和黃是由上海醫藥全資子公司上海市藥材有限公司與和黃醫藥合資設立，雙方各持股50%。和黃醫藥的背后是則是李嘉誠旗艦企業集團長江和記實業有限公司，截至2024年6月30日持有和黃醫藥38.17%的股份。

實際上，上海和黃早期是李嘉誠布局中藥產業的重要一環。據中國經濟網報道，接近李嘉誠的人曾稱李嘉誠有很深的“中藥國際化情結”。1999年，李嘉誠就聯手香港新世界集團主席鄭裕彤共同出資400億元，在香港地區打造“中藥港”。次年，李嘉誠成立和黃醫藥，并且借助和黃醫藥陸續在全國多地布局中藥產業。2001年，在華東，和黃醫藥與上海市藥材公司旗下上海中藥一廠合資成立上海和黃；2003年，在華北，和黃醫藥與同仁堂集團總部合作成立同仁堂和黃；2004年，在華南，和黃醫藥與廣州白云山股份有限公司達成合作意向，以白云山中藥廠為基礎，成立白云山和黃，合資期限為50年。2004年時，李嘉誠還明確表示，中藥將是和記黃埔的第六大支柱產業。

不過，但在創新藥領域有起色后，和黃醫藥開始逐漸剝離中藥資產。除了出售上海和黃之外，2021年，和黃醫藥將其白云山和黃的全部股權出售，獲得總計約1.69億美元現金。無論是出售上海和黃還是白云山和黃，和黃醫藥的對外解釋均為將資源聚焦于公司的核心業務。

目前，和黃醫藥的業務重點在腫瘤和免疫領域的創新藥研發，已有3款創新藥在國內獲批，分別為呋喹替尼、索凡替尼、賽沃替尼，獲批時間分別為2018年9月、2020年12月、2021年6月，并均已進入國家醫保。2023年，三者的銷售額分別為1.08億美元、4390萬美元、4610萬美元，分別為和黃醫藥貢獻了8320萬美元、4390萬美元、2890萬美元的營收。

其中，2023年1月，呋喹替尼除中國內地、香港及澳門以外的全球權益被授予日本藥企武田制藥，這筆交易的首付款為4億美元，總額最高達11.3億美元，刷新了中國小分子新藥出海授權交易紀錄。同年11月，呋喹替尼獲得美國食藥監局（FDA）批準上市，用于治療經治轉移性結直腸癌成人患者，成為超過十年來美國批準的首個用于該適應證的靶向療法，也成為繼百濟神州的澤布替尼之后，又一款成功在美國上市的國產小分子抗腫瘤藥。

對于今日的和黃醫藥而言或許是雞肋的中藥資產，卻可助想要發展中藥業務的上海醫藥一臂之力。

上海和黃前身為上海中藥制藥一廠，旗下共有74個產品，擁有丸劑、片劑、注射劑等劑型，“上藥”牌注冊商標及麝香保心丸、膽寧片、正氣片、生脈注射液等系列現代中藥產品。其中，麝香保心丸為獨家品種，上海和黃通過大量的循證醫學及學術推廣工作，將麝香保心丸打造為年銷售額近30億元的心腦血管基礎用藥。上海和黃的膽寧片則分別在2016、2019、2022年實現在加拿大的注冊、認證和出口，是其中藥國際化的重要里程碑。公告顯示，上海和黃2023年實現營收27億元、凈利潤6.6億元，2024年1-10月實現營收24.69億元，凈利潤6.25億元。

上海醫藥收購上海和黃意圖借助上海和黃的營銷推廣以及國際化能力發展其旗下中藥板塊。截至2024年6月30日，上海醫藥中藥板塊擁有8家主要直管中藥企業，9個中藥核心品牌，旗下各中藥企業在2024年上半年實現工業收入合計51.92億元。在2024年半年報中，上海醫藥介紹稱，其旗下養心氏片、瘀血痹膠囊、冠心寧片、八寶丹、胃復春膠囊、銀杏酮酯正在進行二次開發。

公告中，上海醫藥表示，上海和黃的麝香保心丸通過大型上市后隨機、雙盲、安慰劑對照臨床試驗，發布參考國際規范指引的新版《專家共識》，并在核心期刊發表2,800余篇論文，有效提煉出麝香保心丸在臨床醫學的功效證據，得到臨床專家的高度認可。麝香保心丸的成功可為上海醫藥旗下其他中藥品種的二次開發起到借鑒作用。

此次交易收購對價考慮到上海和黃的歷史財務業績、市場稀缺程度、未來發展前景以及與上海醫藥的協同互補價值。本次資產評估采取收益法評估，上海和黃評估基準日股東全部權益評估值為106.28億元，比審計后母公司賬面所有者權益增值92.88億元，增值率692.92%；比審計后合并報表歸母權益增值95.54億元，增值率889.96%。此次交易，上海和黃的整體對價為99.5億元。上海醫藥以自有資金人民幣9.95億元收購上海和黃藥業的10%股權。