文 | 經濟導報 于婉凝　　

1月3日晚間，未名醫藥(002581.SZ)發布公告稱，公司擬使用自有資金對全資子公司山東衍渡生物科技有限公司(下稱“山東衍渡”)增資2.9億元，全部計入其注冊資本，增資完成后山東衍渡注冊資本將增至3億元，仍為公司全資子公司。

對于此次增資的目的，未名醫藥表示，本次使用自有資金向山東衍渡增資2.9億元，是基于公司發展戰略和研發工作需要，增強山東衍渡的資本實力，進一步推動山東衍渡的研發工作有序、加速開展，有效提升公司在臨床試驗及新藥研發方面的整體競爭力，對公司未來發展具有積極意義。

提升在臨床試驗及新藥研發方面的競爭力

據了解，山東衍渡成立于2021年8月，注冊資本1000萬元，位于淄博市張店區，該公司經營范圍包含技術服務、技術開發、技術咨詢、技術交流、技術轉讓、技術推廣；生物化工產品技術研發等。

財務數據方面，山東衍渡2023年虧損金額較大，且2024年前三季度未實現營業收入。具體來看，2023年度，山東衍渡實現營收56.60萬元，凈利潤虧損3955.90萬元；2024年1-9月，該公司營收為0，凈利潤虧損370.21萬元。

未名醫藥在公告中表示，山東衍渡以自主創新建立的高表達重組蛋白平臺為依托，構建了多個生物制品藥物研發體系，其中，公司重組人神經生長因子滴眼液處于III期臨床試驗的準備階段。本次使用自有資金向山東衍渡增資2.9億元，是基于公司發展戰略和研發工作需要，增強山東衍渡的資本實力，有效提升公司在臨床試驗及新藥研發方面的整體競爭力。

值得一提的是，同日晚間，未名醫藥還披露了山東衍渡就擬開展的重組人神經生長因子滴眼液III期臨床試驗研究與天津開心生活科技有限公司(下稱“開心生活”)簽署《藥物臨床試驗技術服務協議》的公告，根據協議約定，山東衍渡聘請開心生活提供臨床試驗技術服務，臨床試驗服務費用共計5581.76萬元。

未名醫藥表示，上述III期臨床試驗是新藥研發過程中至關重要的一步，其時間節點直接影響藥品上市的周期。此次合作有利于雙方充分發揮各自的資源和優勢，共同推進臨床試驗各項工作，確保臨床試驗高效、有序開展，從而縮短整體研發周期，加速新藥的上市進程，有效提升公司在臨床試驗及新藥研發方面的能力。

近幾年業績承壓

據了解，作為一家醫藥制造業企業，未名醫藥主營業務包含干擾素、神經生長因子、生物醫藥CRO/CDMO、疫苗和醫藥中間體五大生物醫藥優勢板塊，但近幾年未名醫藥業績表現并不理想。

自2016年未名醫藥實現最高凈利潤4.18億元以來，該公司業績便持續下滑。財務數據顯示，2017年至2020年，未名醫藥營業收入分別為11.62億元、6.65億元、5.68億元和2.77億元，逐年下滑；歸母凈利潤分別為4.00億元、-1.05億元、0.63億元、-1.96億元，波動幅度較大。

2021年至2023年，未名醫藥分別實現營收4.03億元、3.57億元和4.30億元，同比分別變動45.47%、-11.33%和20.36%；歸母凈利潤分別為2.71億元、-0.15億元和-3.32億元，同比分別變動238.31%、-105.42%、-2163.19%。其中2023年虧損3.32億元，創下公司自上市以來的最差業績。

2024年前三季度，未名醫藥仍未走出虧損。財務報表顯示，2024年前三季度，公司實現營業收入3.15億元，同比下降6.99%；歸母凈利潤為0.15億元，同比下降50.78%；經營活動產生的現金流量凈額為-4830.52萬元，上年同期為187.52萬元。

資產方面，截至2024年三季度末，未名醫藥貨幣資金余額為3.89億元，較上年末增加155.97%，占公司總資產比重上升10.44個百分點。

值得一提的是，近年來，未名醫藥銷售費用占營收的比例一直較高。

2020年，未名醫藥銷售費用達2.86億元，超過了當年營業收入。2021年至2023年，未名醫藥銷售費用分別為3.45億元、2.92億元和2.88億元，分別占同期營業收入約86%、82%和67%。2024年前三季度，未名醫藥銷售費用達1.91億元，占同期營業收入約61%。

“未名醫藥持續較高的銷售費用占比可能與其市場推廣策略有關。在當前競爭激烈的醫藥市場中，企業為了擴大市場份額和品牌影響力，往往需要投入資金進行廣告宣傳和促銷活動。”華北地區一家券商的業務經理郝慶對經濟導報記者表示，“然而，過高的銷售費用也可能對企業的盈利能力造成壓力。相關企業應優化費用結構，以提高銷售效率并降低費用占比，還應加強內部管理，確保銷售費用的合理使用，避免不必要的浪費。”