尊敬的各位投資者：

時間來到了2025年的5月，我們的市場剛剛經(jīng)歷了一場驚濤駭浪，中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)談判明顯好于市場預(yù)期，我們階段性打了一場漂亮仗，往后看，短期內(nèi)關(guān)稅談判還存在極大不確定性。

在市場情緒輾轉(zhuǎn)反復(fù)的情況下，在過去的5個多月中，市場走出了雙V的曲線。固收+類基金也在受到一定的調(diào)整壓力后逐漸走出低谷，非常感謝各位投資者與我們一同熬過了較為艱難的時點(diǎn)。目前市場不免仍受各類事件余震影響，面對后續(xù)仍搖擺不定的市場狀況，我和團(tuán)隊(duì)會堅(jiān)持扎實(shí)研究、精細(xì)投資，將投資者對收益和回撤的訴求放在第一位，為投資者提供具有較高價值和較好持有體驗(yàn)的投資工具。

本質(zhì)上，固收+產(chǎn)品就是一種以絕對收益為目標(biāo)，爭取創(chuàng)造穿越牛熊的收益的投資工具，固收+產(chǎn)品的運(yùn)作和資產(chǎn)配置過程中，股票部分包含了行業(yè)選擇、個股選擇；債券部分依次包括品種以及久期選擇。

在天弘固收+的管理體系中，我們強(qiáng)調(diào)分工合作，力求使股票、債券、轉(zhuǎn)債同樣重要地為組合貢獻(xiàn)收益，因此這幾類資產(chǎn)分別由專業(yè)的基金經(jīng)理進(jìn)行操作，由我負(fù)責(zé)宏觀層面的資產(chǎn)配置決策，并要求各基金經(jīng)理在商定的中樞范圍內(nèi)，努力做出超額收益，以此來力保產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)。

在具體券種的選擇上，我們亦是秉承著絕對收益的內(nèi)核。整體配置會保持低估值、均衡、分散的狀態(tài)，我們主要采取“核心-衛(wèi)星”策略。基于半年以上維度，將大部分確定性較強(qiáng)的資產(chǎn)作為穩(wěn)定核心持倉，也能拿出小部分作為衛(wèi)星持倉，根據(jù)風(fēng)格、行業(yè)的性價比做一些靈活的切換和應(yīng)對，這樣既可以降低組合風(fēng)險，又能避免過度分散。我們對選股的要求更為嚴(yán)格，天弘的各專業(yè)團(tuán)隊(duì)會根據(jù)宏觀環(huán)境、行業(yè)、個股進(jìn)行分工，僅有宏觀和個股同時判斷出錯時才會出現(xiàn)明顯虧損，因此整體來看，通過這種協(xié)作方式，有利于保持組合風(fēng)格的相對穩(wěn)健。

天弘安康頤養(yǎng)，捕捉了不同市場下的投資機(jī)遇，力爭做到牛市能漲，熊市抗跌。從結(jié)果來看，天弘安康頤養(yǎng)A份額成立以來平均年化收益超過6%，取得了過去11年上漲的成績。

注：2013年至2024年的歷年業(yè)績來自基金定期報告。

展望未來，從長期發(fā)展邏輯看，中國經(jīng)濟(jì)增長模式正從出口驅(qū)動、投資驅(qū)動轉(zhuǎn)向消費(fèi)內(nèi)需驅(qū)動，當(dāng)前在全球貿(mào)易環(huán)境變化及國內(nèi)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)調(diào)整的背景下，出口擴(kuò)張空間受限，必須通過激活內(nèi)需構(gòu)建增長新動能。

我們會堅(jiān)持宏觀環(huán)境選擇和微觀公司質(zhì)地選擇相結(jié)合，對高估值、熱度過高的行業(yè)提高警惕，堅(jiān)持勝率優(yōu)先、賠率優(yōu)先，以期獲取較好的收益。今年的市場足夠復(fù)雜，在風(fēng)云變幻的市場態(tài)勢之間既有危機(jī)，更出現(xiàn)了非常有吸引力的機(jī)會。我們?nèi)詴膽丫次罚?jǐn)慎以待，確保高強(qiáng)度、高質(zhì)量的研究投入，密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)向好的積極信號，繼續(xù)守住固收+的投資底線，力爭穩(wěn)扎穩(wěn)打的為各產(chǎn)品的投資者創(chuàng)造價值。

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“天弘安康頤養(yǎng)混合C（009308）”

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注1：天弘安康頤養(yǎng)混合型證券投資基金-A類成立于2012年11月28日，成立以來完整會計(jì)年度產(chǎn)品業(yè)績及比較基準(zhǔn)業(yè)績?yōu)?013年1.89%(4.79%)、2014年14.85%(4.58%)、2015年18.89%(3.82%)、2016年2.43%(3.11%)、2017年4.4%(3.01%)、2018年2.21%(2.92%)、2019年10.54%(2.84%)、2020年13.57%(2.77%)、2021年8.67%(2.69%)、2022年-2.91%(2.62%)、2023年2.21%(2.55%)、2024年9.41%(2.49%)。天弘安康頤養(yǎng)混合型證券投資基金-C類成立于2020年4月14日，成立以來完整會計(jì)年度產(chǎn)品業(yè)績及比較基準(zhǔn)業(yè)績?yōu)?021年8.49%(3.46%)、2022年-3.11%(-3.35%)、2023年2.01%(3.24%)、2024年9.21%(3.14%)。截止2025年3月31日，近一年收益率7.59%，業(yè)績比較基準(zhǔn)3.11%。業(yè)績數(shù)據(jù)來源于基金定期報告。年化收益率=[(1+平均收益率)^(365/計(jì)算周期天數(shù))-1]*100%。中證綜合債指數(shù)收益數(shù)據(jù)來源wind。 天弘安康頤養(yǎng)混合型證券投資基金-C類成立于2020年04月14日，成立以來近5個完整會計(jì)年度產(chǎn)品業(yè)績及比較基準(zhǔn)業(yè)績?yōu)?021年8.49%(3.46%)、2022年-3.11%(3.35%)、2023年2.01%(3.24%)、2024年9.20%(3.14%)業(yè)績數(shù)據(jù)來源于基金定期報告。

風(fēng)險提示：市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎，過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。投資者在購買基金前請仔細(xì)閱讀基金的《基金合同》《招募說明書》等法律文件，了解基金的風(fēng)險收益特征，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風(fēng)險承受能力相適應(yīng)。觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資意見。