根據披露的機構調研信息2025年4月16日，泉果基金對上市公司九號公司進行了調研。

基金市場數據顯示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理資產規模為160.40億元，管理基金數6個，旗下基金經理共5位。旗下最近一年表現最佳的基金產品為泉果思源三年持有期混合A（018329），近一年收益錄得10.45%。

截至2025年4月16日，泉果基金近1年回報前6非貨幣基金業績表現如下所示：

基金代碼基金簡稱近一年收益成立時間基金經理018329泉果思源三年持有期混合A10.452023年6月2日剛登峰 018330泉果思源三年持有期混合C10.022023年6月2日剛登峰 016709泉果旭源三年持有期混合A7.772022年10月18日趙詣 016710泉果旭源三年持有期混合C7.322022年10月18日趙詣 019624泉果嘉源三年持有期混合A6.332023年12月5日錢思佳 019625泉果嘉源三年持有期混合C5.902023年12月5日錢思佳 

附調研內容：　　一、公司近況介紹　　2024 年，公司實現營收 141.96 億元，同比增長 39%；歸母凈利潤 10.8 億元，同比增長 81%，扣非歸母凈利潤10.6 億元，同比增長 157%；毛利率 28.2%，同比增長 3.1個百分點；經營活動產生的現金流量凈額 33.5 億元，同比增長 45%。擬派發現金紅利超 8 億元，占歸屬于上市公司股東的凈利潤 74%。　　目前公司經營情況較好，美國地區的收入占比較低。　　以 2024 年為例，美國地區收入占總營收不足 10%，經營性利潤占比更低。一季度以來，電動兩輪車和割草機業務仍保持了較高的增長速度，電動滑板車業務也保持了良好的增長態勢。　　二、投資者問答　　1、電動兩輪車近期表現如何？兩輪車持續增長之后規模效應會如何？　　答：近期，公司電動兩輪車終端激活情況較好，仍保持了較高的增長速度。展望未來，一方面，電動兩輪車銷量增加，規模效應會逐步釋放，毛利率有提升空間，銷管研費用率呈下降趨勢；另一方面，公司電動兩輪車累計銷量增長帶動軟件收入提升，對公司電動兩輪車及集團盈利有正向作用。　　2、如何看待電動兩輪車中高端市場的競爭格局與新客群開拓？　　答：競爭方面，公司在中高端市場處于領先地位，2024年公司電動兩輪車銷量同比增長77%，今年計劃發布針對女性用戶的產品，如增加情緒價值、優化產品體驗等，公司對今年中高端市場競爭比較有信心。　　3、如何看待今年割草機器人的競爭？　　答：品牌方面，公司 Segway 品牌在歐美知名度高，拓展渠道有便利性。渠道方面，2024 年公司已進入部分歐洲線下門店，具備先發優勢。產品方面，Segway NavimowX3 系列技術革新，極速充電、大尺寸刀盤且運行更快，割草面積與充電時間比率達行業平均水 2 倍水平，樹立割草效率新標桿；割草面積最高可覆蓋 10,000 平米，該系列于 2025 年春季在歐美開售。　　4、公司割草機器人 X3 近期表現如何？當前關稅情況下如何拓展美國市場？　　答：近期割草機器人市場終端需求旺盛，激活量表現較好。2024 年公司割草機器人主要銷往歐洲，今年美國的進展主要看關稅情況。　　5、除了割草機器人，公司是否在儲備或考慮更多庭院類機器人或其他消費級機器人的布局？　　答：目前，公司事業部和子公司主要聚焦于割草機器人業務，首要任務是將割草機器人業務做深做透。　　6、公司滑板車業務今年的表現如何？　　答：年初至今，C 端滑板車延續了增長態勢，得益于德國、西班牙、意大利、法國等歐洲國家的滑板車市場大盤增長；根據在手訂單情況，B 端滑板車預期也將有良好的增長。B 端業務的增長，主要來自于歐洲地區。　　7、公司在 E-bike 品類上有何優勢？　　答：技術方面，公司的自研算法與輪轂電機相結合，以提升騎行體驗，且能將電動兩輪車智能化功能應用于E-bike；此外，E-bike 可復用部分滑板車渠道，公司在供應鏈管理及品牌知名度方面也有優勢。　　8、關稅變動下，公司是否愿意犧牲短期利潤去沖市場份額？　　答：公司基因決定，不會做低毛利率的業務。2024年，美國市場收入占總營收不足 10%，經營性利潤占比更低。