文 | 侃見財(cái)經(jīng)

今年3月，國內(nèi)車市銷冠位置再度易主。

數(shù)據(jù)顯示，3月上汽集團(tuán)以38.57萬的銷量，成功超越比亞迪的37.74萬，以微弱優(yōu)勢在時(shí)隔一年后重奪國內(nèi)車企銷量冠軍。

對(duì)于上汽集團(tuán)而言，能在3月重新奪回銷冠位置意義重大，在2024年被比亞迪奪去18年的銷冠位置后，上汽集團(tuán)開始主動(dòng)求變，對(duì)內(nèi)將管理層進(jìn)行了大調(diào)整，對(duì)外則加速向新能源和智能化轉(zhuǎn)型，結(jié)合三月銷量來看，轉(zhuǎn)型還是產(chǎn)生了不錯(cuò)的效果。

不過，雖然3月成功奪回銷冠位置，但據(jù)侃見財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，上汽集團(tuán)這一成績背后略顯“底氣不足”。

一方面，雖然銷量上超越了比亞迪，從增速來看，3月上汽集團(tuán)的銷量增速僅1.14%，而比亞迪則高達(dá)24.8%，勢頭明顯更好。

另一方面，上汽集團(tuán)在新能源轉(zhuǎn)型上仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于比亞迪。據(jù)統(tǒng)計(jì)，3月上汽新能源車銷量為12.57萬輛，同比增長48.22%，雖然增速不低但新能源滲透率僅為32.6%，而比亞迪早在2年前就已經(jīng)“ALL IN”新能源了；另外，在這12.57萬輛的新能源車中，銷量主力仍是均價(jià)不足5萬的五菱宏光MINIEV等微型電動(dòng)車，主推的智己汽車3月銷量僅3100輛，表現(xiàn)明顯不及預(yù)期。

整體而言，雖然在時(shí)隔一年后重奪國內(nèi)車企銷量冠軍，但對(duì)于上汽集團(tuán)而言，想要真正坐穩(wěn)銷冠位置，其要走的路還很長。

底氣不足

從股價(jià)來看，資本市場對(duì)于這次短暫的銷量反超并沒有太大的反應(yīng)。

截至4月11日收盤，上汽集團(tuán)股價(jià)報(bào)收15.16元/股，總市值為1755億。雖然在4月8日披露銷量數(shù)據(jù)后股價(jià)在3天內(nèi)上漲了3.69%，但4月份以來上汽集團(tuán)仍下跌了3.99%，而若對(duì)比市值，目前比亞迪的總市值高達(dá)1.08萬億，是上汽集團(tuán)的約6倍。

那么，為什么資本市場的態(tài)度會(huì)如此平淡？背后的原因其實(shí)在開頭也提到了，雖然奪回銷冠位置，但成績背后卻“底氣不足”。

拆開上汽集團(tuán)旗下各品牌的銷量來看，3月份表現(xiàn)最好的是上汽通用五菱，這也是其銷量反超比亞迪的最大“功臣”——全月實(shí)現(xiàn)銷量14.8萬輛，同比增長29.8%，占總銷量的比例超過三成。不過，上汽通用五菱的主銷車型為五菱宏光MINIEV、五菱繽果等小微車型，這些小微車型主要走的是“低價(jià)沖量”策略，整體毛利率僅10%上下。在這樣的背景下，上汽集團(tuán)3月38.57萬的銷量含金量有限。

再看另外的兩大合資品牌上汽大眾與上汽通用，兩大合資品牌3月銷量近13.4萬，其中上汽大眾月銷量為9萬輛，和去年同期幾乎沒有變化，而上汽通用的月銷量為43820輛，跟去年同期的62000輛同比下滑了29.3%。作為主打燃油車的品牌，上汽大眾和上汽通用為了保住銷量推出了“一口價(jià)”策略，這在一定程度上讓上汽大眾穩(wěn)住了銷量，但上汽通用面臨的壓力仍非常大。

看完了三大合資品牌之后，再看自主品牌方面。3月份，上汽集團(tuán)乘用車分公司月銷量為67839輛，和去年同期的79008輛相比下滑了14.14%；而上汽集團(tuán)主推的智己汽車月銷量僅有3100輛，雖然相比去年同期的3000輛同比增長了3.33%，但這樣的銷量數(shù)據(jù)明顯不及預(yù)期，并且今年前三個(gè)月智己汽車的累計(jì)銷量僅有7035輛，和去年同期的10001輛下滑了29.66%。

整體而言，雖然上汽集團(tuán)整體實(shí)現(xiàn)了38.57萬輛的月銷量，但銷量背后主要依賴的是主銷低價(jià)車型的上汽通用五菱，另外兩大合資品牌上汽大眾與上汽通用都沒有亮眼表現(xiàn)，而其自主品牌目前則還處于銷量下滑之中，其中被寄予轉(zhuǎn)型希望的智己汽車月銷量更是只有3100輛。在這樣的銷量結(jié)構(gòu)下，即便超越了比亞迪重新奪回銷冠位置，但因?yàn)楹鹆坎桓撸袌鲎匀灰膊粫?huì)有太高的認(rèn)可。

道阻且長

在經(jīng)過了“失意”的2024年后，進(jìn)入2025年后上汽集團(tuán)明顯加快了轉(zhuǎn)型的步伐。

對(duì)內(nèi)，上汽集團(tuán)將管理層進(jìn)行了大幅調(diào)整，新任命的管理層普遍為70后、75后，且擁有一線業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)。

在核心崗位方面，去年7月原上汽集團(tuán)董事長陳虹退休，上汽集團(tuán)原總裁王曉秋接任；同時(shí)，原集團(tuán)副總裁賈健旭接任總裁，他此前是上汽大眾總經(jīng)理；而智己汽車CEO蔣峻、上汽乘用車分公司總經(jīng)理兼飛凡汽車CEO吳冰則在今年年初同時(shí)升任集團(tuán)副總裁。

對(duì)外，上汽集團(tuán)則明顯加快了向新能源和智能化的轉(zhuǎn)型，尤其是拋下了曾經(jīng)的“靈魂論”選擇與華為聯(lián)手造車。

據(jù)媒體報(bào)道，上汽集團(tuán)將和華為推出第五界“尚界”，雙方合作的首款車型將依托上汽星云平臺(tái)，引入華為智艙和智駕，打造價(jià)格區(qū)間在15萬元-25萬元的純電車型，而這個(gè)價(jià)格區(qū)間是鴻蒙智行產(chǎn)品的首次嘗試，可見“尚界”在戰(zhàn)略上有多重要。

而除了華為之外，上汽集團(tuán)還拉來了英偉達(dá)與Momenta，去年11月，智己宣布將和英偉達(dá)與Momenta推出新一代智能駕駛解決方案。

不過，即便做出了不少努力，但從前三個(gè)月的銷量來看，上汽集團(tuán)的轉(zhuǎn)型仍沒有太大的成果。從最重要的新能源車銷量來看，今年前3個(gè)月上汽集團(tuán)的新能源車?yán)塾?jì)銷量為272,952輛，雖然同比增長了29.89%，但主要是低價(jià)的微型車帶來的，并且目前滲透率仍不足四成。

實(shí)際上，雖然上汽集團(tuán)自身在努力，但在極度內(nèi)卷的中國車市，努力的不止上汽集團(tuán)一家。以行業(yè)龍頭比亞迪為例，雖然已經(jīng)在新能源領(lǐng)域遙遙領(lǐng)先，但比亞迪卻并沒有因此選擇在2025年放緩腳步，今年以來比亞迪不但推出了“智駕平權(quán)”策略，將原本在15萬級(jí)別才會(huì)有的智能輔助駕駛技術(shù)下放到了10萬以下級(jí)別，另外比亞迪還推出了如兆瓦閃充等更多的新技術(shù)，可見中國車市的競爭壓力有多大。

整體而言，面對(duì)如比亞迪、小鵬、特斯拉等競爭對(duì)手在技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品質(zhì)量、品牌營銷等方面不斷發(fā)力，上汽集團(tuán)仍面臨著巨大的壓力。雖然上汽集團(tuán)近期已明顯加快了轉(zhuǎn)型的步伐，但想要重回當(dāng)年的地位，注定“道阻且長”。