文 | 每日經(jīng)濟新聞 張寶蓮 

4月28日盤后，口子窖發(fā)布2024年報及一季報。2024年報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入60.15億元，同比增長0.89%，增速相比于上年有所放緩；利潤總額達到22.74億元，同比減少2.32%；實現(xiàn)歸母凈利潤16.55億元，同比減少3.83%。報告期內(nèi)，白酒庫存量同比增長27%，增速高于當期白酒產(chǎn)量與銷量。 

今年第一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入18.1億元，同比增長2.42%；利潤總額達8.12億元，同比增長1.83%；實現(xiàn)歸母凈利潤6.1億元，同比增長3.59%。 

公司表示，“2024年，面對宏觀經(jīng)濟下行壓力加大，行業(yè)內(nèi)卷、消費疲軟、庫存高企、動銷不暢等問題交織，白酒行業(yè)發(fā)展面臨較大壓力。口子酒業(yè)加強市場研判，不斷優(yōu)化經(jīng)營策略，各項工作穩(wěn)步推進，展現(xiàn)了較好的發(fā)展韌性。” 

營收增速放緩

口子窖是安徽省內(nèi)白酒行業(yè)的龍頭企業(yè)之一，公司地處皖北地區(qū)，毗鄰江蘇、山東、河南等白酒消費大省，除安徽市場之外，產(chǎn)品在周邊省份也具有較強的市場影響力。 

數(shù)據(jù)顯示，2024年，公司累計實現(xiàn)營業(yè)收入60.15億元，同比上升0.89%；歸屬于上市公司股東的凈利潤16.55億元，同比下降3.83%，經(jīng)營性凈現(xiàn)金流14.59億元，同比增長60.24%。 

從營收和凈利潤指標看，公司業(yè)績近年呈現(xiàn)波動放緩態(tài)勢。2021年到2024年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為50.29億元、51.35億元、59.62億元、60.15億元，增速同比上年分別為25.37%、2.12%、16.1%、0.89%。

凈利潤也有所波動。2021年到2024年，公司實現(xiàn)歸母凈利潤分別為17.27億元、15.50億元、17.21億元、16.55億元，增速同比上年分別為35.38%、-10.24%、11.04%、-3.83%。

分產(chǎn)品來看，2024年，公司高檔白酒實現(xiàn)營業(yè)收入56.81億元，同比增長0.06%，占白酒收入的96.68%，毛利率為75.65%，同比減少0.22個百分點。 

公司稱，報告期內(nèi)公司繼續(xù)提升并保持穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)基酒品質(zhì)，滿足市場對高檔白酒的需求。產(chǎn)品運作方面，結(jié)合市場和渠道屬性，加強中高端產(chǎn)品推廣和投入力度，不斷提升品牌高度，壯大市場規(guī)模。 

分地區(qū)來看，公司在安徽省外市場毛利率為67.93%，明顯低于省內(nèi)市場75.52%的毛利率水平，顯示公司省外市場仍處于培育期。 

因此，公司在省內(nèi)外市場也采取了不同的策略。省內(nèi)精耕細作，加強縣區(qū)市場、鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場下沉，穩(wěn)步拓展大本營市場。省外聚焦重點市場，優(yōu)化資源配置，做深做實營銷基礎(chǔ)。 

通過加強長三角、珠三角等重點區(qū)域的市場拓展，優(yōu)化資源配置，深化市場基礎(chǔ)，推動省外市場的快速發(fā)展，省外市場實現(xiàn)營業(yè)收入9.2億元，占總收入的15.3%。同時，公司計劃在上海設(shè)立運營中心，加速省外市場的布局，進一步提升市場占有率。 

2024年，口子窖線上渠道銷售表現(xiàn)強勁，電商收入1.76億元，同比增長83.22%，公司稱，目前在京東、天貓、抖音、蘇寧易購及即時零售等平臺運營官方旗艦店，未來，線上線下將深度融合，進一步完善電商渠道。 

2024年同比增長27%，白酒庫存量較2020年翻番

產(chǎn)銷和庫存方面，2024年，口子窖白酒設(shè)計產(chǎn)能8萬千升，實際生產(chǎn)量3.95千升，銷售量3.78千升，庫存量8145.5千升，分別出現(xiàn)5.2%、2.76%、27.36%的增長，庫存增速高于產(chǎn)銷增速。

口子產(chǎn)業(yè)園項目進展上，一期制曲、釀酒、包裝全部投產(chǎn)，二期制曲車間、釀酒車間陸續(xù)投產(chǎn)，2024年累計生產(chǎn)65°原酒3.9萬噸。濉溪釀酒遺址展示館建設(shè)加快推進，主體結(jié)構(gòu)已經(jīng)完成，內(nèi)部展陳施工正在有序開展。 

存貨方面，截至2024年12月末，公司存貨賬面期末余額攀升到58.54億元，相比于上年同期的50.67億元有所上漲。數(shù)據(jù)顯示，口子窖存貨規(guī)模過去幾年逐漸攀升，2020年，公司存貨期末余額28.79億元，到2024年末已經(jīng)翻倍。 

此外，公司合同負債5.6億元，相比于上年同期的3.97億元有所上漲，到今年一季度末，這一數(shù)字下降至2.7億元。分紅方面，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利13元（含稅），合計擬派發(fā)現(xiàn)金紅利7.78億元（含稅）。