界面新聞記者 | 武冰聰
界面新聞編輯 | 任雪松
4月16日，牧原股份宣布啟動港股上市計劃。
牧原股份公告稱，該公司擬發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)合交易所上市。本次發(fā)行的H股股數(shù)不超過發(fā)行后公司總股本的8%（超額配售權(quán)行使前），并授予整體協(xié)調(diào)人不超過前述發(fā)行的H股股數(shù)15%的超額配售權(quán)。
該公司將選擇適當?shù)臅r機和發(fā)行窗口完成本次H股上市，具體發(fā)行時間將由股東大會授權(quán)董事會及其授權(quán)人士根據(jù)國際資本市場狀況和境內(nèi)外監(jiān)管部門審批、備案進展情況及其他相關(guān)情況決定。
牧原方面表示，該公司持續(xù)探索海外業(yè)務(wù)，拓寬發(fā)展空間，本次發(fā)行是出海戰(zhàn)略的重要一步。
2024年以來，牧原展現(xiàn)出出海的意圖，其“下南洋”的首選是越南。公開資料顯示，越南是東南亞國家肉食消費中豬肉占比較高的國家，豬肉消費量排名全球前五。中國生豬預(yù)警網(wǎng)首席分析師馮永輝向界面新聞表示，從全世界的養(yǎng)豬格局來看，中國消費量都占據(jù)了全世界的大約一半，僅次于中國的包括歐盟、東南亞、美國、巴西等。其中，東南亞國家和我們距離較近，且飲食文化具備相似性，成為了中國豬企出海的首要目的地。
馮永輝指出，越南全國的養(yǎng)殖量大約在3000-4000萬頭的量級，僅相當于中國一個省的量。去年開始，東南亞部分國家的非洲豬瘟情況比較嚴重，以越南為例，當?shù)赜袃砂俣嗳f頭豬遭到撲殺，越南受非洲豬瘟疫情影響的生豬產(chǎn)能已20%以上，產(chǎn)能下降導(dǎo)致生豬價格大幅上漲。目前越南的生豬價格一公斤接近25元人民幣。
“對于牧原來說，從2018年中國出現(xiàn)非洲豬瘟之后，到現(xiàn)在的六七年時間里，牧原的出欄量從一千多萬頭，躍升至七千多萬頭，產(chǎn)能增幅最大。”馮永輝認為，在越南嚴重遭受非洲豬瘟的關(guān)頭，擁有成功經(jīng)驗的中國企業(yè)可以提供幫助。
2024年，牧原股份與越南本土養(yǎng)殖公司BAF達成合作協(xié)議，為其提供養(yǎng)豬技術(shù)服務(wù)方案、硬件支持、人員培訓等，致力于提升越南當?shù)厣i養(yǎng)殖企業(yè)的養(yǎng)殖水平和管理能力。
據(jù)《上海證券報》報道，牧原股份海外發(fā)展總經(jīng)理劉波表示，BAF越南農(nóng)業(yè)股份公司與牧原合作，起初是一次展會上關(guān)注到牧原的養(yǎng)豬技術(shù)和裝備，后到公司實地考察，對牧原的養(yǎng)豬模式非常認同，希望牧原為其提供非瘟防控、豬場建設(shè)等方面的技術(shù)服務(wù)。
值得注意的是，出海也給中國豬企帶來了可觀的獲利空間。馮永輝表示，除了牧原之外，新希望、正邦、天邦都在考察越南市場。“在國內(nèi)養(yǎng)豬，一頭豬可以獲得200元左右的利潤，但在越南一頭豬的利潤可以突破1000元。”在前幾年中國的大公司經(jīng)歷和非洲豬瘟的搏斗，總結(jié)出了成熟的技術(shù)模式，可以去全球其他地區(qū)進行復(fù)制。
中國豬企在越南的成功經(jīng)驗有案例可以參考。新希望是最早在越南布局養(yǎng)豬業(yè)務(wù)的中國企業(yè)。1999年，該公司在越南胡志明市首設(shè)公司，次年設(shè)立河內(nèi)公司，2018年設(shè)立平福養(yǎng)殖公司。2023年，新希望海外業(yè)務(wù)營收達到200.79億元。
此外， 2011年，海大集團進入越南市場， 2024年，該公司海外市場的飼料銷量同比增長約40%至240萬噸，其中越南市場成為銷量最大的區(qū)域。
對于牧原來說，香港是亞洲的金融中心，在港股上市融資，從而滿足其業(yè)務(wù)需求，逐漸完成在越南的布局。
需要注意的是，中國豬企對海外市場的布局，而不是將本土養(yǎng)殖的豬肉出口到其他國家。
我國為全球豬肉第一消費大國，產(chǎn)量以滿足內(nèi)銷為主，僅少部分出口至其他國家及地區(qū)。2024年中國豬肉出口總量為2.77萬噸，占國內(nèi)豬肉總需求量0.05%，同比基本持平。
此外，為滿足國內(nèi)需求，中國還需要進口豬肉。2024年我國豬肉年內(nèi)累計進口107.31萬噸，同比減少30.81%。全年進口依存度1.16%，較2023年下跌1.45個百分點。進口減少的主因鮮品及凍品的豬肉價格處于較低水平，削弱了進口豬肉的替代優(yōu)勢，限制了國內(nèi)市場對進口豬肉的需求。
“豬企出海對于國內(nèi)生豬市場不會有實質(zhì)上的影響。”從供給層面、需求層面和成本層面來看，豬企出海的業(yè)務(wù)布局并未聯(lián)動國內(nèi)市場。
對于國內(nèi)的豬價走勢與豬企盈利空間，馮永輝指出，2024年，國內(nèi)生豬的年度平均價格能夠保持八塊錢一斤以上，根據(jù)財報來看，約有九成豬企都在2024年實現(xiàn)了盈利。2025年生豬價格僅能維持在七塊錢左右的區(qū)間。在飼料成本和上一年度不會有太大出入的情況下，2025年則會考驗企業(yè)成本控制的能力。
當前的中國豬企出海，意在將國內(nèi)積累的技術(shù)、管理經(jīng)驗和成本控制能力轉(zhuǎn)化為在國際市場的優(yōu)勢。對于有出海布局的生豬養(yǎng)殖行業(yè)上市公司來說，報表中海外業(yè)務(wù)的營業(yè)收入與盈利能力則值得進一步關(guān)注。