文 | 雷達財經 莫恩盟

編輯 | 深海

如今坐上國內能量飲料行業頭把交椅的東鵬飲料，近年來卻頻頻遭到股東減持。2月20日，東鵬飲料公告稱，公司第三大股東鯤鵬投資計劃減持不超過716.89萬股，占總股本的1.3786%。

雷達財經梳理發現，在此之前，公司上市時的第二大股東君正投資已多次減持，累計套現近42億，目前持股比例已降至5%以下。而在2023年，東鵬飲料的11位董監高及股東也合計減持超1.85%的股份，借此套現13.69億元。

股東頻頻減持套現的背后，是東鵬飲料不“甜”了么？其實不然，翻閱公司上市以來交出的財務答卷可以發現，東鵬飲料近年來的營收和凈利潤指標均實現穩步增長。

不過，東鵬飲料業績增長的背后，離不開大手筆的銷售投入。相比之下，公司在研發方面的投入則顯得較為“吝嗇”。與此同時，業績亮眼的東鵬飲料，還存在“存貸雙高”的情況，公司的貨幣資金和短期借款同步增高。對此，公司回應稱這是生產經營需要，無需擔心。

作為東鵬飲料背后的男人，林木勤從建材行業轉戰到飲料賽道，通過孤注一擲買下瀕臨倒閉的工廠，成功將東鵬飲料打造成為市值超千億的巨頭公司。得益于東鵬飲料在資本市場上的強勁表現，林木勤父子二人的財富也在去年的《胡潤百富榜》上達到了510億元的新高。

不過，東鵬飲料近期在資本市場上的表現稍顯頹軟。年初至今，公司的股價已下跌13.11%。而就在不久前，東鵬飲料還傳出擬赴港二次上市的計劃。

三股東公布減持計劃，昔日二股東已套現近42億

2月20日，東鵬飲料對外發布了一則重要公告，向外界公布了其幕后股東——煙臺市鯤鵬投資發展合伙企業（有限合伙）（簡稱“鯤鵬投資”）的減持股份計劃。

公告顯示，鯤鵬投資因自身資金需求，計劃以集中競價交易方式和大宗交易方式減持公司合計不超過716.89萬股股份，即不超過公司總股本的1.3786％。

據悉，本次減持將在減持計劃公告之日起十五個交易日后的3個月內進行,其中通過集中競價交易方式減持股份不超過公司總股本的0.3786%，通過大宗交易方式減持股份不超過公司總股本的1%。

雷達財經了解到，截至前述減持計劃公告之日，鯤鵬投資為東鵬飲料的第三大股東，其持有東鵬飲料股份3348.7萬股。其中，公司IPO（首次公開募股）前取得2575.92萬股，資本公積轉增股本取得772.78萬股，占公司總股本的比例為6.4396%。

值得一提的是，東鵬飲料在公告中說明，鯤鵬投資合伙人林木勤及林煜鵬不參與本次鯤鵬投資的減持計劃，本次減持主體亦不涉及控股股東、董事、監事和高級管理人員。

雷達財經注意到，在此之前，東鵬飲料昔日的第二大股東也曾減持公司的股份。東鵬飲料上市之際（2021年5月27日），天津君正投資管理合伙企業(有限合伙)（簡稱“君正投資”）持有東鵬飲料9%的股份，是公司當時的第二大股東。

然而，自2022年解除限售期開始，君正投資便多次披露減持計劃并陸續實施。其中，解禁首日，東鵬飲料披露了第一輪減持計劃，減持期間為2022年6月20日至2022年9月18日，但君正投資在此期間未減持東鵬飲料股份。

2022年9月，東鵬飲料發布公告披露，君正投資計劃減持東鵬飲料不超過總股本的3%。最終，君正投資本輪共減持了141.14萬股，占公司總股本的0.3528%，套現2.5億元。

2023年1月，東鵬飲料再次披露君正投資的減持計劃，后者擬減持不超過總股本的6%，最終君正投資此輪共減持了375.48萬股，占公司股份總數的0.9387%，套現6.79億元。

到了2024年1月，君正投資再度拋出減持計劃，計劃減持不超過總股本比例的3%，最終君正投資此輪減持手筆最大，共減持1083.41萬股，占總股本的比例為2.7085%，套現18.96億元。

前述減持完成后，君正投資的持股比例已降至5%，但君正投資并未就此收手。去年7月，東鵬飲料再度通過公告宣布，君正投資計劃減持不超過總股本的3%。

到去年10月，君正投資此輪減持完畢，共減持605.12萬股，占總股本的1.1637%，套現13.26億元。此輪減持完成后，君正投資的持股比例降至3.5846%。幾輪減持過后，君正投資累計套現近42億。

除此之外，公司的董監高在2023年也對東鵬飲料進行了減持。據東鵬飲料2023年5月發布的公告顯示，彼時，多達13位股東及董監高披露了減持計劃，最終11位股東及董監高合計減持比例超1.85%，共套現13.69億元。

銷售投入遠超研發，存在“存貸雙高”情況

股東頻頻套現的背后，東鵬飲料近些年的業績表現卻頗為亮眼。雷達財經梳理發現，自2021年上市以來，東鵬飲料的營收和凈利潤均呈現出穩步增長的態勢。

從營收來看，2021年至2023年期間，東鵬飲料的營收同比分別實現40.72%、21.89%、32.42%的增長，營收規模隨之從2020年的49.59億元一路攀升至2023年的112.63億元，翻了一倍還多。

與營收指標相呼應的是，東鵬飲料的凈利潤在此期間也持續攀升。2021年至2023年，東鵬飲料分別實現11.93億元、14.41億元、20.4億元的歸母凈利潤。

去年前三季度，東鵬飲料的業績表現依舊亮眼。報告期內，東鵬飲料的營收同比增長45.34%，總額達到125.58億元，這一數字已經超越了上一年全年的營收水平。與此同時，公司的歸母凈利潤也實現了顯著增長，同比增長超過六成，達到了27.07億元，同樣超過了上年全年的規模。

就在今年年初，東鵬飲料發布了2024年的業績預增公告。公告顯示，業績預告期間內，公司銷售商品所收到的現金已經超過200億元。公司預計2024年的營業收入將在157.2億元至161億元之間，與上年同期相比，增幅預計將達到40%至43%。

經財務部門初步測算，公司預計2024年年度歸屬于母公司所有者的凈利潤將在31.5億元至34.5億元之間，與上年同期相比，增幅有望達到54%至69%。

對于此次業績預增的情況，東鵬飲料解釋稱，2024年公司始終“以動銷指導相關的經營活動”作為公司的明確共識，持續推進全國化戰略，通過精細化渠道管理，不斷加強渠道運營能力，繼續加強冰凍化建設，提高全品項產品的曝光率、拉動終端動銷;同時，公司在夯實東鵬特飲基本盤，持續保持穩健增長的基礎上，積極探索多品類發展，培育新的增長點，為公司的持續增長注入了新的活力，從而進一步帶動收入的增長。

雷達財經注意到，東鵬飲料業績不斷攀升的背后，離不開公司在營銷方面的大力投入。2021年至2023年期間，東鵬飲料的銷售費用分別為13.68億元、14.49億元、19.56億元，同比分別實現31.53%、5.91%、34.94%的增長。

去年前三季度，東鵬飲料在銷售費用上又“猛砸”了20.62億元，這一數字已經超過了上年全年銷售費用的規模。據此計算，在不到四年的時間里，東鵬飲料累計的銷售費用規模已經超過了68億元。

與在銷售費用上的“豪橫”投入相比，東鵬飲料在研發費用上的投入則顯得有些“吝嗇”。2021年至2023年及去年前三季度，東鵬飲料的研發費用分別為0.43億元、0.44億元、0.54億元、0.5億元，合計投入不超過2億元，與龐大的銷售費用規模形成鮮明的對比。

而東鵬飲料看似光鮮的業績下，還暗藏其他隱憂。財報顯示，東鵬飲料的貨幣資金和短期借款都在同步穩定增高。截至去年第三季度末，東鵬飲料貨幣資金為61.28億元，交易性金融資產為31.43億元。

而同期東鵬飲料的負債卻高達128.87億元，其中非流動負債僅為1.25億元，絕大部分為流動負債。在流動負債中，東鵬飲料的短期借款達到68.22億元。

“這是生產經營需要，現金和業績在那里，不需要擔心。”對于公司“存貸雙高”的情況，東鵬飲料證券部工作人員回應稱，至于借款用作何處不方便透露，有存款但仍要借款既是經營需要，也是要和一些銀行維持良好關系。

公司市值站上千億臺階，年內股價下跌超一成

作為東鵬特飲背后的男人，林木勤1964年出生于廣東汕尾的一個普通漁民家庭。20歲那年，他踏入了深圳一家建材公司的大門，成為了一名技術員。在此期間，他勤勉好學，深入鉆研工藝知識，兢兢業業地工作。

在歷經長達4年的磨練后，林木勤最終選擇離職，決定尋求新的挑戰，于是轉身加入了深圳奧林天然飲料公司。而這家公司正是知名品牌紅牛的代工廠，這也為他日后在功能飲料行業創業埋下了伏筆。

來到這家公司后，雖然林木勤需要從頭開始，但他仍無怨無悔，將所有精力都投入到工作中。在堅持不懈的努力下，他一步步從最基層爬到了部門經理的位置，借此積累了豐富的行業經驗。

1997年，林木勤轉戰深圳市豆奶飲料廠，擔任副總經理主管銷售。然而，由于當時生產的產品銷路不佳，這家工廠的日子并不好過。為了改變工廠經營困難的生存狀況，林木勤復刻紅牛推出了功能飲料東鵬特飲，但由于品牌不及紅牛響亮等原因，此次嘗試并沒能有效扭轉工廠的困境。

2003年，林木勤命運的齒輪發生轉動。當年，工廠的發展每況愈下，一度瀕臨倒閉。困境之下，上級決定將廠子改制為民企，并交由社會人員經營。

彼時，林木勤審時度勢，果斷抓住了這次機會，他拿出自己積攢和多方籌措的267萬元，聯合其他員工買下了這家面臨經營危機的廠子，自此踏上了艱辛的創業之路。

之后，豆奶廠搖身一變，成為了深圳市東鵬實業有限公司，而林木勤成為了這家公司的掌舵者。不過，創業初期，林木勤仍需要面對各種嚴峻的挑戰，公司資金匱乏，渠道不暢，僅靠一元一盒的菊花茶勉強維持運營。

盡管困難重重，但林木勤始終保持著敏銳的市場洞察力。回憶起那段歲月，林木勤坦言，“那段日子，我最關心的就是兩件事，一是如何控制成本，一是洞察消費者需求、切入新賽道”。

隨著城市化建設和市場消費能力的顯著提升，功能飲料的銷量開始明顯上升。而當時的中國能量飲料市場幾乎是紅牛一家獨大，其高昂的價格讓眾多消費者望而卻步。林木勤敏銳地捕捉到了這一機會，決定再次進軍功能飲料領域。

東鵬特飲的再次推出，讓林木勤迎來了其創業生涯中的一次重要轉折。通過精準的定價策略、嚴格的成本控制和精妙的營銷策略，再加上中泰紅牛大戰帶來的市場契機，東鵬特飲迅速崛起，市場份額不斷攀升。

據尼爾森IQ公開發布的數據，2023年，東鵬特飲在中國能量飲料市場中銷售量占比由2022年末的36.7%提升至43.02%，排名保持第一。

在林木勤的卓越領導下，東鵬飲料逐漸成長為國內能量飲料市場的領軍企業。近年來，公司全面實施多品類戰略，除了東鵬特飲，還成功推出了補水啦、鵬友上茶、東鵬大咖、VIVI雞尾酒、海島椰、多喝多潤等一系列品牌，試圖以此滿足不同消費者的多元化需求。

值得一提的是，2021年，東鵬飲料成功登陸A股資本市場，順勢摘下“能量飲料第一股”的稱號。而就在公司上市當年，林木勤、林煜鵬父子二人隨即便以360億元的財富強勢登上《胡潤百富榜》。

不過，次年他們的財富卻降至305億元。此后兩年時間，林木勤父子二人的財富止跌回升。在胡潤研究院去年10月揭曉的《胡潤百富榜》中，林木勤、林煜鵬的財富更是達到了510億元，創下了二人登上該榜單的新紀錄。

林木勤身家的快速增長，離不開東鵬飲料在資本市場上的出色表現。Choice數據顯示，截至2月21日收盤，東鵬飲料的股價為215元/股,較上市首日漲幅高達535.72%。

目前，東鵬飲料的最新市值高達1118.03億元，遠超上市首日的260多億元。不過，近期，東鵬飲料的股價顯現出一定的頹軟跡象。年初至今，東鵬飲料的股價下跌13.49%。

盡管面臨市場波動，但“野心”不小的林木勤卻并未停下征戰資本市場的步伐。不久前，有消息稱，東鵬飲料正在接觸摩根士丹利和瑞銀等機構，計劃于2025年內赴港進行二次上市，募資額預計高達10億美元。

對此，東鵬飲料證券部人員回應稱，目前有投行過來拜訪，跟他們（投行）保持溝通，了解相關港股上市的相關政策。但其強調，“目前我們沒有決定要做任何事情。”不過，也并未直接否認上市消息。

由潮汕富豪林木勤掌舵的這家千億飲料巨頭，接下來又將續寫怎樣的輝煌？雷達財經將持續關注。