4月25日，江蘇悅達投資股份有限公司（600805，以下簡稱“悅達投資”）披露2025年一季報，并同步發(fā)布估值提升計劃公告和ESG報告，以“真金白銀”現(xiàn)金分紅承諾與“刀刃向內(nèi)”的業(yè)務轉(zhuǎn)型改革，打響了公司估值修復提升的“攻堅戰(zhàn)”。
一季報數(shù)據(jù)解讀：營收結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，扣非凈利大幅增長
數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度，悅達投資實現(xiàn)營業(yè)收入6.83億元。據(jù)公司介紹，剔除悅達智行公司出表影響，公司一季度營業(yè)收入同比增長1.37億元，增幅為25.08%，其中新能源、紡織、專用車、物流營收增幅較大;扣非后凈利潤同比增長5367.42萬元，主要為：新能源產(chǎn)業(yè)同比增長1100萬元、傳統(tǒng)制造業(yè)和服務業(yè)同比增長1050萬元、參股企業(yè)同比增長950萬元、悅達智行公司出表同比減虧1750萬元，本部管理費用等同比亦有較大降幅。
以上財報數(shù)據(jù)，在彰顯悅達投資經(jīng)營韌性、營收結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化的同時，再一次印證了公司出清非核心資產(chǎn)，加速向新能源、新材料、智能制造領(lǐng)域聚焦的戰(zhàn)略布局成果，亦為估值提升奠定了基本面基礎與增長新路徑。
估值提升“組合拳”：分紅承諾與戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型雙輪驅(qū)動
悅達投資此次發(fā)布的估值提升計劃，以“股東回報”與“產(chǎn)業(yè)聚焦”為兩大核心支點，直指投資者關(guān)切的要點：
現(xiàn)金分紅：用“真金白銀”錨定投資者信心
現(xiàn)金分紅方面，悅達投資明確承諾“每年度累計現(xiàn)金分紅總額（含股份回購注銷）不低于當年實現(xiàn)可供分配利潤的40%”。這一比例顯著高于“三年累計分紅不低于年均凈利潤的30%”的監(jiān)管要求，體現(xiàn)了悅達投資對股東回報的高度重視與分紅決心。
值得關(guān)注的是，早在24年年報中，悅達投資便做出“每10股派息0.5元”的承諾。除響應國資委號召外，其分紅底氣主要源于：截至2024年底，公司賬上現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物高達12.90億元，同比增長超過16%。此外，公司新能源業(yè)務開始穩(wěn)定賺錢，告別了“拆東墻補西墻”的局面。而此次悅達投資的超預期積極分紅政策，更是公司主動優(yōu)化資本市場形象、強化股東回報、致力于吸引長期投資者的有力體現(xiàn)。
業(yè)務聚焦：以“刀刃向內(nèi)”的改革重塑估值邏輯
實際上，悅達投資的轉(zhuǎn)型之路始終是在“壯士斷腕”的果決中高效推進。自2022年以來，公司深入踐行國家“雙碳”戰(zhàn)略，搶抓鹽城建設綠色低碳示范區(qū)歷史機遇，明確了“兩新一智”戰(zhàn)略定位，推動產(chǎn)業(yè)向“新能源、新材料、智能制造”方向轉(zhuǎn)型。通過一系列超常規(guī)的資產(chǎn)重組措施，悅達投資優(yōu)化了持有的悅達起亞公司、京滬高速、艾文德公司、悅達智行公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，順利剝離汽車及公路產(chǎn)業(yè)，并使用回籠資金投資開發(fā)了378MW漁光互補項目和160MW/320MWh三峽悅達阜寧儲能項目。以上項目的順利并網(wǎng)發(fā)電，標志著悅達投資在短時間內(nèi)實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)重大調(diào)整。24年年報數(shù)據(jù)顯示，悅達投資“電力、熱力生產(chǎn)和供應業(yè)”收入達到3794.64萬元，同比暴漲25.7倍，毛利更是高達46.37%，未來增長量極具想象空間。
而在本次的估值提升計劃中，悅達投資更是明確新能源業(yè)務量化目標，立下未來三年“力爭實現(xiàn)新能源累計裝機規(guī)模1-2GW、歸母凈利潤年復合增長率不低于50%”的軍令狀。從聚焦綠色低碳產(chǎn)業(yè)集群到智能制造賦能傳統(tǒng)行業(yè)升級，悅達投資正在以“綠色+產(chǎn)業(yè)”的發(fā)展道路書寫價值增長新邏輯。
股東增持與治理升級：構(gòu)建價值認同“護城河”
股東增持方面，悅達投資已于2025年1月完成17,017,864股增持計劃。并強調(diào)將在未來三年中“協(xié)調(diào)控股股東常態(tài)化增持”。不同于短期護盤行為，“常態(tài)化”意味著增持將成為長期機制。基于對公司發(fā)展前景的堅定信心以及對公司長期投資價值的認可，股東增持將與公司業(yè)績成長形成共振，持續(xù)增強投資者預期。
同時，在投資者關(guān)系管理及公司治理層面，悅達投資也提出加強與市場的溝通交流、提升治理透明度等舉措，旨在消除信息不對稱，讓資本市場更清晰地認知其內(nèi)在價值。
政策紅利共振：乘政策東風夯實周期“免疫力”
值得一提的是，在悅達投資發(fā)布估值提升計劃的前夕，2025年2月9日，國家發(fā)改委、能源局印發(fā)了《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價市場化改革促進新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》。該文件是我國新能源行業(yè)從政策驅(qū)動轉(zhuǎn)向市場驅(qū)動的關(guān)鍵文件，將加速行業(yè)整合和技術(shù)創(chuàng)新、推動新型電力系統(tǒng)的建設。
而在資本市場政策層面，24年以來，在A股市場估值筑底的關(guān)鍵節(jié)點，國資委多次明確表示將“將全力支持推動中央企業(yè)及其控股上市公司主動作為，不斷加大增持回購力度，切實維護全體股東權(quán)益，持續(xù)鞏固市場對上市公司的信心，努力提升公司價值，充分彰顯央企責任擔當”，標志著中國特色市值管理體系從概念落地轉(zhuǎn)入實操深耕階段，也拉開了各大上市公司積極投身市值管理的序幕。
在產(chǎn)業(yè)變革與資本市場深度調(diào)整的交匯點，悅達投資的估值提升計劃不僅是一次市值管理行動，更是傳統(tǒng)制造業(yè)上市公司向“質(zhì)量效益型”企業(yè)轉(zhuǎn)型的縮影。
當“真金白銀”的現(xiàn)金分紅遇見“刀刃向內(nèi)”的改革轉(zhuǎn)型，當政策紅利的“陽光”照進產(chǎn)業(yè)升級的“土壤”，這家深耕實業(yè)的老牌國企正以破局者的姿態(tài)，在資本市場書寫屬于中國國企的價值重估故事。而對于投資者而言，此刻需要的不僅是對短期內(nèi)經(jīng)營數(shù)據(jù)的解讀，更需要對公司在震蕩周期中堅持轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的耐心等待——真正價值投資，從來都是時間的朋友。