界面新聞?dòng)浾?| 孫藝真
界面新聞?dòng)浾哂?/span>3月5日了解到，全國(guó)兩會(huì)召開之際，全國(guó)政協(xié)委員、中泰證券總經(jīng)理馮藝東就資本市場(chǎng)、鄉(xiāng)村振興、營(yíng)商環(huán)境、地方化債等方面提出了相關(guān)建議。
今年初，證監(jiān)會(huì)明確下一階段資本市場(chǎng)改革的重點(diǎn)任務(wù)，將堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)，以防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管、促發(fā)展為主線，以進(jìn)一步全面深化資本市場(chǎng)改革為動(dòng)力，強(qiáng)本強(qiáng)基、嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管，持續(xù)推動(dòng)資本市場(chǎng)新“國(guó)九條”和“1+N”政策體系落地見效，不斷開創(chuàng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展新局面。
具體到資本市場(chǎng)建設(shè)，馮藝東圍繞量化交易、上市公司募集資金使用管理機(jī)制、上市公司減持股份監(jiān)管機(jī)制等方面提出七點(diǎn)建議。
“強(qiáng)化對(duì)漲跌幅限制超過(guò)10%板塊（北交所、科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板）市場(chǎng)操縱行為的監(jiān)管力度，防止非理性炒作和市場(chǎng)波動(dòng)過(guò)大。”馮藝東建議。
他表示，規(guī)范股票市場(chǎng)量化交易健康發(fā)展，發(fā)揮好量化交易提升市場(chǎng)流動(dòng)性和增強(qiáng)市場(chǎng)穩(wěn)定性的作用。強(qiáng)化量化交易風(fēng)險(xiǎn)防控，對(duì)高頻策略提高機(jī)構(gòu)資本金下限和準(zhǔn)入門檻，建立“牌照+備案”雙軌制，對(duì)普通量化機(jī)構(gòu)實(shí)行備案制，對(duì)高頻交易商發(fā)放專項(xiàng)牌照。
圍繞進(jìn)一步優(yōu)化上市公司大股東減持股份監(jiān)管機(jī)制，馮藝東建議，對(duì)私募股權(quán)基金等戰(zhàn)略投資者和控股股東分類監(jiān)管。對(duì)戰(zhàn)略性投資放寬減持限制，保障創(chuàng)投資本在上市完成后可以順利退出，及時(shí)收回資金開啟新一輪戰(zhàn)略性投資，縮短企業(yè)培育周期，進(jìn)一步促進(jìn)“募、投、管、退”良性循環(huán)。將上市公司回購(gòu)分紅與控股股東減持限制掛鉤，將上市公司從二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)股份的金額與二級(jí)市場(chǎng)投資者獲得的分紅金額之和超過(guò)上市公司通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)募集資金總額，作為上市公司控股股東減持股份的必要條件，進(jìn)一步督促上市公司控股股東專注公司發(fā)展和經(jīng)營(yíng)，關(guān)注投資者回報(bào)水平，減少減持套利空間，切實(shí)保護(hù)中小投資者的利益。
馮藝東建議，應(yīng)優(yōu)化上市公司募集資金使用管理機(jī)制，放寬對(duì)募集資金的使用限制，賦予企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍內(nèi)的自主使用權(quán)，強(qiáng)化對(duì)企業(yè)募集資金使用情況的信息披露監(jiān)管。
“優(yōu)化資本市場(chǎng)退市制度，加強(qiáng)中小投資者利益保護(hù)機(jī)制建設(shè)，防止一退了之給中小投資者帶來(lái)巨大損失。弱化交易類和財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市要求，允許企業(yè)自主決定是否退市，鼓勵(lì)其通過(guò)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)等方式實(shí)現(xiàn)主動(dòng)退市。不以強(qiáng)制退市作為行政處罰手段，加大對(duì)違法違規(guī)上市公司責(zé)任人處罰力度。鼓勵(lì)上市公司之間并購(gòu)重組，加大對(duì)可持續(xù)經(jīng)營(yíng)企業(yè)私有化的政策支持。完善退市板塊信息披露制度，允許退市板連續(xù)競(jìng)價(jià)交易。”馮藝東建議。
近年來(lái)，我國(guó)ETF市場(chǎng)展現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的勢(shì)頭，指數(shù)化投資品類不斷豐富，為資本市場(chǎng)發(fā)展注入新動(dòng)能。根據(jù)上交所統(tǒng)計(jì)，截至2024年末，境內(nèi)交易所掛牌上市的ETF數(shù)量達(dá)到1033只，較2023年末增長(zhǎng)16%，總規(guī)模達(dá)到3.7萬(wàn)億元，較2023年末增長(zhǎng)81%。其中股票ETF規(guī)模達(dá)到2.89萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史新高，約占A股總市值的3%。
馮藝東建議，適當(dāng)放寬或取消公募基金份額上市交易條件中關(guān)于基金募集金額和基金份額持有人數(shù)量的要求，繁榮ETF市場(chǎng)。比如，可允許ETF采用發(fā)起式設(shè)立并直接上市，豁免持有人數(shù)量和募集規(guī)模的要求，由做市商配合提供流動(dòng)性，控制折溢價(jià)，利于包括ETF在內(nèi)的上市基金長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展。
馮藝東還指出，依托北京證券交易所建立私募股權(quán)二級(jí)交易市場(chǎng)，更好實(shí)現(xiàn)私募股權(quán)基金“投資-轉(zhuǎn)讓退出-再投資”的良性循環(huán)。完善私募股權(quán)二級(jí)市場(chǎng)交易立法，制定投資者準(zhǔn)入和標(biāo)的核查準(zhǔn)入制度，建立私募股權(quán)二級(jí)市場(chǎng)的份額定價(jià)和登記流轉(zhuǎn)制度，制定私募股權(quán)二級(jí)市場(chǎng)的信息披露制度，加強(qiáng)信息披露監(jiān)管。