截至05月23日09:53，香港醫藥ETF（513700.SH）上漲1.73%；主要成分股中，信達生物上漲4.62%，百濟神州上漲2.36%，石藥集團上漲3.86%，藥明生物上漲1.25%，中國生物制藥上漲2.38%。

消息面上，恒瑞醫藥擬在香港發行2.25億股并于今日掛牌交易，目前港股股價漲超30%，帶動創新藥概念股整體走強。

此外，2025年Q1信達生物交出了一份堪稱亮眼的成績單：產品銷售收入超過24億，同比增長超40%，環比增長超20%，單季業績創歷史新高。主要得益于公司15款商業化產品的協同放量，尤其是核心產品信迪利單抗（達伯舒）持續增長。根據合作方禮來公告，2025年Q1信迪利單抗銷售額約10億元，剔除匯率影響同比增長19%。此外，公司在Q1成功上市四款新藥，包括腫瘤領域的達伯樂（己二酸他雷替尼）、奧壹新（利厄替尼片）、捷帕力（匹妥布替尼片）和綜合產品線領域的信必敏（替妥尤單抗），進一步豐富了產品矩陣。

在此之前，成分股三生制藥公告了一樁重磅出海交易，向輝瑞獨家授予由其研發的 PD-1/VEGF 雙特異性抗體 SSGJ-707 在全球（除中國大陸以外）的開發、生產、商業化權利。根據協議，輝瑞將支付 12.5 億美元（約合人民幣 90 億元）「不可退還且不可抵扣」的首付款、最高可達 48 億美元（約合人民幣 346 億元）的開發、監管批準和銷售里程碑付款，以及根據授權地區產品銷售額計算得到的兩位數百分比的梯度銷售分成。

券商研究方面，廣發證券指出為什么當前時刻我們建議重視港股創新藥？ 1.增速降檔階段，出海并建立全球比較優勢的產業大概率對應股市的超額收益。在經歷年初DeepSeek大模型橫空出世帶來的情緒提振后，投資者開始系統性重估中國在關鍵技術領域的突圍潛力。 2.中國創新藥出海的全球競爭優勢正在凸顯。近年來，中國藥企在海外市場的License-out交易實現了跨越式發展。NewCo模式的興起，進一步為原藥企解決了融資難、變現難、研發風險大等問題。 3.政策及監管態度逐步轉向對板塊有利的情形。2023年下半年以來，政策層面出現了一系列積極信號，標志著行業監管思路的調整，包括但不限于集采規則優化、創新藥支持政策加碼、醫療反腐常態化與糾偏。 4.財務、估值及交易數據：營收增長、估值低位。財報層面：頭部港股創新藥公司受益于License-out放量，營收和利潤穩步增長。估值層面：醫藥板塊相比于其他成長行業，估值處于相對安全的區間。

關聯產品：

香港醫藥ETF（513700），聯接基金（A類 021088，C類 021089，I類 022844）

關聯個股：

藥明生物（2269）、百濟神州（6160）、信達生物（1801）、康方生物（9926）、京東健康（6618）、石藥集團（1093）、中國生物制藥（1177）、三生制藥（1530）、翰森制藥（3692）、阿里健康（0241）