文 | 娛樂資本論 無字

榮耀CEO趙明離職的傳聞，終于靴子落地。

2025年1月17日，榮耀終端股份有限公司內網(wǎng)發(fā)布公告稱，“趙明因身體原因，向公司提出辭去CEO等相關職務，董事會經(jīng)過慎重討論研究，決定尊重趙明的個人意愿，接受他的辭呈，同時決定由李健任CEO職務。”

需要注意的是，趙明并非簡單的職業(yè)經(jīng)理人，而是榮耀的靈魂人物。2015年品牌誕生之初，趙明就開始帶隊榮耀。過去十年，趙明帶領榮耀穿越了一個又一個周期。也正因此，此番榮耀 CEO 換人，顯得極不尋常。

考慮到近期榮耀正謀求登陸資本市場，但榮耀手機的市場影響力卻不斷走低。趙明卸任榮耀CEO，或許與背后的大股東不滿有直接聯(lián)系。

作為執(zhí)掌榮耀近十年的“話事人”，姑且不論移動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展之初榮耀兇猛成長的商業(yè)神話，僅聚焦2020年11月榮耀獨立后走出的“微笑曲線”，趙明就功不可沒。

榮耀官方披露的數(shù)據(jù)顯示，因獨立后，產(chǎn)品出現(xiàn)真空期，2021年Q1，榮耀手機市場份額一度跌至3%。

好在，在趙明的帶領下，榮耀深耕華為“平替”的戰(zhàn)略優(yōu)勢，不斷推出與華為手機特質相仿的高端手機產(chǎn)品，一舉涅槃重生。IDC數(shù)據(jù)顯示，2022年，榮耀手機出貨量同比激增34.4%，占據(jù)18.1%的市場份額，位列第二。

圖源：IDC

對此，趙明也在離職信中自豪地表示，“新榮耀從V40開始，我們一起經(jīng)歷了低谷、‘至暗時刻’，也一起在中國、海外市場高歌猛進，一起哭過、笑過，一起打破各種不可能”。

不過2023年后，伴隨著華為強勢回歸，榮耀手機的市場影響力不斷走低。Canalys數(shù)據(jù)顯示，2023年-2024年，榮耀手機出貨量分別為4360萬臺、4220萬臺，分別同比下跌17%、3%，市場份額排名從第四跌至第五。

2024年內，榮耀的表現(xiàn)更是不盡如人意。2024年Q1-Q4，榮耀手機市場份額分別為16%、15%、15%以及14%，其中第四季度更是跌出了TOP 5榜單。

如果榮耀仍隸屬于華為，給趙明一些時間，其或許可以帶領榮耀手機再次復興。但問題是，榮耀獨立后，經(jīng)過數(shù)次融資，已經(jīng)引入了眾多外部股東。天眼查顯示，目前榮耀有23位股東，包括地方國資、供應商、經(jīng)銷商等。

投資榮耀超四年時間，這些機構顯然都希望榮耀盡快上市，實現(xiàn)股權變現(xiàn)。此前，華爾街見聞從一位財務顧問處獲取到的一份榮耀Pre-IPO融資計劃顯示，榮耀計劃于2024年遞交材料申報創(chuàng)業(yè)板上市，Pre-IPO 估值 2000億元。

圖源：榮耀

盡管2024年，榮耀并沒有遞表證監(jiān)會，但當年年末，榮耀卻完成了股份制改造，并表示將適時啟動IPO流程。

對于投資者來說，評判一家企業(yè)值不值得投資，很大程度上需要考察企業(yè)在市場中的地位。目前，榮耀手機的市場影響力正不斷走低，又缺乏強有力的“第二條曲線”，很難稱得上是優(yōu)質的投資標的。

可以說，近兩年，趙明辜負了股東們的期待，離開榮耀并非偶然。

榮耀的董事會為公司物色的新“話事人”是李健，此人并非空降的職業(yè)經(jīng)理人，而是新榮耀的“老人”。2021年，李健加入獨立后的榮耀，先后任管理團隊核心成員、副董事長、董事、人力資源部總裁等職務。

圖源：華為

更早之前，李健則是和趙明一樣的華為系老將。華為官方文件顯示，李健出生于1973年， 畢業(yè)于西安電子科技大學，碩士。2001年加入華為，歷任尼日利亞代表處代表、加納代表處代表、西非地區(qū)部總裁、銷售與服務體系總裁特別助理等職務，在戰(zhàn)略管理和全球化作戰(zhàn)等方面擁有豐富經(jīng)驗。

李健曾是華為開拓海外市場的悍將。華為心聲社區(qū)官微曾報道，李健在尼日利亞擔任華為產(chǎn)品經(jīng)理時，從早到晚地拜見客戶，三個月時間，簽下 3000多萬美元的合同，一年后簽下近2億美元的合同，第三年甚至達到約4億美元。

李健帶領下，尼日利亞代表處的銷售業(yè)績排名連續(xù)4年位居全球第一，被稱為華為的“上甘嶺”。得益于此，李健短時間內破格連升三級，一躍成為華為西非地區(qū)部一把手。

榮耀的董事會選擇讓李健執(zhí)掌榮耀，或許正是看中了后者在海外市場的操盤力。由于國內市場競爭壓力太大，目前，榮耀正積極布局海外市場。

2023年3月，接受媒體采訪時，趙明表示，“海外市場，我們看到了一個巨大的成長空間，坦率來講，可能未來的五年，甚至是更長的時間，榮耀在海外的成長都看不到任何的瓶頸和天花板。”

圖源：趙明微博

2024年末，趙明在管理團隊新年致辭中透露，當年12月，榮耀的海外銷量占比突破50%，并在多地實現(xiàn)規(guī)模化盈利，真正成為了一家國際化企業(yè)。

2024年，榮耀在西歐首次超越三星位居第一，在馬來西亞拿下超20%的份額，在中國香港占比更是高達54.9%，國內外同時發(fā)力，助推榮耀位列全球600美元以上高端市場前五。

參照傳音、三星等企業(yè)的經(jīng)驗，如果李健能帶領榮耀在海外市場取得突破，即便中國市場表現(xiàn)不佳，榮耀也能打開成長空間。這無疑有利于提高榮耀的估值。

從宏觀市場維度來看，榮耀選擇發(fā)力全球智能手機市場，確實眼光獨到。IDC數(shù)據(jù)顯示，2024年，全球智能手機出貨量為12.4億部，同比增長6.4%，走出了連續(xù)兩年下滑的陰霾。

在此背景下，中國智能手機廠商正從巨頭口中奪食。IDC數(shù)據(jù)顯示，2024年全球智能手機市場，小米、傳音、OPPO 的出貨量分別同比增長15.4%、12.7%、1.4%。對比而言，同期蘋果和三星的出貨量分別同比下跌0.9%和1.4%。

不過需要注意的是，榮耀過去幾年一直未曾在全球手機出貨量TOP 5榜單中現(xiàn)身。如何在三星、蘋果等國際巨頭，以及小米、傳音、OPPO等本土強敵的夾擊下吸引國際消費者，將成為李健需要直面的首要挑戰(zhàn)。

另一方面，從產(chǎn)品的角度來看，過去幾年，在趙明的帶領下，榮耀正積極布局折疊屏形態(tài)以及前沿AI技術。

圖源：榮耀

然而，這些產(chǎn)品和技術并沒有帶來理想的回報。以折疊屏技術為例，2024年7月，榮耀推出了全球最薄折疊手機Magic V3，折疊態(tài)厚度僅為9.2mm。趙明曾宣稱，“一款折疊機要十個億人民幣的投入”，“出貨上百萬才能實現(xiàn)盈虧平衡”。

圖源：IDC

IDC數(shù)據(jù)顯示，預計2024年，中國折疊屏手機市場出貨量為1068萬臺，上半年榮耀占據(jù)23.3%的市場份額。按25%的市占率測算，榮耀折疊屏手機全年出貨量約為267萬部，考慮到榮耀目前有六款折疊屏手機在售，其相關業(yè)務或許遠未達到盈虧平衡點。

更悲觀的是，由于實用性不強，折疊屏手機已經(jīng)不再受寵。Counterpoint Research數(shù)據(jù)顯示，預計2024年，中國折疊屏手機出貨量同比增速僅為2%，與前幾年三位數(shù)的同比增速形成鮮明對比。

接下來如何對待投入產(chǎn)出比過于懸殊的折疊屏手機業(yè)務，將成為擺在李健面前的第二道難題。

圖源：榮耀

此外，或許是因為看到了AI蘊含著巨大的商業(yè)潛力，2023年后，趙明積極帶領榮耀擁抱AI技術。2024年10月推出的榮耀Magic7系列手機，憑借“一句話點咖啡”，一炮而紅。

圖源：微博

然而，榮耀Magic7系列手機并未斬獲亮眼的銷量。2024年末，數(shù)碼博主“數(shù)碼閑聊站”爆料稱，截至第51周（12.16-12.20），榮耀Magic 7系列手機銷量僅為49萬左右。對比而言，與榮耀Magic 7同期發(fā)布的小米15系列銷量為176萬，是前者的3.6倍。

有鑒于手機的 AI 技術難以類似汽車的智能駕駛技術，立竿見影地提升用戶體驗，打通商業(yè)閉環(huán)。接下來，李健還是否會繼續(xù)帶領榮耀加碼AI技術，也是一個未知數(shù)。

正如趙明在離職信中所言，“過去10年的每一刻我都是戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢、如履薄冰，很少有成功的喜悅，一直都思考怎么帶著團隊活下去、殺出來。”

回望過去，趙明固然有過失誤，但能帶領榮耀穿越一個又一個下行周期，存活至今，還是非常值得肯定的。

接下來，榮耀將告別“趙明時代”，李健能否很好地消化趙明的“遺產(chǎn)”，帶領榮耀行穩(wěn)致遠地發(fā)展，還需要時間檢驗。