界面新聞記者 | 馬越 盧奕貝

界面新聞編輯 | 牙韓翔

美國總統特朗普掀起的“關稅鬧劇”，讓中國連鎖品牌的出海美國的前景充滿不確定性。

截至4月10日，美國對中國累計加征關稅稅率已經達到125%。而過去一年里曾高調宣稱要大力發展美國市場的泡泡瑪特和名創優品，其出海模式中有部分依賴從中國出口。尤其是泡泡瑪特，它的主要生產基地就在中國。

中國較低的人力成本和成熟的供應鏈體系，讓這些品牌在美國等海外市場獲得了巨大的競爭優勢。

名創優品集團2024年海外業務收入同比增長41.9%至66.8億元，為名創優品集團貢獻了39.4%的收入。其美國市場從2021年到2024年以三位數的超高速復合增長，成為其海外業務的重要支撐，2024年美國新增門店154家，總門店數量達275家并覆蓋47個大州。

葉國富稱，美國是全球單店產出最高的市場之一，2025年開店將集中在占美國76%的人口、24個州的地區群體式開店，以發揮規模效應，使得倉建之間實現快速調調貨，降低物流費用，提升庫存效率。

此前泡泡瑪特也曾高調表態對美國市場的預期。2024年，泡泡瑪特北美市場營收7.2億元，收入占海外及港澳臺地區營收的比例為14.3%，同比增長556.9%；今年一季度延續爆發勢頭，美國市場收入已經達到該市場2024全年的收入，實現100%的增長。

泡泡瑪特董事長、CEO王寧估計2025年美國門店數不低于50家，并預計2025年北美市場可以達到集團2020年時的銷售額，即25.13億元。

但在關稅摩擦之中，能否延續這樣的增長勢頭成為了這些公司目前最大的挑戰。

目前，名創優品和泡泡瑪特方面，都沒有正面回應界面新聞關于應對美國施加關稅措施的問詢。

“關稅確實對我們有一定的影響，但還好影響沒那么大，因為關稅是基于整個生產成本的基礎之上。”泡泡瑪特首席運營官司德在3月26日的財報業績溝通會上說，而這也是這家公司截至目前對關稅問題的最新表態。

司德表示，此前在其內部做預算時，其實對關稅有更壞的預期，因此做了很多準備。一方面是轉移供應鏈，“我們現在越南的生產比例已經達到10%左右，還會在其他國家尋找優質的供應鏈，希望可以逐漸增加海外生產的比例。”2024年1月，泡泡瑪特已經在越南完成其海外工廠第一批產品的生產。

另一方面，應對措施也包括可能在美國市場對部分產品提價。“當然不會整體提價，可能是一些具體的產品的價格調整。”司德說。

而一位接近名創優品的人士告訴界面新聞，名創優品肯定需要在加大直采、調整定價、稅務籌劃等方面進行調整。此前在年初關稅變化下，名創優品美國毛利率仍維持穩定。此外，激進的關稅政策最終買單的是美國消費者，加劇通脹預期。

和泡泡瑪特一樣，名創優品的關稅應對措施也圍繞全球化供應鏈布局和價格調整兩個方面。

名創優品創始人、董事會主席兼首席執行官葉國富曾在3月21日舉辦的財報業績會上披露，目前名創優品美國本土直采的比例已接近40%，從東南亞日韓等采購的比例迅速提升，以確保商品的供應穩定性和成本可控性。

此外，名創優品首席財務官張靖京指出，從利潤率倒推，名創優品會考慮保證一定目標和利率的基礎之上，去做產品價格的調整。此外，他還表示在整個行業都受到關稅的沖擊而普遍成本上漲的時候，名創優品的產品仍能保持性價比，這能幫助公司在挑戰中不斷提升市場份額。

事實上，無論是泡泡瑪特還是名創優品，相對于中國市場，他們在美國的利潤率更高。由此在關稅壓力下，他們也在努力保留一部分利潤空間。

2023年，泡泡瑪特海外及港澳臺市場毛利率為64.9%，國內市場毛利率為60.6%，相差4.3個百分點；2024年，其海外及港澳臺市場毛利率為71.3%，國內市場毛利率為63.9%，相差7.4個百分點，差距進一步拉大。

名創優品也有相似的定價策略，其毛絨公仔產品的身價在美國會翻3-4倍，對當地消費者而言仍是高性價比。名創優品方面曾告訴界面新聞，美國市場平均單店營收甚至堪比國內三家門店。

但對于利潤空間沒有那么高、仍在盈利邊緣徘徊的餐飲企業來說，關稅暴漲帶來的不確定性仍在于供應鏈。

4月11日，針對界面新聞就關稅可能帶來影響的問詢，特海國際稱由于形勢仍在變化，當前暫不回應。

截至2024年12月31日，特海國際共在14個國家經營122家海底撈餐廳，其中20家位于北美地區。財報數據顯示，2019年-2022年，特海國際都處于虧損狀態，2023年扭虧后，2024年上半年再度虧損，直到2024年第三季度再度扭虧為盈，2024年全年實現盈利。

“關稅對于餐飲出海的影響主要體現在供應鏈、原材料出口等方面，如果餐飲企業過于依賴國內原料供應，那么就會有一些挑戰。”凌雁管理咨詢首席咨詢師、餐飲及食品行業分析師林岳告訴界面新聞。

對于海底撈來說，其海外門店所需的新鮮食材通常在本地購買，而特色輔料則在中國進行統一采購，通過各國市場的中央廚房進行標準化處理，再配送至門店。

在運營方面，林岳認為，目前不少出海餐飲品牌都做到了本土化運營，影響相對較小。

但關稅大戰對未來中國餐飲品牌整體出海戰略來說，仍有相當大的不確定性。“一些頭部品牌，未來不排除可以在當地自建產線和供應鏈，但需要謹慎評估整體的投入產出比，”林岳說，“因為美國政府決策以及行業政策的不確定性仍然較大，很多改革帶有偏見，這會影響投資者對整個投資環境的信心。”