文 | 財天COVER 陳大壯
編輯 | 朗明
“沒有做會計科目騰挪，沒有做資產負債表粉飾”，工商銀行在2024年凈賺3669億元，實現凈利潤增長0.5%。但自2022年以來，工商銀行的凈利潤增速已連續3年下降。行長劉珺坦言，工商銀行壓力大，要闖出一條新路。
01、日賺10億元
隨著一季度結束，各銀行2024年年報相繼發布。
作為“宇宙行”，2024年工商銀行仍在“奔跑”。總資產48.82萬億元，同比增長9.2%；客戶貸款超28萬億元，同比增加2.3萬億元；客戶存款近35萬億元，同比增加超1.3萬億元。
另外，在營收8218.03億元，同比減少2.5%的情況下，凈利潤3669.46億元，同比增長了0.5%，相當于日賺10億元。
工商銀行行長劉珺在近日舉行的業績發布會上表示：“去年凈利潤同比增長0.5%，這么大的規模還能實現正增長是不容易的。考慮宏觀利率環境和內外部市場變化等因素后，工商銀行的創收能力和價值創造能力并沒有減弱，我們始終還保持強勁的動能。”
正如劉珺所言，穿越低息差環境是銀行業共同面臨的情況。
2024年末，相比商業銀行平均凈息差1.52%，全年下降17個基點來說，工商銀行凈息差為1.42%，同比下降19個基點。工商銀行稱，凈息差下行主要是受貸款市場報價利率（LPR）下調、存量房貸利率調整、存款期限結構變動等因素影響。
為了應對這種情況，不少銀行的操作是，比拼著降低存款利率，壓低存款期限，部分銀行存款利率出現“倒掛”現象。
但劉珺認為，金融機構仍普遍存在“規模情結”，并且以“內卷”和非理性競爭的方式實現規模擴張，削弱了利率政策的傳導效果，主要表現在貸款利率“下行快”和存款利率“降不動”兩個方面。他強調，“工商銀行堅決不打價格戰。”
關于業績，他進一步表示，工商銀行并沒有做會計科目之間的騰挪，也沒有做資產負債表的粉飾，是用真正的收入增長來促進向資本市場的正向回報。
工商銀行的股東回報著實豐厚。2024年，工商銀行全年擬派發現金股息達1097.73億元，占歸母凈利潤的比例為30.0%。其中包括2024年中期分紅511.09億元，期末擬分紅586.64億元。
工商銀行副行長段紅濤在業績發布會上表示，自2006年上市以來，工商銀行一直保持較高的分紅水平，累計為境內外股東創造現金分紅回報超過了1.5萬億元，近幾年分紅率穩定在30%以上。
數據顯示，工商銀行的分紅金額，2015年至今10年時間達9600多億元，已接近1萬億元。
此外，2024年工商銀行A股、H股漲幅分別為44.8%、36.4%，以年均股價計算，A股、H股的股息率分別達到5.32%和7.49%。“可以說，工商銀行股票的投資價值還是比較高的。”段紅濤稱。
02、房地產業貸款僅排第6位
資產、股價、利潤、分紅，都是外界能直觀看到工商銀行的顯性輪廓。
但這家金融巨頭深層次的抗風險能力，通過進一步拆解年報，得以一一呈現。
工商銀行的營業支出在2024年同比減少了213億元，其中“信用減值損失”這一項數字大幅減少，也就是說工商銀行預計可能無法收回的計提資本款項在2024年實現了大幅減少。
具體的營收構成中，工商銀行在2024年度利息凈收入與非利息收入接近“二八結構”，利息凈收入6374.05億元，占營業收入的77.6%。雖然金額比上年減少176.08億元，但也是目前業內凈利息收入額最高的銀行。
從生息資產表中可以看到，共計27.6萬億元客戶貸款及墊款，為工商銀行貢獻了9379.38億元的利息收入；投資帶來3652.08億元的利息收入。
這兩項，是利息收入的大頭。
2024年，工商銀行非利息收入1843.98億元，下降1.9%，占營業收入的比重為22.4%。另外，其他非利息收益750.01億元，比上年增加63.01億元，增長9.2%。
下面重點要講的是，工商銀行的貸款對象都是哪些，利息收入都從誰的身上來。
截至2024年末，工商銀行個人客戶增至7.6億多戶，對公客戶增至1300多萬戶；公司類貸款總額為17.48萬億，個人貸款總額為8.96萬億；公司存款總額為15.51萬億，個人存款總額為18.54萬億。
也即，該行對外向公司貸出的錢，是向個人貸出的錢的兩倍多。而公司客戶在工商銀行存款的錢，不如個人客戶在工商銀行存款的錢多。
眾所周知，銀行貸款利息是銀行最重要的收入來源之一，直接影響銀行的凈息差。貸款規模擴大通常意味著利息收入增加，從而提升銀行的凈利潤。相反，吸收的存款要支出利息，是要消耗利潤的。
在如今的大環境下，不少銀行為“沒貸款”而發愁，而工商銀行資產總額較上一年增長了超4萬億，且把最主要的客戶穩住了——2024年末，對公客戶比上年末增加128.99萬戶，公司類貸款比上年末增加13370.19億元。
按行業劃分，工商銀行貸款支持行業的前三位為：交通運輸、倉儲和郵政業，制造業，租賃和商務服務業。對公業務中，風險較高的房地產業僅排第6位。
從不良貸款率看，前三個行業均未超過2%，而房地產業為4.99%。這種結構想必也是工商銀行收入穩定的重要原因之一。
總體來看，公司類不良貸款2766.31億元，同比減少161.14億元，不良率1.58%，下降0.23個百分點。
年報中工商銀行表示，本行持續推進行業信貸結構優化調整，加大實體經濟發展支持力度，助力發展新質生產力。投向制造業、戰略性新興產業、綠色發展等領域貸款增速分別為13.7%、16.7%、19.1%，專精特新“小巨人”企業有貸戶覆蓋率提升3個百分點。
工商銀行現在需要警惕的，是零售業務方面的風險敞口。相比公司類貸款的61.6%占比，個人貸款占比為31.6%，其中，個人住房貸款、個人消費貸款、個人經營性貸款、信用卡透支金額占比分別為21.5%、1.5%、5.9%、2.7%，除個人住房貸款數額在下降外，其他三項都有不同程度的增長。
而占比最高的個人住房貸款不良率較2023年是提升的，從0.44%增長到0.73%。其他三項不良貸款率也較去年增長至2.39%、1.27%和3.50%。
整體來說，個人不良貸款1028.27億元，增加420.70億元，不良貸款率1.15%，上升0.45個百分點。
對此，工商銀行提出了不少解決措施，包括推進不良資產處置化解，做好個人貸款資產質量管控等。
03、未來還將怎么跑？
工商銀行在2024年經歷了一件大事，更換行長。
2024年4月30日，在行長一職空缺近3個月后，工商銀行宣布，劉珺任中國工商銀行黨委副書記。隨后很快，5月起，劉珺任該行行長。
劉珺，甘肅通渭人，出生于1972年，現年53歲。本科就讀于中國人民大學金融系，擁有美國俄克拉何馬州東北州立大學工商管理碩士學位、中國香港理工大學工商管理博士學位，著有《新經濟范式的非典型與非均衡》《金融論衡》等書。
他英文水平高，與國際金融人士、經濟學家對話自如，并且旁征博引、引經據典，被業界視為“學者型行長”。
劉珺的銀行從業經驗亦十分豐富。
大學畢業后，他先是到光大銀行工作，起初只是一名國際業務部外匯交易員，一路升職后，2010年12月，時年38歲的劉珺被提拔為光大銀行副行長，也是光大銀行最年輕的副行長。
在此期間，他深度參與銀行業里程碑事件，包括2003年首開中國理財業務先河、2005年中國非金融機構債券首批發行等。
2016年10月，劉珺結束了20年的光大銀行履職時光，出任中國投資有限責任公司副總經理。
2020年7月，劉珺重回銀行系統，出任交通銀行黨委副書記、行長，這也是國有六大行中第一位“70后”行長。
劉珺在交通銀行的亮眼工作成果，通過財報可以看出。2020年至2023年，交通銀行凈利潤從將近800億漲到900多億，不良貸款率逐年下降，分別為1.67%、1.48%、1.35%和1.33%。
針對目前銀行業普遍存在的息差壓力，劉珺坦言，工商銀行壓力大，但也要闖出一條新路。2025年，工商銀行將力爭在國際化等方面發力，并力爭實現收入多元化。
他提及，“工商銀行A股和H股年度的漲幅分別是44.8%和36.4%，年度分紅接近1100億元。這放在任何一家上市公司身上都是相當可觀的數額”。
事實上，2024年年底、2025年初，以工商銀行為代表的銀行股集體大漲，“在銀行存款不如買銀行股票”等話題，一度登上熱搜。
2024年12月25日，工商銀行市值一度超過中國移動，坐上A股老大的位置。
有網友稱，“工商銀行能漲這么多，關鍵還是它家的風控穩健，加上金融科技投入，這市值漲得穩如泰山！”
經濟學學士、知乎用戶“皮耶霍”對《財經天下》評價道：工商銀行“宇宙行”的稱呼來源，更多是來自于其巨大的體量和資產規模，但往往會被人忽視的是，工商銀行對科技創新的投入力度和對效率的極致追求在銀行業同樣也是“獨?檔”的存在。
他舉例稱，早在2008年，中國工商銀行就已經開通了個人網上銀行小額售匯業務，推出了貴賓版個人網上銀行，以滿足客戶的差異化個性化服務需求，同時開始在全國范圍內大力建設自助銀行和自動柜員機。而彼時其他銀行的主流“創新”業務是電話銀行業務。
憑借著這種“代差級別”的創新思維，從2012年開始工商銀行的電子銀行交易額開始遙遙領先于其他四大銀行。
而當第三方移動支付出現后，工商銀行又于2015年發布了互聯網金融品牌e-ICBC。
《財經天下》從工商銀行年報中提取的數據顯示，2024年，工商銀行金融科技投入285.18億元；金融科技人員3.6萬人，占全行員工的8.6%；數字化業務占比99%；2024年末，個人手機銀行客戶5.88億戶，移動端月活超2.6億戶，均保持同業第一。
“皮耶霍”表示，工商銀行在互聯網金融的大潮沖擊下，依然是整個銀行系統里互聯網金融體系最完整、科技含量最高的企業。
工商銀行的可投資性，使得各路資金不斷加碼。2023年10月，中央匯金斥資4.7億元，出手增持包括工商銀行在內的四大行共計超1億股股份。
截至2024年底，中央匯金在工商銀行持股數量超1240億股，持股比例達34.79%。
2024年12月底，平安人壽發布公告稱，委托平安資產管理有限責任公司投資工商銀行H股股票，于2024年12月20日達到工商銀行H股股本的15%，根據港股市場規則，觸發平安人壽舉牌。
展望2025年，工商銀行營收、利潤能否實現正增長？
劉珺頗為自信：“市場的發展永遠會創造很多的不確定性和很多的變化，但我向各位承諾，我們一定會走到市場平均值的上面，一定會跟市場走出大致一致的方向，并且在市場均值之上，實現工商銀行對利益相關方的合理回報。”
年報發布后，中國銀行證券認為，工商銀行作為國有行龍頭，資產規模全球第一。國內市場份額領先同業，業務結構多元，綜合經營韌性較強。廣發證券倪軍團隊預計，該行2025年、2026年歸母凈利潤增速分別為0.38%、2.57%。