文丨劉信鳳

2024年，光伏行業(yè)面臨競爭加劇、技術(shù)迭代加速和市場供需失衡等多重因素挑戰(zhàn)，導(dǎo)致業(yè)內(nèi)企業(yè)利潤下行，行業(yè)龍頭也難以獨(dú)善其身。

作為光伏組件頭部企業(yè)之一的晶澳科技（002459.SZ），于近日交出了凈虧損高達(dá)46.56億元的“史上最差成績單”，引發(fā)投資者熱議。

晶澳科技隨即向香港聯(lián)交所遞交上市申請書，正式?jīng)_擊“A+H”兩地上市，再度站上了輿論的風(fēng)口浪尖。

召開業(yè)績說明會

5月13日，晶澳科技召開業(yè)績說明會，就投資者關(guān)心的行業(yè)發(fā)展趨勢、公司業(yè)務(wù)布局、未來盈利增長等問題作出回應(yīng)。

對于行業(yè)發(fā)展趨勢，晶澳科技表示，中國光伏行業(yè)正在進(jìn)入本輪下行周期的最后階段，整個光伏行業(yè)正在加速實現(xiàn)再平衡，到今年第三或第四季度應(yīng)該能夠出現(xiàn)好轉(zhuǎn)；但實質(zhì)性的出清或者再平衡可能還需要更久的時間。同時行業(yè)的發(fā)展受到多種因素的影響，實際的去產(chǎn)能時間可能會有所波動。

展望2025年全球光伏市場，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。在全球能源轉(zhuǎn)型和新能源投資帶動下，全球光伏新增裝機(jī)仍將保持增長。同時，新能源占比提升后面臨更多的電力系統(tǒng)平衡問題、產(chǎn)能過剩帶來的價格波動和企業(yè)盈利承壓、地緣政治影響主流市場需求、貿(mào)易壁壘和本土化要求不斷增多等一系列問題，也為全球光伏發(fā)展帶來不確定性。

關(guān)于公司業(yè)務(wù)布局，晶澳科技稱，公司已成立儲能研究中心，通過合作等方式建立了儲能相關(guān)技術(shù)儲備和產(chǎn)品。目前，公司圍繞分布式戶用、分布式商用以及集中式光伏電站，推出了3個系列的儲能產(chǎn)品，廣泛適用于電源側(cè)、電網(wǎng)側(cè)、用戶側(cè)各個場景。針對這些應(yīng)用場景，提供項目咨詢勘查、方案設(shè)計、工程實施和智能運(yùn)維等全鏈條的“一站式”光儲解決方案和技術(shù)服務(wù)。

至于未來盈利增長點，晶澳科技稱，截至2024年底，公司組件產(chǎn)能達(dá)100GW，硅片與電池產(chǎn)能分別達(dá)到組件產(chǎn)能的80%以上和70%以上，產(chǎn)業(yè)鏈垂直一體化產(chǎn)能高度匹配，直接、有效地控制產(chǎn)品的質(zhì)量、性能和耐用性并降低了供應(yīng)鏈風(fēng)險。

不過，晶澳科技直言，目前光伏行業(yè)處于嚴(yán)峻的調(diào)整期，產(chǎn)能供需錯配再疊加國際貿(mào)易摩擦，給行業(yè)發(fā)展帶來了巨大的困難。根據(jù)今年一季報，行業(yè)內(nèi)各企業(yè)繼續(xù)承受著巨大的盈利壓力，公司在行業(yè)內(nèi)屬于頭部企業(yè)，業(yè)績趨勢與行業(yè)幾家頭部企業(yè)一致。

2024年凈利由盈轉(zhuǎn)虧

實際上，晶澳科技業(yè)績“變臉”的開端是2024年年報。

2024年，晶澳科技實現(xiàn)營業(yè)收入701.21億元，同比下降14.02%；歸屬凈利潤虧損46.56億元，同比下降166.14%。

晶澳科技稱，因市場競爭加劇，產(chǎn)品價格大幅下降，以及國際貿(mào)易環(huán)境日趨嚴(yán)峻，導(dǎo)致報告期內(nèi)公司主營業(yè)務(wù)盈利能力持續(xù)下降。公司對出現(xiàn)減值跡象的長期資產(chǎn)進(jìn)行減值測試，經(jīng)過審慎評估將按照企業(yè)會計準(zhǔn)則計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，對業(yè)績影響較大。

公司2024年度計提的各項資產(chǎn)減值準(zhǔn)備金額為33.29億元，占2024年度經(jīng)審計歸屬凈虧損的比例71.49%，本次計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備共計減少公司2024年度利潤總額33.29億元。

公開資料顯示，2020年至2023年，晶澳科技的營收、凈利均保持穩(wěn)定增長態(tài)勢，2024年卻出現(xiàn)營收、凈利“雙降”，其中凈利由盈轉(zhuǎn)虧，創(chuàng)下了公司成立20年來的最差紀(jì)錄。

進(jìn)入2025年，晶澳科技的業(yè)績進(jìn)一步下滑。

2025年一季度，晶澳科技實現(xiàn)營業(yè)收入106.72億元，同比下降33.18%；歸屬凈利潤虧損16.38億元，同比下降239.35%。

擬赴香港上市

在業(yè)績不及預(yù)期的背景下，晶澳科技向香港聯(lián)交所遞交上市申請書，擬在主板上市，正式?jīng)_擊“A+H”兩地上市。

申請書顯示，根據(jù)弗若斯特沙利文，公司于2024年以光伏組件出貨量計全球排名第三，市場份額為12.3%，且自2015年以來光伏組件出貨量連續(xù)10年位列全球前四位。

截至2024年12月31日，公司產(chǎn)品覆蓋全球178個國家與地區(qū)，并已設(shè)立了16家海外銷售公司，包括在全球各區(qū)域的七個區(qū)域運(yùn)營中心，于往績記錄期間，公司半數(shù)以上的銷售額來自海外市場。

晶澳科技稱，公司已實現(xiàn)光伏產(chǎn)業(yè)鏈的垂直整合，涵蓋硅棒、硅片、光伏電池及光伏組件制造，各產(chǎn)品線的產(chǎn)能高度同步。憑借公司的制造能力，亦拓展到光伏材料與設(shè)備，以及光伏電站及儲能系統(tǒng)解決方案。

公司披露了產(chǎn)能擴(kuò)充計劃，擬在阿曼建造新生產(chǎn)基地來擴(kuò)大產(chǎn)能，公司對阿曼生產(chǎn)基地的總投資金額為人民幣40億元。阿曼生產(chǎn)基地于2025年開工建設(shè)，并將分階段實施?？⒐ず?，阿曼生產(chǎn)基地預(yù)計將擁有6GW高效光伏電池及3GW大功率光伏組件的有效功率產(chǎn)能。

公司還公布了控股情況，公司由東臺市晶泰?？萍加邢薰荆ㄒ韵潞喎Q“東臺晶泰?！保┏钟屑s47.45%股權(quán)，而東臺晶泰福則由靳保芳先生、靳軍輝女士及靳軍淼女士分別控制51.00%、24.00%及25.00%。靳軍淼亦直接持有公司已發(fā)行股本約0.19%。靳軍輝及靳軍淼均為靳保芳的女兒。因此，東臺晶泰福、靳保芳、靳軍輝及靳軍淼共持有公司已發(fā)行股本總額約47.63%，故構(gòu)成本公司的一組控股股東。

值得注意的是，晶澳科技在申請書中稱，公司未來的增長及盈利能力受到光伏產(chǎn)品的需求和價格的影響。如果光伏產(chǎn)品需求疲軟或光伏產(chǎn)品價格下跌，可能使公司業(yè)務(wù)及經(jīng)營業(yè)績遭受負(fù)面影響。

晶澳科技表示，發(fā)行H股并在香港聯(lián)交所上市將為公司打造一個國際化資本運(yùn)作平臺，有助于提升公司的國際品牌形象和綜合競爭力。未來，晶澳科技將繼續(xù)致力于全球化發(fā)展，加快市場、供應(yīng)鏈和研發(fā)的全球化建設(shè)，為股東創(chuàng)造更大的價值。

二級市場上，截至5月16日收盤，晶澳科技報收于9.67元，與前一交易日持平，成交量48.08萬手，成交額4.67億元，換手率1.45%，公司總市值320億元。