界面新聞記者 | 高菁
碳酸鋰噸價直逼6萬元關口。
現貨方面，上海鋼聯最新數據顯示，5月20日，電池及碳酸鋰均價報63350元/噸，較上一個工作日下調550元；期貨方面，截至5月20日收盤，碳酸鋰期貨主力合約2507下跌0.88%，報收60860元/噸，再度刷新上市以來新低。
自2010年以來，鋰電行業經歷了兩輪較大的價格波動周期。第一輪波動在2015-2019年，碳酸鋰價格經歷了從4.2萬元/噸低點漲至18萬元/噸的高點，再跌至2019年底的4.8萬元/噸。期間，碳酸鋰峰值價格是最低點的4倍多。
目前，鋰電行業正處于自2020年以來的第二輪波動。碳酸鋰價格在2022年最高漲至近60萬元/噸，后經歷劇烈震蕩回落至當前的6萬元/噸附近。
碳酸鋰為主要鋰鹽產品之一，上游原材料主要包括鋰礦、鹽湖鹵水等。電池級碳酸鋰是鋰電池的重要原材料，主要用于磷酸鐵鋰、鈷酸鋰以及部分三元鋰類的正極材料。
此前，業內通常將7萬元/噸視作碳酸鋰加工企業的盈虧平衡線。近期，隨著鋰礦價格持續下跌，上游成本有所下調，但不足以彌補碳酸鋰價格的跌幅。據富寶鋰電統計，當前碳酸鋰的價格已跌破外采礦以及部分成本較高的自有礦企業提鋰的成本線。
富寶鋰電鋰產業研究員章奕向界面新聞指出，碳酸鋰價格跌破盈虧平衡線后，鋰鹽廠商利潤空間被壓縮，尤其是中小型企業，可能被迫減產或停產，以減少虧損。
若價格持續下跌，且長期處于底部震蕩階段，則可能導致中小型企業被淘汰，出清部分產能，行業集中度向低成本企業集中。
在上海鋼聯新能源事業部鋰業分析師鄭曉強看來，本輪碳酸鋰下跌的主要原因是供應端持續擴量及下游需求不及預期，造成持續性供需不平衡所導致。
章奕也持有相同觀點。其指出，2025年碳酸鋰仍處于擴產能周期內，一季度鋰資源新項目進程較為順利，包括非洲Goulamina、卡瑪蒂維，國內大紅柳灘，阿根廷鹽湖在內的新投產項目爬產，以及枧下窩2月復產，Finniss重啟研究順利，產能快速釋放，導致碳酸鋰供應量大幅增加。
同期，下游需求受前置消耗壓縮今年政策驅動效果，海外關稅政策等宏觀經濟不確定性的影響，以及鋰電池企業的庫存壓力增大，對碳酸鋰的需求增速放緩。
“雖中美關稅有調整，市場對下游有搶出口預期，但目前還有待落地，且儲能市場雖然增長較快，但規模尚不足以完全消化碳酸鋰的過剩產能。”章奕補充道。
此外，章奕還指出，當前碳酸鋰價格持續趨勢逐漸傳導至礦端，導致鋰礦價格出現松動，使得碳酸鋰成本支撐進一步弱化。上海鋼聯數據顯示，5月20日，6%鋰輝石精礦CIF均價報655美元/噸，較上周環比下滑50美元/噸。
展望后市，章奕表示，短期來看，礦價跌勢仍存，產業鏈負反饋效應尚未終結。此外，據富寶資訊數據，碳酸鋰社會總庫存為12.29萬噸，仍處歷史高位，且后續未有鹽廠檢修消息傳出，碳酸鋰價格可能繼續受礦價下跌、產能過剩和需求增速放緩的影響，維持低位震蕩或進一步下跌。
長期來看，供給端資源充足，且隨著技術進步和資源開發效率的提高，碳酸鋰的成本曲線可能進一步下移，但受全球鋰資源開發進度、新能源汽車市場增長和儲能需求的影響，價格可能會呈現波動性。
鄭曉強表示，依據現有項目進展，碳酸鋰的供應端在近期依舊維持寬松，在無重大礦山關停的背景下，預計2025年-2026年依舊維持弱勢，價格波動在5-8萬元/噸。
鄭曉強同時指出，碳酸鋰價格回暖，需要從供需兩端進行反饋，“下游需求要有相對爆發性的增長，如固態電池突破，儲能需求大增等對碳酸鋰的需求有較為直觀的增長；另外，上游重要礦端有關停動作，造成階段供需錯配，這樣碳酸鋰價格才能回暖。”鄭曉強說。
受碳酸鋰價格持續下跌影響，包括天齊鋰業(002466.SZ)、贛鋒鋰業(002460.SZ)、盛新鋰能(002240.SZ)在內的鋰企，去年凈利潤均出現虧損。布局具有低成本優勢的鹽湖提鋰技術的鹽湖股份(000792.SZ)和藏格礦業(000408.SZ)，卻在行業下行周期中實現了盈利。
公開數據顯示，鹽湖提鋰成本約在3萬-5萬元/噸之間，低于鋰輝石提鋰4萬-8萬元/噸及優質及新建鋰云母提鋰的更高成本。
2024年，天齊鋰業鋰化合物及衍生品毛利率為35.21%，贛鋒鋰業鋰系列產品毛利率為10.47%，盛新鋰能鋰產品毛利率僅為2.84%；而鹽湖股份鋰產品毛利率為50.68%，藏格礦業碳酸鋰毛利率為45.44%。