面對生物制造行業競爭加劇、產品價格承壓等多變的市場背景，4月23日，華恒生物（688639.SH）發布 2024 年年報，以 “穩中有進” 的業績表現展現出強大韌性。財報顯示，公司全年實現營業收入21.78億元，同比增長12.37%；實現歸母凈利潤1.90億元，扣非凈利潤為1.77億元。
營收持續增長，一季度回暖趨勢明顯
財報顯示，公司 2024 年實現營業收入 21.78 億元，同比增長 12.37%，延續了自 2021 年上市以后穩健增長的態勢。2025 年一季度，公司營業收入達 6.87 億元，同比增長 37.20%；扣非凈利潤實現 5070.63 萬元，環比 2024 年四季度增長 336.81%，盈利能力顯著回升，彰顯出強勁的抗周期能力。
從營收構成來看，核心業務與新興增長極協同發力。2024 年，氨基酸系列產品實現收入 15.09 億元，占比 69.29%，依然是業績的核心支柱。其中，L - 丙氨酸憑借全球第一的市場份額（厭氧發酵技術成本較行業低 50%），在新型綠色螯合劑 MGDA 領域的應用持續拓展。與此同時，新興產品表現亮眼，其他產品營收 8912.88 萬元，同比暴增 318.70%，蘋果酸等新品已初步打開市場。境外市場成為重要增長引擎，2024 年實現收入 10.32 億元，同比增長 30.34%，占總營收 47.4%，公司在巴斯夫、味之素等國際客戶供應鏈中的地位進一步鞏固。
在產品布局上，華恒生物基于生物制造全產業鏈能力，持續加大新產品研發投入，構建起氨基酸、維生素、生物基材料等多維產品體系。從實驗室分子研發、菌種改造，到中試階段的參數優化、菌種優化，再到工廠的規模化低成本生產，1,3 - 丙二醇、丁二酸、色氨酸、精氨酸等一系列新產品取得關鍵突破。這些新產品不僅為現有客戶提供了更多元化的選擇，也為開拓更廣闊的新興市場空間提供有力支撐。
新產品的陸續投產，充分展現了華恒生物的國產化替代實力，印證了 “研發－產品－市場” 的良性循環。華恒生物產品廣泛應用于生物基新材料、動物營養、功能食品營養、日化護理、植物營養等多個下游市場，為業績增長注入新活力。以 1,3 - 丙二醇為例，其可應用于 PTT 纖維、化妝品等領域，全球市場規模預計 2025 年達 6.91 億美元；蘋果酸憑借健康標簽，在食品飲料復配酸味劑市場快速滲透。多元化的產品結構有效分散了行業周期風險，為業績增長提供彈性。
值得關注的是，纈氨酸作為豆粕減量替代的關鍵原料，受益于農業農村部政策推動，長期需求潛力明確。2025 年第一季度，纈氨酸均價回升至 15.0 元 / 千克，環比上漲 9.5%，截至 4 月 18 日，豆粕周均價同比上漲 11.8%，替代效應加速顯現，為公司業績持續增長奠定基礎。
加碼研發投入，“生物 + AI”戰略縱深突破
財報顯示，華恒生物始終將研發創新作為核心發展動能。2024 年，公司研發投入合計 1.24 億元，占營業收入比重達 5.70%，較上年提升 0.09 個百分點；2025 年第一季度，研發投入為 3387.62 萬元。截至 2024 年末，華恒生物新增發明專利 10 項、實用新型專利 8 項，知識產權布局進一步完善。其合肥研究院依托 200 余人的專業研發團隊，在菌種構建、技術放大及創新管理等領域形成了全方位技術支撐體系，為產品創新與可持續發展奠定堅實基礎。
在技術戰略推進方面，華恒生物持續深化 “生物 + AI” 融合布局。公司通過打造高效開放式研發體系，成立 AI 數字化實驗室，積極引進相關專業人才，深入探索 AI 技術在合成生物領域及公司經營管理中的多元應用路徑。對外合作層面，華恒生物攜手國內知名高校及地方政府，共同設立合肥合成生物創新研究院，著力探索 “政 - 校 - 企” 多方協同創新模式，推動合成生物技術在各領域的研究、應用與推廣。
同時，公司牽頭建設合肥市人工智能驅動生物制造研發及中試示范基地項目，致力于構建 AI 驅動生物制造創新研發平臺與中試示范基地，完善實驗基礎配套和公共輔助配套設施。項目建成后，將形成集研發、試驗、試產、檢測和服務等功能于一體的人工智能生物制造平臺，實現柔性化、模塊化的技術創新與產品創制。
通過持續推進 “生物 + AI” 戰略，華恒生物正加速整合自主培育的菌株平臺、成熟的工藝放大體系以及規模化生產能力，打通前沿技術向實際產品的轉化通道，推動高價值科研成果快速落地。
行業相關人士分析指出，在行業發展低谷期，華恒生物憑借技術研發、生產制造與市場拓展的綜合優勢，積極優化產能布局、深化戰略布局，以 “生物 + AI” 融合創新構建面向未來的核心競爭力，為企業長期發展奠定堅實基礎。
錨定產業風口，戰略布局開啟增長新篇
華恒生物的戰略布局正迎政策與行業雙重風口。2024 年政府工作報告首次將 “生物制造” 列為新增長引擎，合成生物技術被視為繼 “石化合成” 后的革命性技術，OECD 預測 2030 年 35% 的化學品將來自生物制造。在此趨勢下，華恒生物憑借產品的技術積累與市場優勢，其需求增長空間持續打開，將進一步提升公司的市場競爭力和盈利能力。
目前，華恒生物正從 “隱形冠軍” 向終端品牌延伸，這是其戰略布局的重要一環。公司通過牽頭成立 “生物基聚酯紡織產業聯盟”，與東華大學共建 “生物基化學纖維聯合實驗室”，并與巴斯夫農業解決方案業務部簽署戰略合作協議共同開發生物刺激素類產品，實現了對市場需求的深刻洞察與自身優勢資源的整合，從而開啟品牌發展新階段。
華恒生物錨定 “兩個替代” 的發展路徑 —— 即 “以可再生生物資源替代不可再生石化資源” 和 “以綠色清潔的生物制造工藝替代高能耗高污染的石化工藝”，致力成為全球生物制造產業領軍者。這一戰略與當下綠色、健康、安全、可再生、環保的消費潮流高度契合，也與政策推動生物制造產業發展的導向一致。
展望未來，基于當下戰略布局與市場趨勢，華恒生物將借助合成生物技術優勢，在更多新興應用領域發力。公司計劃在未來三至五年內，持續保持對研發的高投入，加大技術領先優勢，積極開發新的生物基產品，開拓新市場和新應用，推動實現經營規模的穩步提升。華恒生物的逆周期布局戰略和強大的核心競爭力，使其在復雜市場環境中脫穎而出。隨著合成生物技術的不斷發展和市場需求的持續增長，華恒生物有望開啟新一輪的增長周期，為股東和社會創造更大的價值。