海康威視業績開始復蘇。

近期，安防龍頭海康威視發布2024年報及2025年一季度報。2024年，海康威視總營收924.96億元，同比增長3.53%。 

其中，2024年海外主業收入與創新業務收入之和占公司營業收入的比重首次超過50%。同時，場景數字化業務已成為公司第二增長曲線。

年報顯示，2024年，海康威視擬向全體股東每10股派發現金紅利7.00元，預計本次現金分紅金額為64.35億元，占歸母凈利潤比例53.73%（以截至2025年3月31日公司扣除回購專戶的總股本估算）。2024年回購方案進行中，擬回購金額20-25億元，回購完成后全部用于注銷。 

而伴隨著整體經濟的持續回暖，公司業績也在2025年回復雙增趨勢，2025年一季度營收185.32億元，同比增長4.01%；歸屬上市公司股東凈利潤20.39億元，同比增長6.41%。

在經營策略方面，海康威視表示，2024年，公司堅持穩扎穩打，以積極、審慎的態度應對各種不確定性，在國內市場保持安防領先地位的同時，從海外市場和創新業務中尋找增長；以利潤為中心，推動組織變革和精細化管理，努力實現長期有效益的增長。

一季度全面回暖

從一季度業績看，在營收和利潤實現雙增長的同時，海康威視在費用管控方面也卓有成效，

營業費用增長速度低于收入增長速度，管理費用較2024年同期下降了4.14%，體現出公司在內部管理效率提升、成本控制方面取得一定成果。

此外，公司應收賬款期末余額為350.64億元，較期初下降7.51%。應收票據期末余額微降3.57%。存貨期末余額為192.56億元，較期初增長0.76%。

對此，海康威視方面在業績說明會中表示，公司在大幅控制應收款項的情況下，還實現營收4.01%的增長，一季度末的應收賬款、應收票據和應收款項融資一共下降34億元。

在費用管控方面，研發費用和管理費用基本與去年同期持平，銷售費用略微增加了1.8億元，該項增加有兩方面原因，一是海外的占比持續提高之后，海外的銷售費用比例有所提升。二是銷售端的一些調整短期會帶來一些費用。

不過，2025年整體管理的精細化是大方向。

此外，在毛利率的改善方面，海康威視指出，一是在業務擴張模式方面自2024年以來作出方向調整，根據毛利率情況，對不同的產品線進行投入力度的調整。另一方面則是主動調整以收入為中心的模式轉為利潤為中心的模式。

海康威視表示，回顧過去，多年持續投入建立起來的產品技術、銷售體系、生產制造等全方面優勢是海康威視堅實的競爭壁壘；展望未來，公司的增長模式將從收入規模的增長轉向高質量的增長，從過去追求規模、跑馬圈地的淘金時代，轉向基于創新和提升運營效率、追求長期有效益增長的煉金時代。

場景數字化業務逐步落地

能有主動求變的底氣，源于海康威視在核心競爭力方面的持續領先。

海康威視在年報中表示，2024年，經營環境依然復雜多變，公司積極應對挑戰，一方面挖掘國內安防市場的潛力，更加積極開拓海外可拓展的安防市場；另一方面，持續拓展場景數字化業務，并積極發展創新業務。

從數據來看，2024年，海康威視境內營收440.22億元，占公司整體收入47.59%；境外營收259.89億元，占公司整體收入28.10%；創新業務營收224.84億元，占公司整體收入24.31%。

在穩固安防業務優勢的同時，場景數字化業務的開拓幫助海康威視打開新空間，成為公司第二增長曲線。

例如，企事業事業群的工業企業、石化煤炭、電力央企、智慧商貿等業務實現較快增長，中大型企業的抗風險能力和數字化轉型能力都相對更強，也更有提質增效降本的需求，已率先使用海康威視的場景數字化產品。

海康威視表示，整體來說，國內主業業務的壓力相對更大，在提升經營效率的同時，公司會努力把握好AI大模型技術突破帶來的發展機遇，推動場景數字化業務在千行百業逐步落地。

發力多模態大模型技術

2024年，公司研發投入118.64億元，占總營收12.83%。近5年內累計投入研發費用477.02億元。除杭州總部的研究院、硬件產品研發中心、軟件產品研發中心以外，公司還在國內、海外設立多個本地研發中心，形成了以總部為中心輻射區域的多級研發體系。

當前AI大模型技術興起，為智能物聯產業的發展帶來新機遇，海康威視積極布局多模態大模型技術，并密集推出大模型產品。

海康威視指出，AI大模型在智能物聯領域的拓展主要聚焦在三方面，

首先是提升感知智能的上限。通過AI大模型的加持，我們可以看到在很多產品上，感知智能的上限得到大幅提升，在機場安檢門上，應用毫米波大模型使違禁品漏檢下降86%，幫助產品拿到了民航總局的A3認證，這也是全國首個通過民航最高等級A3認證的案例。另外還有光纖聽診大模型的誤報相對降低了72%、X光大模型在違禁品識別的應用中漏檢下降75%等等案例。

第二個就是利用多模態大模型拓展感知能力的邊界。公司傳統應用是基于視頻以及其他感知方式收集信息，而另外一方面，人類的思維和交互都需要使用自然語言，將兩者結合海康威視近期推出文搜產品，用戶可以通過文本對話搜索各類目標，利用多模態大模型的感知和推理能力讓應用更簡便。

第三個是拓展認知智能的應用。以大模型為基礎，可以深度融合行業知識，構建專業的智能體，賦能產業數字化升級。比如以構建由自然語言驅動的人機交互模式，操作者輸出模糊需求，系統反饋一個精準的響應，又比如智能體可以強化語義理解和邏輯推理能力，實現知識的精準提取和動態匹配。

據了解，海康威視觀瀾大模型構建了物聯感知大模型、語言大模型和多模態大模型能力，服務于從感知到認知的技術鏈條，推動安防業務的持續升級和場景數字化業務的規模化落地。

近期，海康威視在硬件上相繼發布了文搜存儲系列產品、視覺大模型系列攝像機、風功率預測一體機等產品，在軟件上通過大模型升級了大模型一體化平臺、綜合安防管理平臺、企業安全生產管理平臺、海康云眸等。

例如，海康威視基于觀瀾大模型體系，集成氣象大模型和時序大模型推出的風功率預測一體機，能實現更精準地氣象預測、功率預測，不僅助力風電場合理排產、高效發電，還降低了電網對其管理、調度的考核費用。在華南區域某80MW高山山地風電場，功率預測偏差總考核費用年均降低超80萬元，降幅超46%。

海外業務逐年穩步增長，成為重要利潤增長點

海外主業方面，海康威視憑借在全球各地多年深耕細作帶來的市場優勢地位，營收逐年穩步增長，已成為公司重要的利潤增長點。

2024年，海康威視海外主業收入259.89億元，同比增長8.39%。海外四大區域因地制宜，采取與本地相適應的經營策略做資源投入，一國一策、一品一策。

分區域看，公司海外業務收入來源于180多個國家和地區，發展中國家占海外收入比重已經超過70%，廣泛的業務來源是海外業務穩定增長的重要保障；

分產品看，在海外部分地區，門禁、報警、商業顯示等非視頻類產品的市場空間遠大于國內市場，拉動公司非視頻類產品近年來保持快速增長，占比不斷提升。

創新業務在海外市場的營業收入也持續增長。在To C的消費品市場，螢石網絡和海康微影已深耕海外市場多年，目前海外收入的占比已相對較高；在To B的工業品市場，海康威視的創新業務產品將更積極地拓展渠道和客戶，助力海外企業實現數字化轉型，如海康機器人的視覺產品線、AGV產品線，海康睿影的X光機，海康微影的工業測溫等等。其他新業務產品線在海外市場的占比，將在未來五年或更長時間逐步提升。隨著海康的場景數字化業務在國內有比較好的發展，場景數字化業務也會走向海外，進一步提升海外收入占比。

創新業務保持高速增長，在各自領域打開市場優勢

2024年，創新業務繼續保持高增長，將海康的技術和管理優勢轉化為各自領域的市場優勢，也為公司打開了新的增長空間。

其中機器人總營收59.29億元，同比增長20%；智能家居業務總營收51.90億元，同比增長10.76%；熱成像業務總營收41.91億元，同比增長27.59%；汽車電子業務總營收39.19億元，同比增長44.81%。

從三個體量最大的創新業務子公司來說，海康機器人聚焦工業物聯網、智慧物流和智能制造，持續在機器視覺、移動機器人領域深耕投入，并新增全系列關節機器人，逐步完成了機器人“手、眼、腳”協同的戰略布局，已經成為國內行業龍頭公司。

螢石網絡掌握從硬件設計研發制造到物聯云平臺的全面能力，已成為行業內少有的具備完整垂直一體化服務能力的AIoT企業。海康微影深耕高附加值MEMS、光電器件和傳感器技術，構建溫度、壓力、流量、物位等多維感知能力，已成為國內熱成像領域領軍企業。其他創新業務也處于高速發展期，市場競爭力持續提升。

海康威視表示，創新業務與主業共同圍繞智能物聯業務方向，業務布局有統有分，共同支撐公司業務的持續穩定增長，助力公司行穩致遠。