根據披露的機構調研信息2025年4月30日，淳厚基金對上市公司東方電子進行了調研。
附調研內容：一、公司 2024 年及 2025 年一季度總體經營情況。 2024 年，公司堅持聚焦主業，提質增效，各項經營指標持續穩定增長，2024 年新中標額超 100 億元；實現營業收入 75.45 億元，同比增長 16.47%；歸母凈利潤 6.84 億元，同比增長 26.34%；扣非后歸母凈利潤 6.47 億元，同比 37.69%。公司核心業務保持了良好的發展勢頭，調度及云化業務實現收入 12.9 億元，同比增長 17.11%；輸變電自動化業務實現收入 8.56 億元,同比增長 37.5%；智能配用電業務 43.24 億元，同比增長 17.06%；綜合能源和虛擬電廠業務實現收入 2.19 億元，同比增長 12.43%；海外業務實現收入 4.13 億元，同比增長 10.62%。公司整體毛利率水平保持穩中有升。 2025 年一季度，公司實現營業收入 14.05 億元，同比增長10.04%；歸母凈利潤 1.2 億元，同比增長 19.22%；扣非后歸母凈利潤 1.14 億元，同比增長 18.89%。持續保持穩定增長的發展態勢。 二、就參會人員關心的問題進行了交流。交流的主要內容如下： 1、2024 年，公司輸變電自動化業務增速較快，主要是哪些產品在貢獻增長？ 答：2023 年以來，公司在集控站、自主可控保護監控、智能巡視等業務領域中標額較多，帶動了公司保護類產品、監控類產品和在線監測產品收入的快速增長，從而引發公司輸變電業務板塊的整體快速提升。 2、公司的合同負債環比略有下降，原因是什么？ 答：公司 2024 年末合同負債 35.03 億元，比 2024 年第三季度末減少 1.45 億元，減少的原因主要是受行業特點影響，2024 年第 4季度客戶驗收集中度較高，達到公司收入確認條件后，收入確認所致。 3、隨著分布式光伏主體改革和《國家發展改革委國家能源局關于深化新能源上網電價市場化改革促進新能源高質量發展的通知》發改價格〔2025〕136 號發布推進，公司在功率預測方向有何布局和戰略？ 答：公司憑借在電網業務的深厚技術積累，布局了儲能及新能源業務、綜合能源及虛擬電廠業務。136 號文的發布給公司新能源、儲能業務、虛擬電廠業務帶來好的市場機遇，公司也在積極布局，發揮公司產業鏈齊全的優勢，推動公司內部產業協同，爭取更多的市場份額。 4、公司海外業務規劃，海外產品主要有哪些？ 答：海外業務一直是公司的重要戰略布局方向，目前海外銷售的產品以配網產品為主，包括配電終端、一次設備以及調度和配網主站等。在地域方面，產品已進入沙特、烏茲別克、比利時、南美等市場，并保持了傳統的東南亞的市場優勢。未來將圍繞“突破、提升”兩個主線，深耕細作，積極推進光伏、微網、新能源、儲能等業務拓展。 5、公司虛擬電廠業務未來的展望？ 答：在虛擬電廠業務方面，依托公司在電力能源深耕 40 余年的技術積累，對上懂電網，對下懂能源，形成“可調資源改造實施+智慧管控平臺+電網互聯互通+電力現貨+輔助服務”虛擬電廠建設運營全產業鏈。 在技術層面，公司持續打造虛擬電廠基于 AI 的現貨價格預測、可調能力分析、聚合分析、二次調頻等核心技術。公司的虛擬電廠技術通過中國電機學會組織院士領銜專家組科技成果鑒定“整體技術國際領先”；在市場層面，公司已實現國網、南網、發電集團、能源集團、售電公司、城市級、園區級等多場景虛擬電廠實用化應用，在多個省份實施了數十個虛擬電廠，包括實施了國內規模最大的南方電網虛擬電廠，國內首個城市級煙臺市數字化虛擬電廠等。 結合密集出臺的支持虛擬電廠發展的各級政府部門的產業政策，公司后續會持續加大創新研發投入，加大市場開拓力度，做好虛擬電廠產業。 6、公司微電網業務規劃？ 答：在當前新型電力系統和新型能源體系建設中，離并網型智能微電網是公司研發重點之一，2024 年公司已經實踐了煙臺機場項目、馬爾代夫微網等項目，未來公司要發揮產業鏈全的優勢積極調配資源，爭取等多的項目落地。 7、公司電表業務在 2025 年的整體需求情況如何？是否已達到投資頂峰？ 答：電表業務預計 2025 年仍保持平穩態勢。在兩網統招行業之外的部分細分領域，特別是在現貨交易和國產化替代方面，高端計量需求（如關口計量等）有增長趨勢。 8、配網建設是 25 年電網的建設重點，公司如何看待后續配網裝備價格變化、招標量和節奏？ 答：公司配電產品線比較齊全，能提供從配電云主站、中低壓一二次融合設備、高能效智能變壓器，到儲能、柔直等全系列的產品和服務。根據近幾年市場招標量變化，市場需求量目前處于上升趨勢。 配網裝備價格方面，現階段規范標準正處于成熟穩定期，另有國家電網區域聯合采購新招標模式推行，預計價格有可能進一步下降，但價格降幅空間預估不會太大。未來如有新規范新標準等技術要求變化，可能會引起配網裝備價格回彈。預計 2025 年國網、南網都存在覆蓋范圍較大的招標機會。公司也在積極調配資源，參與投標，爭取市場份額。 9、公司分紅情況 公司 2024 年度利潤分配預案系綜合考量投資者回報和保障公司未來經營發展的前提下，結合行業特點、發展戰略和保障公司快速發展需要的資金需求等多重因素后制定。未來公司有大額的資本開支計劃，公司董事會已批準子公司威思頓自籌資金 8.5 億元進行產業園區擴建項目，以滿足生產經營、供應鏈擴展、產業鏈孵化及具有競爭力的人才引入計劃需求。保留一定的留存收益將有助于公司保持財務穩健性和增強新業務發展能力，為保障全體股東獲得穩健持續的投資回報創造條件，長期來看，符合公司全體股東的長遠利益。 公司也根據所處的發展階段，統籌好業績增長與股東回報的動態平衡，積極實施多期分紅，已規劃了授權董事會制定 2025 年中期分紅方案事項，并提交 2024 年年度股東大會批準。 公司將積極實施與投資者共享發展成果，落實長期、穩定、可持續的股東價值回報機制。
淳厚鑫悅混合A（基金代碼：012454）是淳厚基金旗下的一只混合型基金，成立于2021年10月22日。現任基金經理由薛莉麗和廖辰軒共同擔任，其中薛莉麗自2021年10月22日起任職，總管理規模達21.17億元。該基金通過挖掘、篩選并投資具有優秀商業模式的公司，實現基金資產的長期穩定增值。截至2025年5月9日，淳厚鑫悅混合A近半年回報達18.66%，跑贏基金比較基準增長率（-0.20%）和中證混合型基金指數回報（-2.47%），在混合型基金中排名前5%。從風控能力來看，截至2025年5月9日，近三年基金最大回撤為45.41%。從基金規模來看，截至2025年3月31日，該基金的規模已達到0.95億元。在過去的三個月里，其規模增長了701.56萬元，增長率達8.01%。基金份額方面，最新公告顯示截至2025年3月31日基金份額為1.38億份。