2025年5月20日，威領股份公告稱，其控股孫公司天津長領礦業以2.2億元成功競得湖南臨武嘉宇礦業74.3%股權，標志著這家新能源鋰電材料企業正式切入錫、鎢等有色金屬領域。這一動作被視為威領股份從單一鋰電產業鏈向多元化資源布局的戰略轉型，不僅是對碳酸鋰價格周期低谷的突圍之舉，更折射出公司通過資源整合與業務協同實現戰略升維的決心。在當前資本市場鼓勵并購重組的新規背景下，威領股份有望通過資源整合與業務協同，推動公司估值修復與長期競爭力提升。
破解周期困境，拓展高附加值賽道
此次收購嘉宇礦業，是威領股份從單一鋰電產業鏈向多元化金屬資源領域拓展的關鍵一步。威領股份此前聚焦鋰電產業鏈，但過度依賴單一品類導致業績波動劇烈。公告稱，公司主營業務聚焦于新能源鋰產業鏈，受碳酸鋰價格持續低迷影響，近兩年營業收入與盈利水平承受了較大壓力。此次收購標志著公司向“多金屬+新能源”的戰略轉型，既鞏固鋰資源基本盤，又可以通過錫、鎢等戰略資源切入高成長賽道。
嘉宇礦業擁有錫礦石247萬噸、鉛礦石119萬噸、鋅礦石117萬噸，年開采規模30萬噸，可迅速形成穩定的采選產能。嘉宇礦業所涉金屬的應用場景具備高增長潛力：錫廣泛應用于半導體封裝、光伏焊帶；鎢則是軍工、航空航天高溫合金的核心材料。通過布局這些高附加值領域，威領股份可有效對沖鋰價周期波動風險，同時切入軍工、半導體、新能源材料等國家戰略新興產業供應鏈，增強業務韌性和跨周期經營能力。
從行業趨勢看，全球能源轉型與高端制造升級推動稀有金屬需求長期向好。嘉宇礦業的資源儲備與威領股份的技術、管理能力結合，可形成優勢互補，助力公司在新能源材料、半導體等領域的下游拓展。這種從“單極”到“多極”的戰略縱深，幫威領股份構筑起資源護城河。
新規激活并購重組，政策風口效率提升
從政策角度來看，威領股份收購嘉宇礦業充分受益于2025年《上市公司重大資產重組管理辦法》的多項政策紅利。
首先，新規首次建立簡易審核程序，實行"2+5+5"審核機制，這一改革將并購重組審核流程從之前的數月壓縮至兩周內，為此次交易提供了高效審批通道。其次，政策允許48個月內分期支付對價，威領股份以2.2億元現金完成收購后，未來資源整合可靈活運用分期機制緩解資金壓力。更重要的是，新規明確支持符合產業邏輯的跨界并購。威領從鋰電延伸至錫鎢多金屬領域，恰好契合政策鼓勵的"新能源+戰略金屬"協同發展方向。
此外，新規明確私募投資期限滿48個月的,第三方交易中的鎖定期限由原先的12個月縮短為6個月,重組上市中控股股東、實控人及其控制的關聯人以外的股東的鎖定期由24個月縮短為12個月。這為威領股份后續可能的資源整合與資本運作預留空間，進一步降低并購成本。
在監管包容度提升的背景下，此次通過司法拍賣獲取優質資產，更凸顯了政策優化帶來的交易優勢。整體來看，新規從審批效率、支付工具等多維度為此次收購提供了制度保障，助力威領股份實現"鋰電+多金屬"的跨周期產業布局。
注入資源資產，改善盈利預期
2018年5月，金貴銀業曾拋出對嘉宇礦業的收購計劃：預計以14億—16億元收購湖南臨武嘉宇礦業有限責任公司100%股權。不過，后因金貴銀業資金鏈問題未能完成。據了解，當時嘉宇礦業主礦種累計金屬價值484858萬元，且尚有較大增儲空間。從財務角度看，如今威領股份以2.2億元的收購成本對應嘉宇礦業74.3%股權，價格合理性較高。嘉宇礦業剩余可采金屬資源價值潛力顯著，若2025年順利復產，可快速增厚公司營收。
此次收購后，威領股份相當于坐擁鉛、鋅、鎢、錫等重要戰略資源，其儲量價值分別為9.98億、14.1億、4.6億、21.9億，加上其他伴生(銅，銀等)礦，總價值合計51.2億。近年來，在中國電瓶車以舊換新政策的推動下，鉛產業下游需求穩步增長，鉛價預計將保持高位波動并穩步上升；鋅金屬作為重要的工業原材料，主要應用于鋼材鍍鋅領域。未來，鋅金屬供應端將面臨持續受限的局面；鎢作為重要的戰略金屬，廣泛應用于硬質合金、特種鋼材、電子、航空航天等高技術領域。隨著新能源、半導體和高端裝備制造等新興產業的快速發展，鎢的需求持續增長，推動行業進入新的發展階段；在全球光伏行業爆發、新能源汽車行業火爆以及消費電子行業復蘇的多重驅動下，錫焊料需求呈現爆發式增長。作為精錫的主要應用領域，錫焊料需求的激增直接拉動了精錫的需求，導致全球錫市場供需缺口持續擴大。
嘉宇礦業礦區已規模化開采三十余年，具備良好的盈利能力。其儲量在不斷勘探中一直在增長，根據地質專家勘察顯示該礦區未來具備有很大的增儲空間，營收水平會不斷增加。威領股份計劃利用在鋰礦資源開發及選礦技術方面積累的豐富經驗和專業團隊優勢，提升嘉宇礦業運營效率。疊加錫、鎢等金屬在半導體和軍工領域的需求增長，毛利率有望優于傳統鋰鹽業務，促進其估值大幅度提升。
結語：
二級市場上，威領股份在公告披露后反而較前日大幅下跌9.81%。業內人士分析，除了受主力資金早盤封板資金不夠堅決影響外，提示性公告沒有披露詳盡信息，也造成外圍市場資金認可度不高，挖掘力度不夠。此外，受量化機構做T影響，量化帶動短線投機者和信息投機者跟風，這是下跌的核心因素。
然而，是金子總會發光。威領股份此次收購不僅是對周期性后的主動應對，更是政策與市場雙輪驅動下的戰略突圍。通過資源整合、政策紅利與估值重塑的三重共振，在遭遇市場的短暫錯殺之后，威領股份的資產價值終會得到體現。