界面新聞記者 | 曾令俊

隨著4月21日晚間螞蟻消金業績公布，2024年消金公司的經營情況基本浮出水面。

據界面新聞記者梳理，興業、招聯等一些頭部消金機構出現了不同程度的業績下滑，中郵消金、海爾消金、杭銀消金等中部消金機構業績則普遍大漲，兩極分化。

博通分析金融行業資深分析師王蓬博對界面新聞記者分析稱，2024年持牌消金業績可以評論為“頭部縮表、腰部趕超”的態勢，整體業績兩極分化特征明顯，部分頭部公司出現營收凈利“雙降”，資產質量持續惡化，而中尾部公司則實現了業績增長。

4家機構營收過百億

從業績情況來看，有頭部消金機構增速放緩甚至負增長。

從中國聯通發布的財報看，招聯消金2024年總資產、營業收入、凈利潤同比首次“三降”。其中，總資產1637.51億元，同比減少126億元，縮水7.18%；營業收入173.18億元，同比下滑11.65%；凈利潤30.16億元，同比下滑16.22%。不過，招聯消金仍領銜營收第一梯隊。

興業消金遭遇營收、凈利潤、資產規模等核心指標的全面收縮。從營業、凈利潤來看，2024年興業消金實現營收100.67億元，凈利潤4.3億元。2023年，興業消金營收、凈利分別為112.3億元、20.72億元。

由此計算，2024年興業消金營收下滑10.36%，凈利潤規模降幅則高達79.25%，這一數字幾乎回落至2018年的水平。

王蓬博分析稱，部分消金機構傳統上依賴大額貸款和線下業務，這種模式在當前市場環境下顯得不夠靈活，加之資產質量下降，長尾客群違約風險增加，不良貸款率上升，核銷不良資產增加了成本，壓縮了利潤空間。

他進一步表示，頭部公司在市場份額爭奪中面臨更多競爭者，包括新興的金融科技公司和中小型消費金融公司，導致市場份額被分流。過去依賴的“高收益覆蓋高風險”模式在當前市場環境下逐漸失效，需要進行戰略調整和模式轉型。

不過，同為第一梯隊的螞蟻消金和馬上消金則表現得較為穩健。螞蟻消金營業收入152.13億元；馬上消金營業收入151.49億元，凈利潤22.81億元，營收分列行業二、三位。

螞蟻消金作為行業頭部公司，2023年利潤僅為1.52億元，曾引起外界疑惑。年報顯示，2024年螞蟻消金凈利潤為30.51億元，實現了較大幅度的增長。

有消金行業內人士向界面新聞記者解釋稱，這一變化是由于增資后，依照行業通用的相關會計準則，其必須增加一次性撥備計提，因此當年利潤會顯得很低，幾乎每家消金公司在開業初期都會出現這一情況。在次年，撥備計提影響消失后，利潤會回到正常水平。

據界面新聞記者了解，螞蟻消金以兩倍于招聯消金的總資產，營收仍不及招聯消金，源于其核心產品花唄，產品形態類似信用卡，屬于非現金貸的業務，ROE水平處于行業中游。

從盈利情況看，螞蟻消金ROE水平在第一梯隊的消金公司里并不靠前，其2024年ROE為12%左右，同時期，招聯消金ROE為14%左右，馬上消金ROE為18%左右。

上述消金行業人士分析，這與螞蟻消金的業務模式和普惠策略有關，其花唄等產品具有較長免息期。因此，雖然資產規模明顯領先，但利潤水平卻并沒有這樣的領先優勢。

中尾部機構增長迅猛

與頭部機構感受到的壓力不同，營收在第二梯隊、10億-100億元規模范圍內的中小型消金公司，過去一年普遍實現了業績的快速增長。

中郵消金、寧銀消金去年總資產均突破“600億”大關。得益于線上貸款業務占到8成以上，杭銀資產規模僅次于上述兩家公司，規模超過515億元。

三家機構的營收和凈利潤，均較上年同期有所增長。其中，中郵消金凈利潤增長達到54.02%，寧銀消金營收增長更是達到了65.96%。

海爾消費金融2024年營業收入和凈利潤分別為31.68億元、4.45億元，實現兩位數增長。海爾消金相關負責人表示，2024年，依托股東資源，海爾消金進一步優化業務結構，聚焦家電、家居、教育、醫美等細分消費場景，為各類群體提供小額、分散的金融服務。

建信消金交出了成立以來首個完整年業績。2023年成立的建信消金，盡管營收不到10億規模，體量還處于起步階段，但也實現了凈利潤115.38%的增長。

中尾部消費金融業績為何普遍上漲？王蓬博表示，第一，業務本身基數小，在業務拓展和業績增長方面具有更大的靈活性和空間，也更容易控制運營和風控成本；第二，部分中尾部機構通過加強股東協同，與其他機構合作等方式，拓展業務渠道，提升了經營效益。

素喜智研高級研究員蘇筱芮對界面新聞記者分析稱，部分表現較優的腰、尾部機構過于倚重助貸擔保甚至是“雙融擔”模式，雖短期內業績靚麗，但在助貸新規落地后或受到較大影響。此類機構需要及時進行業務調整，以長遠眼光盡早打造過硬的自營風控與貸后管理能力。