界面新聞記者｜馬悅然
時隔六個月，備受業內關注的通威股份(600438.SH)并購潤陽股份一事最終告吹。
2月14日晚，通威股份發布公告稱，將終止向江蘇潤陽新能源科技股份有限公司(下稱潤陽股份)意向性增資，這意味著其將終止對潤陽股份的收購。
這距離去年8月13日收購消息宣布之日時，已過去半年。彼時，通威股份宣布50億元收購全球第五大電池廠潤陽股份，引起行業“大地震”。業內人士因此紛紛猜測，行業兼并重組大幕是否就此拉開。
通威股份在最新公告中表示，自增資意向協議簽署后，其組織業務團隊以及各中介機構積極展開對潤陽股份深入的審計、評估、法律和業務盡職調查，交易各方也持續以有利于潤陽股份及相關方長期可持續發展為目標，進行了多輪詳細、全面地溝通磋商，但截至目前仍有部分商務條款未能達成一致，最終經協商一致，決定終止意向性增資事項，增資意向協議亦同時解除。
一業內人士對界面新聞記者稱，通威終止收購潤陽，或是出于全行業虧損背景下的“止血”考慮，終止大額資本開支、靜待行業回春或是其審慎思考后的最終選擇。
通威股份和潤陽股份雙方仍保持合作的可能。
潤陽股份主營業務以光伏電池的研發、生產和銷售，同時涉足工業硅、多晶硅、硅片、組件及光伏電站業務，目前已通過內蒙古潤陽悅達新能源科技有限公司和寧夏潤陽硅材料科技有限公司(下稱項目公司)形成多晶硅產能超13 萬噸。
通威股份為全球多晶硅龍頭企業。基于雙方業務背景，公告表示，雙方擬探討項目公司多晶硅業務的經營合作：由通威股份提供專業技術及管理支持等方式，協助項目公司進行經營管理提升，優化項目公司多晶硅業務產業競爭力。
“具體合作事項尚在初步探討中，存在不確定性。”通威股份稱。
公告顯示，前期簽訂的增資意向協議僅為交易各方達成的初步意向。通威股份稱，在本次交易中尚未向其他交易方支付任何款項，增資意向協議解除后，協議各方仍需繼續遵守保密條款約定，但交易各方均無需對本次交易的終止承擔賠償及法律責任。
按照去年披露的原收購計劃，通威股份與江蘇悅達集團有限公司(下稱悅達集團)等各方簽訂增資意向協議。該協議簽訂后，悅達集團將對潤陽股份進行現金增資10億元。
在通威股份成對潤陽股份完成盡調等工作并達成正式增資具體方案后，將以自有或自籌資金向潤陽股份現金增資，同時現金收購悅達集團前述取得的潤陽股份股權，合計取得潤陽股份不低于51%的股權。
該交易預估金額不超過50億元，如順利落地，潤陽股份將成為通威股份控股子公司。
但行業寒冬一直在持續，通威股份等硅產業鏈龍頭本身已經“虧麻了”。今年1月，通威股份發布業績預告，預估其去年凈虧損額達70億-75億元。
潤陽股份原是光伏電池板塊的“佼佼者”，估值一度高達400億元。但其IPO經歷并不順利，IPO注冊批文在歷時12個月后失效，歷時兩年多的上市進程最終宣告失敗。
去年公告之初，通威股份對于此次收購的考慮，主要關乎完善產業鏈布局以及拓展海外市場兩部分。
潤陽股份擁有上游工業硅到終端光伏電站的完善產業布局，以及在美國、泰國、越南等海外區域擁有產能及市場積累。
通威股份認為，潤陽股份的海外產能能夠滿足海外市場溯源要求，交易有利于補充其海外產能布局，拓寬海外高溢價市場的銷售渠道。
此后，該收購進展緩慢，且潤陽股份的負面信息不斷。
去年11月，潤陽泰國四期組件廠臨時停工，該公司也持續在專利問題上和天合光能(688599.SH)“糾纏不清”。
與此同時，通威股份在收購問題上的口徑也在悄然發生變化。去年11月12日，通威股份在對于潤陽股份部分產能停產相關事宜的回復公告中稱，不排除原交易方案可能存在調整或終止的風險；磋商過程中，交易各方也同步在積極探討其他整合方案。
實際上，自從通威股份宣布收購潤陽股份后，業內一直有質疑。去年，多位業內人士曾對界面新聞記者表示，該收購大概率不能成行。
一位不要具名的業內人士對界面新聞分析稱，通威股份自身產能已經非常大，其想收購潤陽股份，最看中的可能是后者的海外市場。但目前海外市場已不如當初，東南亞、美國等市場政策不確定性較大、貿易壁壘較強。這筆交易更像是鹽城市政府和通威股份、潤陽股份做的某種置換，即先解決潤陽股份前期的資金問題。
去年9月底，潤陽股份注冊資本由3.6億元增至4.5億元，董事長由陶龍忠變更為張乃文，張乃文目前擔任江蘇悅達集團董事長。悅達集團實控人為鹽城市人民政府。
這意味著，國資不僅深度參與到潤陽股份的成長之中，且在此輪行業下行周期中，還扮演著救場的角色。
截至目前，天眼查APP顯示，潤陽股份的最大股東為陶龍忠，持股比例約40.3%，其為該公司創始人；第二大股東為上海悅達新實業集團新能源有限公司，持股比例約19.5%，該公司為悅達集團全資子公司。
去年以來，協會、政府等層面多次倡導光伏行業兼并重組，但目前企業層面落地的實例較少。在供需失衡、產業鏈虧損的背景下，鮮有企業愿意收購更多產能且能拿出大筆投資成本。
除通威股份外，去年寧德時代還被曝出將收購“光伏黑馬”一道新能，但后續寧德時代(300750.SZ)董事長曾毓群向界面新聞回應稱，從未考慮收購光伏企業。此后，行業再無更多兼并重組消息放出，出現更多是國資在為瀕臨破產企業拖底。