4月25日，聞泰科技發布了2024年度報告及2025第一季度報告。報告顯示，2024年公司實現營收736億元，同比增長20.23%。其中，半導體業務收獲147.2億元營收及23億元凈利潤，成為業績關鍵支撐。
公司正通過戰略轉型，在未來全面聚焦半導體業務。據2025年一季報，公司歸母凈利潤同比增長82.29%，半導體業務毛利率達到38.32%（同比上升超7個百分點）。這證明了公司半導體業務的強勁盈利能力，彰顯了半導體業務的技術壁壘為聞泰科技帶來的戰略價值。
公告發布之后兩個交易日，公司股價表現強勁，在上證指數、半導體板塊市場情緒均走低的行情下逆勢拉升，累計漲幅6.4%。股價表現主要得益于公司半導體業務的高毛利和高增長態勢，顯著增強了資本市場預期，開啟了價值重估之路。
半導體業務高毛利：行業龍頭地位與技術壁壘
聞泰科技半導體業務的高毛利主要得益于其在全球功率半導體領域構建起獨特的技術與市場壁壘。聞泰科技控股子公司是全球領先的分立與功率芯片IDM龍頭，在2023年全球功率分立器件公司TOP10榜單中位列全球第三，并連續四年蟬聯中國第一。
據2025年一季報，半導體業務毛利率達到38.32%，在行業內處于領先水平。公司半導體業務90%的產品都符合車規級標準，技術優勢顯著。公司所有晶圓廠都已通過了車規級認證，可滿足汽車行業一系列嚴格的質量、可靠性和耐用性要求。行業絕大多數企業仍使用CPM（百萬分之一）作為問題件數占銷量比例的統計標準時，公司已使用PPB（十億分之一）作為標準，以超低不良率成為業界標桿。
聞泰科技半導體產品矩陣覆蓋近1.6萬種料號，形成從硅基到第三代半導體（SiC、GaN）的完整技術布局，尤其在車規級芯片領域占據關鍵地位，來自汽車領域的營收占比從2021年的44%上升至2024年的62%。2024年6月，公司宣布投資2億美元研發SiC和GaN等寬禁帶半導體。隨著高壓D-Mode GaN晶體管和SiC二極管生產線實現量產，200毫米SiC MOSFET和低壓GaN HEMT生產線正在計劃中。持續的產能布局和產品創新為聞泰科技半導體業務的高毛利奠定了堅實基礎。
對等關稅下重大機遇: 國產化模擬芯片布局，Q1實現同比增長20%
在中美科技競爭加劇的背景下，功率半導體和模擬芯片曾是中國弱勢領域。據工業和信息化部數據,2023年中國汽車產業超過90%芯片需從國外進口。據中商產業研究院的數據，2023年國內模擬芯片自給率僅為15%左右。
聞泰科技填補了國內在高可靠性車規芯片和高性能模擬芯片領域的空白。公司半導體產品廣泛應用于汽車的驅動、電源、電控、智能座艙系統等方面。電驅、電控領域應用對半導體功率器件的要求特別嚴苛，具有相當高的技術壁壘。公司自主設計的1200V SiC MOSFET在2024年度全球電子成就獎頒獎典禮上榮獲“年度功率半導體產品獎”。
此外，模擬芯片產品也是公司在IC產品線重點突破的新產品類別，公司目前已經組建了幾百人規模的模擬芯片研發團隊，已完成了50多顆料號積累，20多顆料號量產。預計2025年將超過200多顆料號實現量產。同時，公司也將結合自身在汽車、工業、消費等領域超過2.5萬全球客戶資源優勢，加快模擬芯片料號的車規認證和客戶導入，這將有力支撐公司模擬芯片產品在AI數據中心、EV、消費電子、光伏新能源等領域的應用。2025年第一季度，邏輯與模擬IC產品收入同比增長20%。
據2024年年報，公司半導體業務研發投入為18億元，在對現有產品進行迭代升級的基礎上，持續開發高功率分立器件（IGBT 、SiC 和 GaN）和模塊、邏輯與模擬芯片組合新產品，以高ASP產品為未來業務增長持續提供驅動力。公司在半導體產品研發上持續加碼投入，將進一步提升公司自主創新能力與核心競爭力。
科技自主：全球化布局，中國區優勢顯著
2024年公司半導體業務來自中國區的收入占比近47%，2025年Q1亞太（除中國外）地區收入同比增長14%，公司在頭部新能源汽車客戶及服務器 ODM 客戶中的市場份額進一步提升的同時，產品應用還于工業與電力、數據中心及消費等領域。在歐美市場，工業領域展現出良好復蘇勢頭，第一季度同比、環比均實現復蘇性增長。美洲地區整體收入穩健增長，主要受益于消費電子市場的強勁回暖。
聞泰科技始終秉持全球化運營戰略，其晶圓制造工廠坐落于德國與英國，封裝測試工廠則分布在中國、菲律賓和馬來西亞。由控股股東先行建設的上海臨港晶圓廠于2024年底開始實現車規級晶圓量產陸續通過全球頭部 Tier1客戶的VDA6.3審核。這種技術自主能力，不僅增強了公司在全球供應鏈中的議價權，更成為“國產化替代”的核心載體。
通過構建海內外雙供應鏈體系，聞泰科技持續提升在全球半導體供應鏈中的戰略韌性與核心競爭力。
潛力巨大：AI驅動聞泰科技半導體業務新增長極
AI技術的爆發為半導體功率器件帶來了前所未有的發展機遇。在AI服務器方面，公司MOSFET產品的使用價值約為非AI服務器中的10倍。此外，AI 服務器與數據中心的發展也將催生對高效能電源管理的核心需求。聞泰科技的GaN器件憑借其高能效、低能耗的優勢，能夠有效大幅提升電源轉換效率，降低運營成本，相比傳統硅基器件更加節能。
在公司現有客戶案例中，單車應用公司芯片數量最高超過1,000顆，智能輔助駕駛普及將帶動功率芯片用量顯著提升。AI技術的發展也為機器人行業注入新動能，公司有望憑借在車規半導體領域積累的高可靠性與高安全標準，助力人形機器人產業實現更安全的落地應用。
聞泰科技憑借其在功率半導體領域的深厚積累，積極布局AI相關產品，有望充分受益于這些市場的增長。
結語：
在全球產業升級和科技競爭日益激烈的背景下，聞泰科技正憑借半導體業務的核心競爭力，加速從傳統制造向半導體核心賽道轉型，為半導體產業的發展探索出一條可行之路。在嚴峻外部環境下，公司仍以2024年營收20%的同比增長及2025年Q1歸母凈利潤82%的同比增長有力回應了市場的質疑。
公司財報發布后兩個交易日，聞泰科技股價逆大盤、逆行業板塊向上走強，得益于公司基本面與行業趨勢的雙重驅動。一方面，公司一季報半導體業務業績亮眼，且當前PE顯著低于半導體個股平均水平，市值明顯低估。另一方面，公司契合中國半導體自主趨勢，聚焦模擬芯片，布局新能源汽車和AI數據中心等高增長領域，屬于當前資本市場重點關注的“低估值+擴內需+科技自主”優質標的。
2025年，隨著公司憑借模擬芯片進一步鞏固半導體市場的領先地位，聞泰科技是否能成為半導體行業最具成長潛力的投資標的？這無疑值得硬核科技投資者的持續關注。