2025年2月28日，A股AI芯片龍頭企業寒武紀股價盤中一度跌超8%。前一晚，公司發布的2024年業績快報顯示，2024年寒武紀營收同比增長65.56%至11.74億元，但凈虧損仍達4.43億元，盡管較上年同期的8.48億元虧損有所收窄，但仍未能實現年度盈利。

寒武紀的虧損主要源于其高額的研發投入和行業特性。作為一家專注于人工智能芯片設計的企業，寒武紀需要持續投入大量資金用于技術研發和產品迭代。2024年，公司在研發上的投入占營收比例居高不下，盡管營收大幅增長，但仍難以覆蓋高昂的研發成本。2024年上半年，寒武紀研發投入占比690.92%。

從產品特性而言，寒武紀專注于為AI芯片的研發，雖然在特定場景下具有更高的能效比和性能優勢，但其通用性較差，市場覆蓋面有限。

此外，寒武紀曾依賴華為等大客戶，但華為轉向自研芯片后，寒武紀的客戶結構變得不穩定，導致營收波動較大。

值得注意的是，寒武紀在2024年第四季度實現了單季度盈利2.81億元，這也是寒武紀上市至今首次單季度盈利。

自2020年7月登陸科創板以來，寒武紀一直未能實現年度盈利。2021年至2023年，公司分別虧損4.35億元、8.25億元和8.48億元，2024年的虧損雖有所收窄，但仍未扭轉頹勢。盡管如此，寒武紀的股價在2024年表現亮眼，全年累計漲幅超過387%，成為A股年度漲幅王（剔除新股）。

截至2024年第三季度末，寒武紀的凈資產為54.32億元，彼時其市凈率達到34倍。如今其總市值已超過3000億元，其高估值與業績的背離也引起關注。