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VC/PE可以發(fā)債募資了

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VC/PE可以發(fā)債募資了

“科創(chuàng)債”,一級市場翹首已久。

文 | 投資界PEdaily

募資市場迎來新一幕。

今日(5月7日),中國人民銀行行長潘功勝在國新辦舉行的新聞發(fā)布會上宣布:將創(chuàng)設(shè)科技創(chuàng)新債券風(fēng)險分擔(dān)工具。隨后,中國人民銀行、中國證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布關(guān)于支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券有關(guān)事宜的公告——

具有豐富投資經(jīng)驗、出色管理業(yè)績、優(yōu)秀管理團隊的股權(quán)投資機構(gòu),可發(fā)行科技創(chuàng)新債券,募集資金用于私募股權(quán)投資基金的設(shè)立、擴募等。

這被業(yè)內(nèi)視為創(chuàng)投機構(gòu)募資的新路徑。

毅達資本董事長應(yīng)文祿認為這是創(chuàng)投行業(yè)回暖的一則信號,“在當(dāng)今時代背景下,充分用好債券融資方式,對于真正培育一批具有國際影響力的一流私募股權(quán)投資機構(gòu),助力科技強國建設(shè)具有重要意義。”

募資破冰?科創(chuàng)債來了

“科創(chuàng)債”,一級市場翹首已久。

當(dāng)中公告提到兩大部分十二條內(nèi)容,即豐富科技創(chuàng)新債券產(chǎn)品體系,加快構(gòu)建多層次債券市場;完善科技創(chuàng)新債券配套支持機制,為科技創(chuàng)新債券融資提供便利。隨后深圳證券交易所迅速響應(yīng),發(fā)布了進一步支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券有關(guān)事項通知——明確指出進一步拓寬發(fā)行主體和募集資金使用范圍

(一)新增支持金融機構(gòu)發(fā)行科技創(chuàng)新債券。在繼續(xù)支持科技創(chuàng)新類、科創(chuàng)升級類、科創(chuàng)投資類和科創(chuàng)孵化類發(fā)行人發(fā)行科技創(chuàng)新債券的基礎(chǔ)上,新增支持商業(yè)銀行、證券公司、金融資產(chǎn)投資公司等金融機構(gòu)發(fā)行科技創(chuàng)新債券,發(fā)揮投融資服務(wù)專業(yè)優(yōu)勢,依法運用募集資金通過貸款,股權(quán)、債券、基金投資,資本中介服務(wù)等多種途徑,專項支持科技創(chuàng)新領(lǐng)域業(yè)務(wù)。

(二)新增支持股權(quán)投資機構(gòu)募集資金用于私募股權(quán)投資基金。支持具有豐富投資經(jīng)驗、出色管理業(yè)績、優(yōu)秀管理團隊的私募股權(quán)投資機構(gòu)和創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)發(fā)行科技創(chuàng)新債券,募集資金用于私募股權(quán)投資基金的設(shè)立、擴募等。

這也為長期深陷“募資難”的一級市場開啟一個新窗口。

“從技術(shù)層面來看,創(chuàng)設(shè)科技創(chuàng)新債券是將債權(quán)資本導(dǎo)入科技創(chuàng)新領(lǐng)域的一種創(chuàng)新途徑,在全球金融創(chuàng)新領(lǐng)域都具有借鑒價值。”東方富海董事長、創(chuàng)始合伙人陳瑋向投資界表示。

陳瑋認為,此舉既是落實金融“五篇大文章”的關(guān)鍵實踐,也是響應(yīng)“創(chuàng)投國十七條”關(guān)于“支持創(chuàng)投機構(gòu)發(fā)行債券及債務(wù)融資工具”指示精神的切實舉措,對推動創(chuàng)投機構(gòu)拓寬資金來源,采取創(chuàng)新方式靈活運用債券資金做大做強,實現(xiàn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。

毅達資本董事長應(yīng)文祿則補充說,民營創(chuàng)投企業(yè)受其規(guī)模限制,往往在基金中出資份額較低。如果能夠有效發(fā)揮債券市場的融資作用,提高自有資金出資比例,不超過20%的出資,不僅能大幅提升LP的信心,更能快速組建新基金,對支持民營創(chuàng)投機構(gòu)有非常重要的意義。應(yīng)文祿表示,創(chuàng)投機構(gòu)的背后是千千萬萬的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。對創(chuàng)投機構(gòu)的支持,本質(zhì)正是對科創(chuàng)企業(yè)的支持。

頭部機構(gòu)開始了

此次此刻,募資之困歷歷在目。

正如清科研究中心數(shù)據(jù)顯示,2024年中國VC/PE募資新募集基金數(shù)量和規(guī)模分別為3981只、1.44萬億元,同比下滑43.0%、20.8%,且募資規(guī)模相較于2021年創(chuàng)投行業(yè)募資規(guī)模2.2萬億元足足下降了約35%。

如何緩解募資難,幾乎擺在了所有投資機構(gòu)面前。正如此次“創(chuàng)設(shè)科技創(chuàng)新債券”方向,已有頭部機構(gòu)開啟探索。

4月15日,上海國投公司在上海證券交易所成功發(fā)行科技創(chuàng)新公司債,金額50億元,期限15年,利率2.1%。據(jù)悉,本期債券是全國首單用于三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新債券、全國首單助力上海五個中心建設(shè)科技創(chuàng)新債券,所募集資金將全部投向集成電路、生物醫(yī)藥、人工智能等上海三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

幾乎同一時間,中國誠通控股集團有限公司披露稱,將發(fā)行總額不超過25億元的公司債券,擬用于基金出資、對子公司增資、償還有息債務(wù)、補充營運資金等方面。

另外,南京市創(chuàng)新投資集團有限責(zé)任公司在上海證券交易所成功發(fā)行了5億元、期限5年、票面利率2.10%的科技創(chuàng)新公司債券,資金將主要用于投資智能制造、人工智能、新一代信息技術(shù)等新興領(lǐng)域。

據(jù)不完全統(tǒng)計,目前已經(jīng)廣州金控基金管理有限公司、無錫產(chǎn)業(yè)集團、浙江產(chǎn)興股權(quán)投資、成都高科集團、西安高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資有限責(zé)任公司,以及更早之前的深創(chuàng)投等機構(gòu)發(fā)債募資。中國人民銀行行長潘功勝在今天的新聞發(fā)布會上透露,“目前有近500家市場機構(gòu)計劃發(fā)行超過3000億元科技創(chuàng)新債券。”

“我們注意到,參與債券發(fā)行的基本以國有創(chuàng)投機構(gòu)為主,民營創(chuàng)投機構(gòu)參與較少。”在應(yīng)文祿看來,與國有創(chuàng)投企業(yè)相比,民營創(chuàng)投決策流程短、市場敏銳度高,能更快地響應(yīng)市場變化,更愿意投資于具有高創(chuàng)新性和顛覆性的項目,為那些處于初創(chuàng)期、成長期但具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)提供資金、市場資源、戰(zhàn)略指導(dǎo)等全方位支持,對促進國家經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級,助推經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展至關(guān)重要。

這一次,隨著債券融資方式新政普及,將支持更多符合條件的私募股權(quán)投資機構(gòu)、創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)等發(fā)行長期限科技創(chuàng)新債券,帶動更多資金投早、投小、投長期、投硬科技。

“當(dāng)前創(chuàng)投行業(yè)正在經(jīng)歷歷史性的定位轉(zhuǎn)變”,應(yīng)文祿感嘆,“曾經(jīng)屬于小角色的創(chuàng)投行業(yè),如今已升維成國家頂層設(shè)計的一部分,成為產(chǎn)業(yè)升級的支點和推動科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)升級的重要力量。”

這樣的變化令人期待。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。

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募資市場迎來新一幕。

今日(5月7日),中國人民銀行行長潘功勝在國新辦舉行的新聞發(fā)布會上宣布:將創(chuàng)設(shè)科技創(chuàng)新債券風(fēng)險分擔(dān)工具。隨后,中國人民銀行、中國證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布關(guān)于支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券有關(guān)事宜的公告——

具有豐富投資經(jīng)驗、出色管理業(yè)績、優(yōu)秀管理團隊的股權(quán)投資機構(gòu),可發(fā)行科技創(chuàng)新債券,募集資金用于私募股權(quán)投資基金的設(shè)立、擴募等。

這被業(yè)內(nèi)視為創(chuàng)投機構(gòu)募資的新路徑。

毅達資本董事長應(yīng)文祿認為這是創(chuàng)投行業(yè)回暖的一則信號,“在當(dāng)今時代背景下,充分用好債券融資方式,對于真正培育一批具有國際影響力的一流私募股權(quán)投資機構(gòu),助力科技強國建設(shè)具有重要意義。”

募資破冰?科創(chuàng)債來了

“科創(chuàng)債”,一級市場翹首已久。

當(dāng)中公告提到兩大部分十二條內(nèi)容,即豐富科技創(chuàng)新債券產(chǎn)品體系,加快構(gòu)建多層次債券市場;完善科技創(chuàng)新債券配套支持機制,為科技創(chuàng)新債券融資提供便利。隨后深圳證券交易所迅速響應(yīng),發(fā)布了進一步支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券有關(guān)事項通知——明確指出進一步拓寬發(fā)行主體和募集資金使用范圍

(一)新增支持金融機構(gòu)發(fā)行科技創(chuàng)新債券。在繼續(xù)支持科技創(chuàng)新類、科創(chuàng)升級類、科創(chuàng)投資類和科創(chuàng)孵化類發(fā)行人發(fā)行科技創(chuàng)新債券的基礎(chǔ)上,新增支持商業(yè)銀行、證券公司、金融資產(chǎn)投資公司等金融機構(gòu)發(fā)行科技創(chuàng)新債券,發(fā)揮投融資服務(wù)專業(yè)優(yōu)勢,依法運用募集資金通過貸款,股權(quán)、債券、基金投資,資本中介服務(wù)等多種途徑,專項支持科技創(chuàng)新領(lǐng)域業(yè)務(wù)。

(二)新增支持股權(quán)投資機構(gòu)募集資金用于私募股權(quán)投資基金。支持具有豐富投資經(jīng)驗、出色管理業(yè)績、優(yōu)秀管理團隊的私募股權(quán)投資機構(gòu)和創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)發(fā)行科技創(chuàng)新債券,募集資金用于私募股權(quán)投資基金的設(shè)立、擴募等。

這也為長期深陷“募資難”的一級市場開啟一個新窗口。

“從技術(shù)層面來看,創(chuàng)設(shè)科技創(chuàng)新債券是將債權(quán)資本導(dǎo)入科技創(chuàng)新領(lǐng)域的一種創(chuàng)新途徑,在全球金融創(chuàng)新領(lǐng)域都具有借鑒價值。”東方富海董事長、創(chuàng)始合伙人陳瑋向投資界表示。

陳瑋認為,此舉既是落實金融“五篇大文章”的關(guān)鍵實踐,也是響應(yīng)“創(chuàng)投國十七條”關(guān)于“支持創(chuàng)投機構(gòu)發(fā)行債券及債務(wù)融資工具”指示精神的切實舉措,對推動創(chuàng)投機構(gòu)拓寬資金來源,采取創(chuàng)新方式靈活運用債券資金做大做強,實現(xiàn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。

毅達資本董事長應(yīng)文祿則補充說,民營創(chuàng)投企業(yè)受其規(guī)模限制,往往在基金中出資份額較低。如果能夠有效發(fā)揮債券市場的融資作用,提高自有資金出資比例,不超過20%的出資,不僅能大幅提升LP的信心,更能快速組建新基金,對支持民營創(chuàng)投機構(gòu)有非常重要的意義。應(yīng)文祿表示,創(chuàng)投機構(gòu)的背后是千千萬萬的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。對創(chuàng)投機構(gòu)的支持,本質(zhì)正是對科創(chuàng)企業(yè)的支持。

頭部機構(gòu)開始了

此次此刻,募資之困歷歷在目。

正如清科研究中心數(shù)據(jù)顯示,2024年中國VC/PE募資新募集基金數(shù)量和規(guī)模分別為3981只、1.44萬億元,同比下滑43.0%、20.8%,且募資規(guī)模相較于2021年創(chuàng)投行業(yè)募資規(guī)模2.2萬億元足足下降了約35%。

如何緩解募資難,幾乎擺在了所有投資機構(gòu)面前。正如此次“創(chuàng)設(shè)科技創(chuàng)新債券”方向,已有頭部機構(gòu)開啟探索。

4月15日,上海國投公司在上海證券交易所成功發(fā)行科技創(chuàng)新公司債,金額50億元,期限15年,利率2.1%。據(jù)悉,本期債券是全國首單用于三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新債券、全國首單助力上海五個中心建設(shè)科技創(chuàng)新債券,所募集資金將全部投向集成電路、生物醫(yī)藥、人工智能等上海三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

幾乎同一時間,中國誠通控股集團有限公司披露稱,將發(fā)行總額不超過25億元的公司債券,擬用于基金出資、對子公司增資、償還有息債務(wù)、補充營運資金等方面。

另外,南京市創(chuàng)新投資集團有限責(zé)任公司在上海證券交易所成功發(fā)行了5億元、期限5年、票面利率2.10%的科技創(chuàng)新公司債券,資金將主要用于投資智能制造、人工智能、新一代信息技術(shù)等新興領(lǐng)域。

據(jù)不完全統(tǒng)計,目前已經(jīng)廣州金控基金管理有限公司、無錫產(chǎn)業(yè)集團、浙江產(chǎn)興股權(quán)投資、成都高科集團、西安高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資有限責(zé)任公司,以及更早之前的深創(chuàng)投等機構(gòu)發(fā)債募資。中國人民銀行行長潘功勝在今天的新聞發(fā)布會上透露,“目前有近500家市場機構(gòu)計劃發(fā)行超過3000億元科技創(chuàng)新債券。”

“我們注意到,參與債券發(fā)行的基本以國有創(chuàng)投機構(gòu)為主,民營創(chuàng)投機構(gòu)參與較少。”在應(yīng)文祿看來,與國有創(chuàng)投企業(yè)相比,民營創(chuàng)投決策流程短、市場敏銳度高,能更快地響應(yīng)市場變化,更愿意投資于具有高創(chuàng)新性和顛覆性的項目,為那些處于初創(chuàng)期、成長期但具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)提供資金、市場資源、戰(zhàn)略指導(dǎo)等全方位支持,對促進國家經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級,助推經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展至關(guān)重要。

這一次,隨著債券融資方式新政普及,將支持更多符合條件的私募股權(quán)投資機構(gòu)、創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)等發(fā)行長期限科技創(chuàng)新債券,帶動更多資金投早、投小、投長期、投硬科技。

“當(dāng)前創(chuàng)投行業(yè)正在經(jīng)歷歷史性的定位轉(zhuǎn)變”,應(yīng)文祿感嘆,“曾經(jīng)屬于小角色的創(chuàng)投行業(yè),如今已升維成國家頂層設(shè)計的一部分,成為產(chǎn)業(yè)升級的支點和推動科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)升級的重要力量。”

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