中金公司研報稱，美聯(lián)儲5月會議按兵不動，符合市場預(yù)期。貨幣政策聲明指出失業(yè)率上升與通脹走高的風(fēng)險均已加劇，暗示政策環(huán)境面臨“滯脹”風(fēng)險，但由于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍然穩(wěn)健，美聯(lián)儲也不急于行動。中金公司認(rèn)為，美聯(lián)儲短期內(nèi)不會降息，尤其不會先發(fā)制人降息，未來的降息路徑將取決于關(guān)稅談判：若談判未取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展、關(guān)稅居高不下，美聯(lián)儲可能被迫開啟“衰退式”降息，年底前或降息100個基點(diǎn)；但若談判達(dá)成有效成果、關(guān)稅降低，美聯(lián)儲或推遲至12月降息，降息幅度也將更加溫和。