季初，資金面轉松疊加美國對華加征關稅的突發消息，債市情緒被拉升。
3月31日至4月3日，長端利率債率先啟動，10年期國債活躍券收益率單周下行10bp至1.72%，30年期國債活躍券收益率更是下探至1.92%。短端品種同步走強，1年期國債收益率下行5bp至1.48%，同業存單收益率全線下調9-10bp，信用債中二永債表現尤為突出，1年期AAA-二級資本債收益率回落至2.0%以內。
此次債市行情的逆轉，背后是“寬貨幣”預期與外部沖擊的雙重驅動。民生證券表示，若美方關稅政策足額實施，我國全年出口或受影響。在此背景下，貨幣政策寬松的必要性進一步強化，4月降準預期升溫，部分機構認為二季度或迎來利率下行窗口期。
從風險角度看，華西證券認為，當前債市調整壓力有限，超長期國債發行計劃與貨幣政策協同預期增強，疊加機構踏空情緒助推，債市短期回調或成為布局良機。
博時債券指數家族：多元布局與收益優勢兼具
在當前市場波動有所加劇，疊加低利率大環境，投資者參與債市波段輪動的積極性增強。債券指數基金是以特定的債券指數作為投資對象，旨在追蹤標的指數的表現。此類產品持倉透明度較高，投資者可以清楚了解基金的持倉情況，其次被動債基費率較低，有助于投資者節省交易成本。基于此，投資者能夠根據自身對特定債券品類的偏好，選擇對應跟蹤該品類指數的債券指數基金，構建自己的資產配置組合。
作為業內較早布局指數化投資的固收大廠，博時指慧家債券指數產品線已形成全期限、多品類的立體化矩陣，覆蓋3只短久期利率債、2只中久期利率債、2只長久期利率債國債、1只超長久期利率債、1只轉債及1只信用債。
截至4月9日，博時債券ETF及指數基金管理規模超994億元，位居行業前列。根據基金2024年年報，除今年1月成立的信用債ETF博時（159396）外，博時債券指數家族其余9只產品去年盈利合計超45億元。
（數據來源：基金2024年年報。）
1. 短久期利率債方面，博時國開ETF（159650）緊密跟蹤中債0-3年國開行債券指數，以T+0交易、場內質押回購和跨市場互聯互通等優勢成為流動性管理工具標桿。成立以來年化回報2.69%，比較基準年化回報率2.79%。
近十年標的中債-0-3年國開行債券財富(總值)指數累計收益超38%，跑贏中債-綜合全價(總值)指數12.84%的累計收益，凸顯短久期策略波動性較低的特點。
2. 中久期利率債方面，博時 3-5年國開行指數基金（A類007485）近一年收益6.46%，業績比較基準收益率5.45%，成立以來總回報24.36%，業績比較基準總回報23.97%，同類排名靠前。
標的指數集合國開債信用評級較高，交易便捷成本較低，風險收益比較合理，跟蹤指數運作透明，趨勢配置波段工具，市場空間大，利率策略優勢票息，中短久期彈性靈活八大優勢，指數近三年漲幅分別為3.07%、3.77%、5.7%。 。
3. 長久期利率債方面，博時30年國債指數ETF（511130）作為超長久期品種的代表，該ETF成立一周年產品規模突破55億元；成立以來累計漲幅達13.69%，業績比較基準為13.37%。
其跟蹤的上證30年期國債指數過往加權修正久期長期保持在18年以上，成分券被納入兩融標的，在銀行間和交易所均可交易，且可與國債期貨策略形成協同，工具屬性突出。在利率下行周期中，30年國債的高票息與長久期特征成為對沖權益波動的優選。
4. 工具創新方面，博時可轉債ETF（511380）成立五周年管理規模超400億元，憑借行業分散、評級覆蓋廣等特性，博時可轉債ETF（511380）成立以來截止至2024年末，累計回報率達到15.99%（業績比較基準收益率14.75%），高于同期中證轉債指數13.34%，也高于同期上證綜指9.12%和滬深300指數-6.46%。
信用債ETF博時（159396）則聚焦在深圳證券交易所上市交易的中高等級債券，具 有流動性好、信用風險低的特征，上市近3個月規模超42億元 。近日，中國結算制定發布通知，允許符合條件的信用債ETF（包含信用債ETF博時（159396））入庫質押，極大增強了產品吸引力，有望助力投資者進一步增厚收益。
利率長期向下 超長債配置價值凸顯
針對當前市場，博時固定收益團隊指出，外部環境惡化與內部政策寬松構成債市核心矛盾。
30年國債ETF博時（511130）基金經理張朱霖認為，外部環境風險在顯著提高，全球避險情緒升溫。因此，國內貨幣政策預計或仍會保持支持性的政策導向，以應對外部環境的不確定性，債券市場利率或將震蕩下行。
博時固定收益二部基金經理進一步分析，當前債市擾動主要來自股債蹺蹺板效應及外需不確定性，但經濟新舊動能轉換期仍需貨幣政策托底。30年國債憑借高流動性、長久期及對沖價值，是債市進攻性利器，在低利率環境下比較優勢顯著。
對于工具選擇，團隊強調，超長期限品種需兼顧交易效率與風險控制。以30年國債ETF博時（511130）為例，其既保留現券票息優勢，又可通過場內交易靈活應對市場變化，成為機構與個人投資者布局超長債的核心工具。
值得一提的是，博時旗下債券ETF包括30年國債ETF博時（511130）、國開ETF（159650）、可轉債ETF（511380）、信用債ETF博時（159396），不僅兼具債券產品信用風險相對可控的特性與場內ETF交易的便捷優勢，更支持T+0快速交易，當前管理費低至0.15%/年，托管費低至0.05%/年，費率“低廉”契合機構與個人投資者的多元化需求。