5月15日，A股市場低開震蕩，“現金牛”800自由現金流ETF（563680）同樣回調，當前跌0.68%，成交額快速突破8000萬元。
800自由現金流ETF（563680）指數成分股中，遼港股份漲超2%，陜西煤業、云天化、中國神華等、唐山港漲超1%，中遠海控、五糧液、美的集團小幅回調。
今年以來，投資大師巴菲特鐘愛的自由現金流策略在A股市場備受關注。那么，什么是自由現金流策略？如何通過簡單高效進行巴菲特“同款”投資呢？以下十問十答帶您讀懂現金流策略——穩健資產中的強攻選手！
【一、什么是自由現金流？】
自由現金流量是指企業經營活動產生的現金流量扣除資本性支出的差額。具體是指企業產生的、在滿足了再投資需要之后剩余的現金流量。
這部分現金流量是在不影響公司持續發展的前提下，剩余的真正可自由支配的現金，是衡量企業財務健康狀況和盈利能力的關鍵指標之一。
【二、自由現金流指標有何優勢？】
相較于凈利潤、分紅等指標來說，自由現金流單一指標可以刻畫企業的多方面情況：
更真實地反映經營質量：凈利潤是按照權責發生制計算得出的，其中包含大量的非現金項目，如應收賬款、折舊攤銷等，這些項目可能會扭曲企業的真實盈利情況，投資者需審慎分析辨認。而自由現金流注重現金實際流入流出，反映運營中各個環節真實創造的現金流，較難被財務造假。
【自由現金流指標與凈利潤指標對比】
2、刻畫穩健經營能力：穩定、正向的自由現金流是企業具有一定競爭壁壘和管理優勢的體現。與分紅相比，更能刻畫企業穩健經營能力。分紅是股東回報的結果，自由現金流是其來源，企業擁有穩定的現金流，即使不分紅也代表其有穩健經營能力，其自由現金流進可用于業務拓展，退可用于保持穩定經營、抗風險。
3、更能揭示公司內在投資價值：巴菲特、芒格等投資大師強調，“企業價值等于其存續期間自由現金流的折現值”。現金流選股與價值投資高度契合，且相比于股息率、市盈率等價值指標而言，更不容易落入“價值陷阱”，即篩選出那些因股價下跌、市值降低而股息率提高、市盈率下降的低質量公司。
【三、現金流策略與紅利策略的差別是什么？】
雖然都是聚焦經營穩健的上市公司，但是紅利策略注重的是“當下”，而現金流策略強調的是“未來”。紅利指數側重于企業已實現的現金分紅，更加反映企業當前盈利的穩定性及股東回報意愿，適合偏好穩健收益、注重防御能力的收入型投資者。而自由現金流指數則聚焦于企業的內生增長能力，更加強調財務健康與經營可持續性，更契合追求長期成長與資本增值的投資者需求。
【自由現金流指數與紅利指數對比】
【四、現金流指數一般是怎么編制的？】
以當前主流的現金流指數來看，其編制方案都具備以下特點：1）剔除金融地產行業；（2）對上市企業的價值、盈利質量有要求；（3）采用現金流選樣和加權；（4）采用季度調倉，更快地反映企業的經營情況。
數據來源：Wind. 截至2024.12.31. 年化超額收益自2015.1.1.至2024-12-31為區間計算
【五、為什么要剔除金融、地產行業？】
因為金融和房地產的現金流模式比較獨特，與其他行業差異較大。對于銀行而言，其現金流流入主要來自于存款，屬于負債，經營模式與其他行業大不相同。對于房地產行業而言，在項目周期內，其現金流波動相對來說較大，因此也進行了剔除。
【六、如何挑選現金流指數？】
當前市場上現金流指數豐富，但聚焦核心指標自由現金流率，再輔以估值水平和股息率水平進行篩選，800現金流指數脫穎而出，不僅經營能力穩健、注重股東回報，同時還具備估值性價比，是長期配置優選！
800自由現金流ETF（563680）標的指數的高現金流率優勢明顯！800現金流的自由現金流率近5年來均高于可比指數！
【現金流指數的自由現金流率對比】
資料來源：Wind，截止2024年年中定期報告
800自由現金流ETF（563680）標的指數高股息、低估值，配置性價比突出！從市盈率和市凈率水平來看，800現金流指數在橫向對比中均處于較高性價比，同樣從股息率來看，800現金流指數成分股不僅自由現金流充沛，股東回報率也更高。
【現金流指數的估值對比】
資料來源：Wind，截止2025.5.14
【七、800現金流指數成分股具備什么特點？】
聚焦到800現金流指數成分股來看，其超配能源、家電、交運等穩健、現金流創造能力強的行業。
數據說明：行業分類為中信一級行業，截至2025年3月31日
800現金流指數成分股大盤藍籌特征明顯。相較于其他自由現金流指數，中證800現金流指數整體在大市值的成份股暴露較多，平均市值超1400億元，高于同類指數。
【現金流指數的平均市值對比】
資料來源：Wind，截至20250514
800現金流指數成分股央國企占比高，截至最新，800現金流指數50只成分股中，有30家上市公司的實際控制人為國資委，占比60%！央國企具備穩健經營特征，與現金流策略不謀而合！
【800現金流指數的央國企占比】
資料來源：Wind，截至20250514
【八、800現金流指數基本面表現如何？】
中證800自由現金流聚焦中證800內的高盈利質量個股，具備較強的盈利能力。從盈利質量來看，800現金流指數ROE穩定高于基準指數和穩健資產代表紅利指數。
中證800自由現金流在穩健盈利的同時還兼顧成長性。從分析師一致預期營業收入數據來看，800現金流指數未來3年的營業收入增速均穩健高于中證紅利指數，突出現金流策略的成長性！
【九、800現金流指數長期表現如何？】
從長期趨勢來看，800現金流指數持續跑贏紅利指數、以及滬深300等寬基指數。800現金流2013年以來累計超額收益高超584%，顯著高于中證紅利和滬深300，可為是穩健資產中的“強攻選手”！
數據來源：Wind，2013-12-31至2025-03-31
【十、現金流策略長期配置價值如何？】
在全球貿易格局仍具不確定性背景下，投資者尋找相對穩健的權益資產投資需求提升。現金流策略聚焦大盤藍籌、央國企、以及家電、能源等行業造“血”能力強的上市公司，在市場波動或經濟形勢不穩定時，憑借其穩健的經營能力，能更好地抵御外部風險。
此外，在低利率背景下，權益類穩健資產性價比凸顯。降準降息“雙降”如期而至，長期限國債所代表的低風險利率進一步降低，低風險資金需要尋找比較穩健的替代投資渠道。相比而言，高現金流資產配置性價比強化。疊加新國九條、市值管理等政策，上市公司的股東回報水平持續提升，而現金流作為分紅的來源，穩定現金流的資產可以滿足投資者對于穩健型資產的需求。
定位高價值、高質量的穩健優質資產，布局長期高成長與資本高增值板塊，關注800自由現金流ETF（563680）！“大盤藍籌+央國企屬性+現金流充裕”三重屬性疊加，從容應對外部波動，可為資產壓艙石優選！
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