5月21日晚間，萬科A（000002.SZ）發布公告，稱已與深圳地鐵集團簽署了一份不超過人民幣42億元的借款合同，并已成功收到該筆借款。同時，雙方還簽署了一份補充協議，約定以不超過60億元的萬物云股票作為原借款合同的質押物，質押率為70%。

萬科A在公告中進一步說明，若公司股東大會未能審議通過該股票質押事項，公司將需要提供其他合格的擔保或者償還全部借款本息。

這筆關聯交易借款已在今年2月公告，彼時公告顯示，相關借款由萬科的3家全資子公司提供保證擔保。但萬科A必須在3個月內完成增信置換，提供不超過價值60億元的資產進行抵押或質押。

彼時，提供信用擔保的萬科A三家全資子公司為上海萬科投資管理有限公司、深圳市萬科發展有限公司、萬科公寓管理有限公司。

股票質押登記完成之日起，三家擔保主體為借款合同提供的保證擔保效力自動終止。

事實上，這已是今年內萬科A第二次質押萬物云股票給深鐵集團。

自2月10以來萬科A已經四次向大股東深鐵集團伸手借錢，累計借款高達近120億元。

2月10日，萬科A公告稱，深鐵集團擬向公司提供金額為28億元的股東借款，專項用于償還萬科在公開市場發行的到期債券本金與利息。深鐵集團此次的借款期限為3年，利率為2.34%，萬科A要提供價值不超過40億元的資產進行質押，初始質押擔保物即是萬科持有的等值萬物云股票，質押率70%。

2月21日，萬科企業港交所公告，第一大股東深鐵集團擬向公司提供借款，借款金額為42億元，用于償還公司在公開市場發行的債券的本金與利息。

4月29日，萬科A公告，公司第一大股東深鐵集團擬向公司提供借款，借款金額為33億元，用于償還公司在公開市場發行的債券的本金與利息。借款期限36個月。

5月14日，萬科A公告稱，公司第一大股東深鐵集團擬向公司提供借款，借款金額不超過15.52億元，用于償還公司在公開市場發行的債券的本金與利息。

公開資料顯示，截至目前，深鐵集團持有萬科27.18%股權，為其第一大股東，也是萬科在《深圳證券交易所股票上市規則》下的關聯法人。

從債務角度來看，2025年是萬科的還債大年，當前階段的資金壓力很大。

根據萬科年報，2024年公司錄得凈虧損494.8億元，營收同比下滑26.3%至3431.8億元，主要因開發業務毛利率下降、資產減值計提及非主業投資虧損。

另據萬科A2025年一季報，期內實現營收379.9億元，同比下降38.3%；歸母凈利潤虧損62.5億元，虧損同比擴大1625.63%。截至報告期末，集團持有的貨幣資金為755.0億元；有息負債合計3658.7億元；資產負債率為73.5%。

不過，萬科也在一直積極償債，尤其是大股東深鐵集團，通過大宗交易、REITs認購、股東借款等多種方式力挺萬科。