記者｜沈溦 趙陽戈
“蟄伏”多年后，陜西富豪付小銅突然從幕后走向“臺前”，以股權協(xié)議轉讓方式拿下浙江上市公司萬隆光電（300710.SZ）控制權。
早在2020年付小銅就開始布局，2021年其以近10%的持股比例，作為“副手”支持出身方大系的前任實控人雷騫國拿下萬隆光電控制權。在多年資本運作未果，公司陷入持續(xù)虧損泥潭的情況下，付小銅站上前臺。
付小銅背后付氏家族以煤炭貿(mào)易起家，產(chǎn)業(yè)覆蓋能源、白酒、餐飲、投資等，家族資產(chǎn)規(guī)模龐大。
隨著付小銅的入主，對多年尋求轉型未果的萬隆光電會有哪些變化？是出于合作伙伴執(zhí)意退出后的無奈接手，還是身懷優(yōu)質資產(chǎn)準備大展手腳？
“合伙人”退出
早在2020年第三季度，付小銅就以2.58%的持股比現(xiàn)身萬隆光電前十大股東列表。
2021年9月，萬隆光電原公司控股股東、實控人之一的許夢飛與千泉科技、立安民投資、付小銅、雷騫國簽署了《股份轉讓協(xié)議》，合計轉讓公司股份1372萬股，轉讓價格為33.52元/股，股份轉讓價款合計4.6億元。
同時，千泉科技、立安民投資、付小銅與雷騫國共同簽署《表決權委托暨一致行動協(xié)議》。千泉科技作為受托方控制合計1481.12萬股股份表決權，公司實際控制人變更為雷騫國。
此后，立安民投資于2023年退出一致行動人行列，其持股也在2024年三季度被強制拍賣，而付小銅和雷騫國之間的同盟關系始終穩(wěn)固，至2024年7月還續(xù)簽了一致行動關系。
截止到2024年末，付小銅和雷騫國旗下千泉科技分別持有萬隆光電9.41%和5.22%股份。
然而在2024年10月25日，公司突發(fā)公告，千泉科技和付小銅簽署股份轉讓協(xié)議，實控人擬發(fā)生變更，該筆交易進展迅速，一個月后，股份轉讓完成，付小銅以14.63%持股比例成為新任實控人，并2024年12月末完成董事會改組。
對于雷騫國的突然退出，萬隆光電方面并未透露任何消息，界面新聞在后續(xù)的采訪中，公司方面也表示股東方的情況，上市公司并不知情，“也比較意外”。
有接近萬隆光電人士向界面新聞表示，雷騫國退出上市公司或有履歷方面的個人原因，不過其操盤多年公司業(yè)務未現(xiàn)改觀也是客觀存在的問題。
查閱昔日上市公司資料，雷騫國1962年出生，曾任遼寧方大集團實業(yè)有限公司副總裁兼首席投資官，方大特鋼科技股份有限公司副董事長。
新能源車夢碎
上述接近萬隆光電人士告訴界面新聞記者，在雷騫國接盤上市公司后，一度主導策劃向新能源汽車領域發(fā)展，目前來看目標應該未能實現(xiàn)預期。
公開信息顯示，萬隆光電主營業(yè)務系廣電網(wǎng)絡設備及數(shù)據(jù)通信系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和技術服務。2022年以后，公司在雷騫國治下出現(xiàn)連續(xù)虧損。
2022年，萬隆光電將虧損子公司東莞英脈通信技術有限公司轉讓出表，營收直接從7.29億元大降至5.31億元，由于資產(chǎn)減值超7334萬元，公司當年虧損2150.70萬元。2023年，萬隆光電營收再降超過三成，滑落至3.58億元，再度因減值所累繼續(xù)虧損993萬元。
業(yè)務拓展方面，界面新聞注意到，早在2022年4月，萬隆光電斥資兩億元設立杭州天道誠。啟信寶數(shù)據(jù)顯示，杭州天道誠唯一對外投資的是北京宏瑞汽車科技股份有限公司（以下簡稱“北京宏瑞”），目前持股17.14%。
同年，萬隆光電與南京智能高端裝備研究院有限公司簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，就激光雷達、毫米波雷達、射頻器件與天線的聯(lián)合研發(fā)、設計、投產(chǎn)、銷售，以及衍生附加業(yè)務的開展建立長期深度的合作關系；
當年9月，萬隆光電與北京宏瑞簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，雙方就新能源汽車電動化、智能化、集成化、新能源汽車及核心零部件等領域展開深度的戰(zhàn)略合作。
不過，在2023年年報中，盡管仍將新能源汽車電子產(chǎn)品相關領域作為重要投資方向，但當年已無進一步投資動作。
2025年1月，萬隆光電發(fā)布業(yè)績預告，預計公司2024年虧損1.4億元至2.15億元，虧損原因最主要來自于對杭州天道誠計提長期股權投資減值準備。
本次計提減值準備約1.5億元—2億元，計提原因有兩點：
- 被投資企業(yè)和政府合作的新能源汽車項目被提前終止，導致被投資企業(yè)資金緊張，影響被投資企業(yè)的經(jīng)營。
- 新能源汽車市場競爭激烈。
官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，北京宏瑞成立于2010年，2021年與東風汽車合作推出的小虎EV上市，該款車型是公司第一款也是目前唯一一款產(chǎn)品，2022年1月該車型收獲17658輛預訂單，但在發(fā)展歷程一欄，數(shù)據(jù)也到此為止。
有知情人士對界面新聞表示，實際從2023年上半年起，新能源汽車領域“內卷”，大廠們逐步掀起降價潮，就注定了部分新興新能源車企將會逐步淘汰。
無資產(chǎn)注入計劃
新能源汽車領域布局在杭州天道誠近乎全額計提的情況下或已暫時擱淺，能源投資布局深厚的付小銅此時入主，是否會有進一步動作，上市公司原有主業(yè)否會發(fā)生變化？
公開資料顯示，付小銅來自陜西，1973年出生，金滿匯投資創(chuàng)始人，在資本市場上，其背后付氏家族投資過金種子酒（600199.SH）、龍大美食（002726.SZ）等公司，付小銅則曾出現(xiàn)在利民股份（002734.SZ）、潤達醫(yī)療（603108.SH）、凌鋼股份（600231.SH）等公司十大流通股東之列。
啟信寶數(shù)據(jù)來看，付小銅直接對外投資共計7家公司，旗下產(chǎn)業(yè)涉及煤炭、倉儲物流、新能源環(huán)保、白酒等。
其中誠森集團有限公司100%持股的柳林酒業(yè)，注冊資本3億元，年產(chǎn)基酒2000噸，公司“柳林”品牌被認定為“寶雞老字號”和“陜西老字號”。
對此，萬隆光電方面對實控人直接的資產(chǎn)注入予以直接否定：“我們也看到了股吧上有很多股民討論是不是要‘借殼’之類的消息，目前，新實控人付小銅先生旗下的煤炭與白酒資產(chǎn)不符合公司創(chuàng)業(yè)板上市的定位，因此也不考慮資產(chǎn)注入的可能性。”
值得注意的是，在入主萬隆光電的同時，付小銅就表示“擬為上市公司尋找新的產(chǎn)業(yè)增長點”，但“沒有在未來十二個月內對上市公司主營業(yè)務進行調整的計劃”。
同時也提出“不排除未來12個月內基于上市公司的發(fā)展需要，以市場化原則引入有實力的戰(zhàn)略投資者或其他投資方，增強公司拓展新業(yè)務的能力，或者注入相關優(yōu)質資產(chǎn)并出售部分資產(chǎn)，進行資產(chǎn)、業(yè)務整合或重組的可能”。
“（以上的說法）說明萬隆光電在資本運作方面沒有太確定的目標，但同時又是多個方面都在嘗試。”有資本行業(yè)人士對界面新聞表示，萬隆光電團隊持續(xù)尋求轉型標的一事早有耳聞，但一直沒有成功，有客觀因素和大環(huán)境影響，或也存在公司轉型方向轉向的原因。
外延并購是第一選擇
為一探究竟，界面新聞記者來到位于杭州市蕭山區(qū)瓜瀝鎮(zhèn)建設四路11809號的萬隆光電注冊地，看到該處門外掛有萬隆光電子公司杭州萬隆通訊技術有限公司標牌，臨近中午11點，不時有員工走出園區(qū)，另有快遞和物流車輛在此出入。
從門衛(wèi)處了解該辦公園區(qū)里面廠區(qū)主要為萬隆通訊所用，“公司年后已正常在上班。”界面新聞也注意到，在門外還張貼有萬隆通訊招聘啟事，招聘插件員、裝配員、調試員各8名。儲備干部2名。
“瓜瀝廠區(qū)主要用于萬隆通訊的生產(chǎn)和辦公，以及股東大會、董事會議等活動，上市公司各職能部門也均設置有辦公場所，但出于職能所需和對外交流等原因，像董秘辦和總經(jīng)理等也均在杭州市區(qū)設有辦公場所，會兩頭辦公”，公司董秘辦人士向界面新聞記者表示。
原有廣電通訊板塊業(yè)務實際一直平穩(wěn)運行，公司短期內沒有考慮直接置出可能性。隨后，有萬隆光電公司相關負責人接受界面新聞采訪時表示，早期新任實控人付小銅也提名董事參與公司的經(jīng)營決策，即使出現(xiàn)大股東和實控人變更，對公司目前主業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和對外投資并購的基本策略不會產(chǎn)生大的變化。
值得注意的是，在本次董事會改選中，除了付小銅出任董事長外，公司聘任李嘯虎為董事、總經(jīng)理，履歷來看，其具有深厚的投資背景，現(xiàn)任青島啟厚投資基金管理有限公司總經(jīng)理、北京億爵投資有限公司執(zhí)行董事等。另一名董事則是在萬隆光電就職12年的王誠，其歷任上市公司區(qū)域銷售經(jīng)理、大區(qū)銷售經(jīng)理、商務部經(jīng)理，目前為公司副總經(jīng)理。陜西柳林酒業(yè)集團有限公司總經(jīng)理周峰則繼續(xù)擔任董事一職。
界面新聞記者了解到，就新任董事會構成，萬隆光電內部分工比較明確，總經(jīng)理出身投資并購行業(yè)，其主要精力會放在為公司尋找優(yōu)質標的，主導投資并購領域。副總經(jīng)理王誠則是公司第一任實控人許泉海的女婿，主要負責原有廣電通信業(yè)務板塊的生產(chǎn)經(jīng)營。
“當前的首要任務是促進新老團隊的融合，推動業(yè)績的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。同時，公司也將持續(xù)關注市場情況，挖掘與原有業(yè)務形成協(xié)同效應的優(yōu)質項目，尋找第二增長曲線，目前來看，與原有主業(yè)相關的行業(yè)外延式并購仍是公司的第一優(yōu)先級。”上述萬隆光電負責人表示。
在并購目標的選擇上，公司會重點關注以下幾點：1. 科技屬性；2. 新質生產(chǎn)力屬性；3. 規(guī)模化營利屬性；4. 業(yè)務相關性與規(guī)模匹配度。