文 | 鳳凰網青島

4月17日，青島惠城環保公布2024年年報。營收增長7.33%，凈利潤卻減少69.24%，扣非凈利潤下降78.55%，惠城環保這份“成績單”難言理想。

營收穩增、利潤承壓，這是典型的企業轉型期特征，其年報數據中的“增收不增利”明顯折射出環保行業競爭加劇、成本上升等多重挑戰。

伴隨“雙碳”目標進入攻堅期，惠城環保作為一家環保科技領域的資本市場標桿企業，如何在競爭日益激烈的市場環境下，直面轉型陣痛？或許，其不斷增加的研發投入，已給出了答案。

2024年，惠城環保實現營業收入11.49億元，同比增長7.33%；歸母凈利潤4259.97萬元，同比減少69.24%。扣非凈利潤2992.54萬元，同比減少78.55%。基本每股收益為0.32元。

惠城環保在年報中披露，營收的穩定增長，主要得益于其催化劑銷量的提升和新項目運行帶來的殘膜回收業務收入增加。但凈利潤的大幅下滑，依舊引發廣泛關注。

對此，惠城環保表示：催化劑行業競爭激烈，銷售單價及廢催化劑處理處置單價同比降低，利潤空間壓縮；新項目逐步運行，折舊費用、人工成本等生產運行費用同比增加，項目利潤水平降低；不斷開拓新項目，項目儲備人員成本、管理費用、財務費用等增加，項目效益尚未釋放。

實際上，“增收不增利”并非是惠城環保孤立現象，而是整個環保行業面臨結構性挑戰的縮影。

作為一家專注于工業固廢資源化利用的高新技術企業，惠城環保身處環保產業這一政策驅動型領域，其發展軌跡與行業生態緊密相連。

隨著國家環保監管趨嚴，大量企業涌入危廢處理領域，導致產能短期內快速擴張，市場競爭日趨激烈，這使得惠城環保等行業內企業普遍面臨利潤率下滑的壓力。

但另一方面，國家政策的導向，于企業而言也意味著更多的機會，尤其對于在技術層面具備一定優勢的惠城環保而言，這是挑戰亦是機遇。

在傳統環保企業還在依賴政策補貼或低價競爭時，惠城環保已經用關鍵技術蹚出了一條創新之路。其自主研發的廢塑料裂解技術，能將低值廢塑料轉化為高純度化工原料，回收率高達90%以上。

近年來，國家對工業固廢、廢塑料循環利用的政策力度空前。以《“十四五”循環經濟發展規劃》為例，明確要求2025年廢塑料回收量增長50%?；莩黔h保的主營業務恰好踩中這一風口。

2024年，惠城環保在廢棄資源綜合利用業收入11.38億元，占其營業收入的99.04%。其中，資源化綜合利用產品占比34.03%，是拉動收入增長的主力，而三廢治理業務收入大幅增長210.40%，成為新的增長點。

報告期內，費用激增成為侵蝕惠城環保利潤的主要原因。其中，用于市場業務開拓的銷售費用同比增長28.53%；用于全國業務布局，如增設子公司、項目前期投入等方面的管理費用激增40.76%；基于研發投入及股權激勵而增加的研發費用，也同比增長23.94%。

顯然，這些費用的快速增長，是企業在戰略擴張期的必然投入，但其對短期內企業利潤的擠壓卻是實實在在的。

對于惠城環保而言，當前正處于戰略轉型的關鍵期，傳統業務面臨行業壓力，新興業務尚在培育階段，但強大的自主研發能力及技術實踐應用能力，使其對后續實現投入與產出的良性循環，充滿信心。

畢竟，其自主研發的核心技術，涵蓋工業固廢無害化處理及資源再利用、工業煙氣治理、廢水達標排放及再利用、垃圾集中分類處置及廢塑料的循環再利用等領域。

而政策紅利轉化為公司訂單的速度，也給了企業不懼短期利潤承壓的底氣。報告期內，惠城環保啟動的“三廢資源循環利用”項目，不僅獲得8.5億元再融資支持，還吸引多地政府主動對接。

目前，惠城環保擁有各級子公司二十家，業務布局遍布國內近15個省市及國外16個國家和地區，在青島、東營、九江、北海、揭陽、新疆等地均設有環保產業示范基地。

作為環保板塊的高新技術企業，盡管惠城環保交出了“下降78.55%”的年報成績單，其發展依舊被看好，畢竟環保行業的邏輯從來不是看當下利潤，政策驅動下廣闊的未來市場空間，才是關鍵。