根據披露的機構調研信息2025年4月25日，泉果基金對上市公司華測導航進行了調研?；鹗袌鰯祿@示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理資產規模為168.38億元，管理基金數6個，旗下基金經理共5位。旗下最近一年表現最佳的基金產品為泉果思源三年持有期混合A（018329），近一年收益錄得11.15%。截至2025年4月25日，泉果基金近1年回報前6非貨幣基金業績表現如下所示：            

基金代碼基金簡稱近一年收益成立時間基金經理018329泉果思源三年持有期混合A11.152023年6月2日剛登峰 018330泉果思源三年持有期混合C10.712023年6月2日剛登峰 016709泉果旭源三年持有期混合A9.492022年10月18日趙詣 016710泉果旭源三年持有期混合C9.052022年10月18日趙詣 019624泉果嘉源三年持有期混合A7.942023年12月5日錢思佳 019625泉果嘉源三年持有期混合C7.502023年12月5日錢思佳 

附調研內容：　　一、公司副總經理、董事會秘書孫夢婷女士介紹公司2024年度及2025年第一季度經營發展情況　　自2003年成立以來，公司始終聚焦高精度導航定位相關的核心技術及其產品與解決方案的研發、制造、集成和產業化應用，不斷拓展至多行業領域，為各行業客戶提供高精度定位裝備和系統應用及解決方案，是國內高精度衛星導航定位產業的領先企業之一。公司秉承“用精準時空信息構建智能世界”的愿景，圍繞高精度導航定位技術核心，逐步構建起高精度定位芯片技術平臺、全球星地一體增強服務平臺兩大核心技術護城河，并逐步打造公司各類高精度定位導航智能裝備和系統應用及解決方案在資源與公共事業、建筑與基建、地理空間信息、機器人與自動駕駛等應用板塊的競爭力?！　?024年度，公司堅持全球化、打爆品的發展戰略，積極拓展行業應用，打造公司品牌影響力，國內外區域業務協同發展，實現公司整體營業收入與凈利潤有效增長。2024年度，公司實現營業收入325,101.34萬元，較上年同期增長21.38%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤58,340.32萬元，較上年同期增長29.89%；實現扣除非經常性損益后的歸屬于上市公司股東凈利潤50,379.33萬元，較上年同期增長35.31%?！　⊙邪l方面，2022年至2023年系公司芯片等戰略項目的主要投入期，公司集中資源推進，為長期技術布局奠定了堅實基礎，相關研發投入已體現在對應年度研發費用。2024年，公司研發投入46,901.91萬元，較上年同期增長1.49%，系公司持續投入高精度定位芯片、乘用車自動駕駛高精度定位產品、激光雷達等多項研發項目，研發投入占營業收入比重為14.43%，仍保持較高水平?！　‘a品方面，公司推出RS系列測量系統、行者X500多旋翼無人機、實景RTK、守境Z8雷視融合多點位移監測儀、領航員NX612農機自動駕駛系統等重磅新品，RTK全年銷量突破10萬臺，農機自動駕駛系統全年銷量突破6萬臺，車規級產品累計交付數量突破30萬套?！　?024年，資源與公共事業板塊實現營業收入142,525.35萬元，同比增長26.41%；建筑與基建板塊實現營業收入105,258.66萬元，同比增長8.97%；地理空間信息板塊實現營業收入58,850.03萬元，同比增長38.44%，機器人與自動駕駛板塊實現營業收入18,467.30萬元，同比增長15.53%?！　?024年，公司國外市場實現營業收入93,763.26萬元，同比增長30.39%；國內市場實現營業收入231,338.08萬元，同比增長18.07%?！　?024年，公司實現整體銷售毛利率58.13%，較上年提升1.07%?！　」痉e極采取采購、研發等綜合降本策略，優化產品設計，自研核心元器件，實現銷售毛利率提升，為公司良好運營奠定基礎；銷售費用率18.45%，較上年下降0.59%，公司進一步細化經營管理，有效控制費用支出；管理費用率7.92%，較上年增加0.56%，主要系股權激勵攤銷、公司的管理體系建設、信息化平臺建設等投入增加，為長期有效增長蓄力；公司重視對營運現金流的管理和控制，不斷提高經營管理效率，對應收、存貨和應付持續強化內部管理，實現經營性現金流凈額65,905.68萬元，同比增長47.99%?！　?025年第一季度，公司實現營業收入78,911.76萬元，較上年同期增長27.91%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤14,274.48萬元，較上年同期增長38.50%；實現扣除非經常性損益后的歸屬于上市公司股東凈利潤12,334.50萬元，較上年同期增長42.09%?！　≡趯Ｗ⒅鳡I業務發展的同時，公司也持續回饋股東的信任與支持，2024年度擬每10股派發現金股利5元，同時，以資本公積金每十股轉增四股（尚待公司股東大會審議）。　　2024年，公司首次發布《環境、社會和公司治理（ESG）報告》，并且被納入創業板指、深證成指、中證A500指數等多個主要股指。　　2025年公司整體經營目標為歸屬于上市公司股東的凈利潤達到7.3億元，較上年同期增長約25%。　　【特別提示：前述經營目標不代表公司對2025年度的盈利預測，能否順利實現取決于市場狀況變化、公司的組織能力構建和持續管理變革等多種因素，存在一定的不確定性，敬請廣大投資者注意投資風險。】　　二、交流互動環節　　問題1：請公司介紹2024年三維智能業務進展情況及未來預期。　　答：2024年地理空間信息板塊增速為38.44%，三維智能系其中主要構成之一。　　公司近幾年圍繞三維智能業務，持續堅定地投入高精度激光雷達、組合導航、SLAM、攝影測量、無人飛控等相關技術研發，陸續推出了高精度多平臺激光雷達系統AU20、機載長測程激光雷達AA15、全新一代激光航測旗艦產品AA10，滿足不同場景的用戶作業需求；將SLAM算法與RTK算法進行深度融合，推出如是RS10、RS30測量系統，為用戶帶來全新測圖體驗，大幅提升作業效率；推出天工航空影像空中三角測量軟件及三維建模系統，進一步提高三維建模及航測內業生產質量及效率。產品應用場景廣泛，涵蓋巡視巡檢、應急救援、國土調查、工程測量、實景三維等多個領域，目前相關產品系列已投向市場并取得了良好的市場推廣效果，海外市場開拓效果顯著。未來，隨著產品的持續打磨成熟及市場接受度的提升，用戶智能化解決方案需求增長、低空經濟相關產業打造等政策推動、三維智能產品出海進程的加速等因素影響，預計該領域業務仍有較大的增長空間。公司將持續進行技術研發和市場拓展，推動三維智能業務的持續發展?！　栴}2：公司在精準農業領域的布局及未來規劃是什么？　　答：精準農業業務近幾年快速發展，農機自動駕駛產品已遠銷海外數十個國家，深受國內外用戶認可和信賴，2024年度，公司農機自動駕駛系統銷量突破6萬臺。除農機自動駕駛系統產品新推出了“領航員NX612”系列外，公司還不斷豐富產品形態，陸續推出智能噴霧系統、智能出水樁、農具導航等產品，為精準農業板塊未來業績增長帶來新的動力。　　未來，公司將持續深耕精準農業領域，針對各種應用場景，圍繞“耕、種、管、收”關鍵農業生產環節的各類自動化、智能化作業需求，開發出更多滿足客戶需求、提升作業效率和質量的產品和解決方案，持續打造精準農業的生態化體系?！　栴}3：2024年及2025年第一季度乘用車自動駕駛業務增長情況及未來展望如何？　　答：2024年，公司乘用車自動駕駛業務出貨量顯著提升，截至2024年末，車規級產品累計交付數量突破30萬套。2025年第一季度，出貨量繼續快速增長，公司預計2025年該業務仍將快速發展。　　但相較于其他業務板塊，乘用車自動駕駛相關產品單價相對較低，短期對公司整體收入增長的貢獻有限。　　問題4：公司整體毛利率略有提升，海外業務毛利率明顯提升，但國內業務毛利率略有下降，原因是什么？公司對毛利率未來規劃如何？　　答：2024年，通過持續降本與合適的市場定價，實現整體銷售毛利率58.13%，較上年提升1.07%。三維智能等產品在海外快速推廣，促使海外產品結構進一步改善，海外整體毛利率提升；國內市場因乘用車自動駕駛等業務影響，整體毛利率略有下降?！　￠L期來看，公司追求健康、合理的毛利率水平，在保障公司一定盈利能力的同時，爭取進一步拓展市場空間與客戶資源?！　栴}5：美國關稅政策對公司的影響如何？公司對未來海外市場發展的展望如何？　　答：目前公司在美國的業務占比很小，且公司產品在海外市場有明顯的性價比優勢，美國加征關稅對公司海外業務拓展影響很小。　　全球化是公司重要的發展戰略。近年來，公司在海外建立了強大的經銷商網絡，憑借產品高性價比的優勢，在海外實現了快速推廣，出海產品品類不斷豐富，下游客戶群體快速拓展，產品已銷往全球一百多個國家和地區。公司持續優化全球經銷商管理體系，并不斷投入建設海外團隊的組織能力、提升員工的專業能力、完善激勵機制?！　∥磥?，公司將持續建設海外本地化運營體系，持續完善經銷商網絡，更積極地鼓勵員工“走出去”，洞察全球市場機會、深入了解各類客戶需求及痛點，為全球客戶提供更有競爭力的產品與解決方案?！　栴}6：公司未來對研發投入的規劃是怎樣的？　　答：根據行業發展趨勢和公司戰略布局，公司將保持較高的研發投入，通過持續的技術研究和產品開發，讓更多行業獲得精準時空信息服務。公司將繼續保持在芯片、板卡、模組等基礎器件領域的研發投入；繼續研究AI相關軟件技術及算法模型，實現海量數據預處理、智能化標注、大規模分布式訓練、自動化模型生成等功能，解決圖像識別、圖像提取的技術難題，實現對現有技術的升級創新，促進AI與衛星導航技術的融合；不斷完善高精度定位、組合導航、機械自動化控制、激光雷達系統等技術、產品和解決方案，著力推進產品升級、技術進步，提升產品和服務的一體化程度。同時，面向自動駕駛、低空經濟等新興市場，公司將加快各類產品和解決方案的規?；瘧?，打造標桿項目。