文 | 財天COVER 張向陽
編輯 | 吳躍
上市乳企收獲了久違的大漲。3月14日，在呼和浩特生三胎補貼10萬元的利好帶動下，整個乳業板塊集體進入了狂歡，乳業板塊指數當日大漲10.98%，龍頭伊利股份漲超8%，孩子王、貝因美等多只股票收獲了漲停。在港股，中國飛鶴狂飆15%，蒙牛乳業也漲了9%。
01、乳業集體進入狂歡
“一孩1萬元，二孩5萬元，三孩10萬元?！苯?，“中國乳都”呼和浩特市力度空前的育兒補貼政策引發了巨大關注，相關上市公司的股價則直接被帶飛了。
3月14日，A股三大指數集體沖高。截至收盤，滬指漲1.81%，深證成指漲2.26%，創業板指漲2.80%。與嬰童概念相關的板塊，成為推動上漲的主力。
其中，主營母嬰用品的孩子王，直接“20CM”漲停，總市值突破了200億元；輔助生殖板塊尾盤走高，多股漲停；白酒板塊熱度回歸，板塊內個股無一下跌。
白酒行業深處行業調整期，即使是日子并不好過的舍得酒業、酒鬼酒、水井坊這幾家二線酒企，3月14日也均以漲停收盤。而高端三巨頭貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖更是罕見地出現階段性大漲，漲幅超5%。
股吧有投資者調侃道：“生孩子不得擺喜宴嘛，喜宴必須得喝酒啊?！?/p>
而乳業，更是上漲的核心板塊。Wind顯示，乳業板塊指數當日大漲10.98%。
無論A股還是港股，3月14日，乳業都集體進入了狂歡。其中，伊利股份漲了8.62%，蒙牛乳業漲了9.03%，三元股份、光明乳業均漲了9.95%，新乳業、麥趣爾、貝因美等多股漲停，中國飛鶴更是漲了15.68%。
按照3月14日收盤總市值排名，中國乳業前五名依次為1894億元的伊利股份、776億港元（約合人民幣723億元）的蒙牛乳業、622億港元（約合人民幣579億元）的中國飛鶴、132億元的新乳業和125億元的光明乳業。
僅3月14日一天，中國乳業TOP5的總市值就增加了312億元。其中，中國乳業三大巨頭——伊利、蒙牛、飛鶴，總市值單日就增加了約290億元。
值得一提的是，呼和浩特與乳業之間的關系，非常密切。
作為中國乳業雙雄的伊利與蒙牛，均扎根于呼和浩特。而呼和浩特，是國際公認的黃金奶源帶，其也因乳業而興，被稱為“中國乳都”。
新華社2007年的報道顯示，呼和浩特市依托伊利、蒙牛兩大奶業巨頭實施“奶業興市”發展戰略，在國內乳業市場創造了輝煌。早在2006年，伊利、蒙牛兩家乳業公司全年總收入之和超過320億元，在國內乳業市場份額中幾乎占據了半壁江山。
2023年8月，在世界奶業大會上，呼和浩特市被國際食品科學技術聯盟正式授予“世界乳業科技之都”的稱號。
乳業，是呼和浩特的“頭號產業”。在蒙牛、伊利這樣的龍頭企業的帶動下，呼和浩特的乳業已串聯起從“一棵草”到“一杯奶”的全產業鏈。
2023年，呼和浩特兩大乳業巨頭營收超2000億元，其中，伊利股份實現營業總收入1262億元，蒙牛乳業實現營業總收入991億元。而根據新華社2024年6月的報道，呼和浩特市乳業鏈上市企業達11家，2023年乳業全產業鏈營收2560億元。
呼和浩特市統計局數據顯示，2023年呼和浩特市地區生產總值修訂為3900.14億元。
02、育兒補貼力度空前
“國家為了鼓勵大家生孩子操碎了心?！庇芯W友表示。
呼和浩特的育兒補貼力度，走到了國內地級市的前端。
3月13日，呼和浩特市衛健委發布《關于促進人口集聚推動人口高質量發展的實施意見》育兒補貼項目實施細則。
細則中明確了育兒補貼發放標準，其中，發放金額及周期如下：
1.生育一孩一次性發放育兒補貼10000元；
2.生育二孩發放育兒補貼50000元，按照每年10000元發放，直至孩子5周歲；
3.生育三孩及以上發放育兒補貼100000元，按照每年10000元發放，直至孩子10周歲。
享受補貼須滿足的條件有三個：2025年3月1日之后（含3月1日）合法生育的家庭；夫妻雙方戶籍地均為呼和浩特市或一方戶籍地為呼和浩特市，在呼和浩特市居住、工作、生活，要求人、房、戶一致，且新生兒首次落戶在呼和浩特市；符合《內蒙古自治區人口與計劃生育條例》規定生育子女的。
其實，多地之前已經在實施相關育兒補貼政策，只是呼和浩特這次加大了補貼力度。比如，2023年8月，呼和浩特開始實施的是“對于符合條件的家庭按其合法生育的二孩、三孩，給予一次性補貼5000元”的政策，力度遠不如現在。
還有一些企業，也構建了相關鼓勵生育的機制。蒙牛乳業于2022年7月發布了《蒙牛集團三孩賀金制度》，對于符合條件的員工，生育三孩可享受每年6萬元、連續三年的現金補貼，總額為18萬元。
人口結構已成為時代課題。
2024年10月，國務院辦公廳印發《關于加快完善生育支持政策體系推動建設生育友好型社會的若干措施》，要求完善生育支持政策體系和激勵機制，有效降低生育、養育、教育成本，營造全社會尊重生育、支持生育的良好氛圍。
此外，今年的政府工作報告中也明確提出“制定促進生育政策，發放育兒補貼”。
呼和浩特公布相關育兒補貼政策后，3月14日，《證券時報》報道，對于“發放育兒補貼政策”相關情況，深圳市有關部門稱：“目前國家衛生健康委正在會同有關部門研究育兒補貼實施方案，我市將根據國家部署積極穩妥做好落實?！?/p>
根據報道，深圳市將完善生育支持政策體系和激勵機制，擴大普惠托育服務供給，加快建設生育友好型社會、兒童友好城市；健全覆蓋全人群、全生命周期的人口服務體系，促進人口高質量發展。
03、乳業仍在整體承壓
股價的突然上漲，并不意味著乳業就要開始過上好日子了。事實上，乳企整體仍面臨著增長壓力。
乳業專家宋亮向《財經天下》分析稱，2021年以后，中國乳業進入到了一個消費階段性過剩的局面，所以，乳制品行業整體仍在承壓。
方正證券研究報告稱，過去近20年間，國內需求整體呈現快速增長趨勢，乳制品人均消費量逐漸上漲，而國內原奶供給相對不足。不過，2019年以來，下游乳企加碼上游，到2021年之后，國內生鮮乳供應量顯著提升，行業增長驅動因素由供給轉為需求。
蒙牛乳業也提到過，2024年上半年，原奶供給過剩、乳制品行業供需矛盾凸顯、消費需求不及預期。
“近幾年，生乳供應過剩，企業不得不收奶噴粉（液態奶轉化為奶粉）?！彼瘟帘硎?，這很大程度上占用了資金，然后降低了盈利。此外，人口出生率的變化，對乳業同樣有影響。消費者偏好也在變化，“比如很多人更傾向消費現制茶飲，也擠占乳制品的消費”。
尼爾森數據顯示，2021年至2023年，乳制品全渠道收入增速逐年下降，分別為7.9%、-6.5%、-2.4%。2024年前三季度，乳制品零售市場全渠道銷售額同比減少1.8%，其中白奶（常溫牛奶、低溫鮮奶）產品銷售同比下滑3.5%。
面對行業新周期，乳業巨頭也在探尋新的增長點。
伊利股份在2024年半年報中提到，以嬰幼兒營養品、成人營養品和餐飲B2B業務為代表的高附加值品類與業務增長良好?！懊嫦虿惋媽I客戶的餐飲B2B業務，公司積極把握烘焙、茶飲、西餐等消費趨勢?！?/p>
宋亮表示，龍頭企業今年在逐步修復產業價值鏈，原奶供求關系也是其中之一?！岸荚谥鸩椒€住價格盤，不像以前那么瘋狂去打價格戰。”