文 | 財天COVER 豆蔻
編輯 | 李不清
阿里大文娛，突然來了一場由內到外的自我革新。
5月21日，阿里大文娛集團舉辦了一場時長僅有30分鐘的“品牌煥新發布會”。宣布阿里大文娛即日起更名為“虎鯨文娛集團”（以下簡稱“虎鯨文娛”）。同日大文娛旗下的阿里影業也宣布，更名為“大麥娛樂”。
對于更名緣由，阿里影業董事會表示，這將有利于公司進一步在全娛樂生態，特別是線下娛樂市場提升其品牌的市場知名度及重塑品牌策略，同時為本公司提供更相關及獨特的企業形象和身份。
近日，阿里影業股價直線拉升。5月20日，阿里影業盤中便一度漲幅達36%，最終收漲29.79%。5月21日，阿里影業股價再度上漲22.95%。
阿里為何此時突然選擇戰略轉型？阿里的文娛商業邏輯又發生了怎樣的變化？
01 押注線下娛樂，大麥站到C位
對于這次變動，發布會現場，大麥娛樂（原阿里影業）總裁李捷將其形容為“二次創業”。新的大麥App主打“買票上大麥”，囊括演出票、電影票等線下實體娛樂消費場景的購票需求。
此前，阿里的大文娛板塊主要分為三大業務，分別為優酷、阿里影業、大麥。
2017年3月，大麥成為阿里全資子公司，開始融入阿里大文娛版圖。2023年9月，阿里影業以1.67億美元的交易價格，把大麥全資收入囊中。彼時，大麥還處于虧損狀態。
而近年來，影視行業的劇變與線下演出票務的持續火爆，讓阿里影業與大麥的處境發生了改變。
公開數據顯示，2024年中國電影總票房549億元，增速放緩至8.3%，眾多影視公司紛紛探索破局的契機。曾經作為阿里大文娛核心業務的阿里影業，也在票房與觀影人次雙雙下滑的背景下，面臨較大壓力。
5月19日，阿里影業剛剛發布了2025財年數據。旗下業務，“電影科技與投資制作宣發平臺”業務收入同比減少約9.61%至27.12億元。
而與電影市場的低迷相反，線下演出票務卻持續火熱，催生了阿里影業的營收結構變化，并直接拉動了阿里文娛板塊的業績增長。
數據顯示，2024年，線下演出市場以28%的增速突破了600億元。承載著阿里線下娛樂場景的大麥，伴隨線下演出復蘇迅猛，經營狀況也出現了明顯改善。
最新財年數據顯示，在阿里大文娛業務板塊中，大麥已成為推動業績增長的重要力量。截至2025年3月31日，大麥分部當季錄得收入約20.57億元，同比增長236%。
發布會現場，李捷在演講中表示：“隨著電影、演藝旅游、體育賽事、景點門票的強勢加入，‘買票上大麥’心智將不斷擴列。”
而在阿里影業更名為大麥娛樂后，新大麥客戶端也將隨之變化，將電影、票務等業務整合入一個App，覆蓋電影、演唱會、音樂節、話劇、脫口秀、展覽、體育、演藝旅游等40多個細分品類。
02 單季度盈利后，虎鯨游向何方？
發布會上，阿里方面表示：新虎鯨文娛將以優酷和大麥娛樂為核心業務引擎。一個主攻線下場景，一個專注線上內容。
某種程度上，新虎鯨文娛的革新也與阿里巴巴近日重提“回歸初心，重新創業”的理念一脈相承。5月9日，阿里巴巴集團CEO吳泳銘在內網發文指出：面對AI科技革命，阿里必須保持從零開始的心態，像創業公司一樣思考，從而創造機遇。
諸多變化下，虎鯨的挑戰也將變得更加多元。
阿里近期發布的2025財年第四季度業績顯示：曾經長期虧損的大文娛業績突然“支棱”起來，當季度收入55.5億元，同比增長12%。在近3年內首次實現了單季盈利，經調整EBITA盈利3600萬元。
這主要是由優酷經營效率提升實現盈利所帶動。財報顯示，通過優化內容成本結構、提升會員訂閱收入及廣告業務創新，優酷單季經營利潤同比增幅超50%。
這也得益于在過去一個季度，優酷產出了多款爆劇。不久前播出的《沙塵暴》豆瓣開分8.1，成為今年懸疑劇最高分。而在2024~2025年豆瓣7.0以上的7部懸疑劇中，僅優酷白夜劇場就占了五席。
不過，劇集的持續繁榮畢竟存在不確定性。發布會現場，優酷COO吳倩也表示，文娛行業是不確定性極強的、周期性很長的非標的作品，考驗每一個經營者對于高昂的內容投資，以及精細化管理能力。
特別是環顧整個行業，靠電影、劇集投資帶動的傳統商業模式營收不穩，玩家們紛紛找尋變革方向，愛奇藝近期也積極朝微短劇轉型。
更名只是開始，整個阿里的文娛板塊急需要探索新的業績增長點。而更名后的大麥娛樂，也無疑要承擔起挑大梁的重任。
阿里影業最新2025財年數據顯示，其非電影業務收入占比已攀升至59.5%，阿里影業的IP衍生品與演出業務以超70%的同比增速，直接帶動了業績上升。
可以看出，除了前述演出票務業務外，阿里影業大IP衍生業務也在以高速增長態勢，支撐起阿里的業績增長曲線。特別是阿里影業運營平臺阿里魚，開始受到廣泛關注。
阿里魚的商業模式是，從上游版權方購買IP，然后授權給下游商家收授權費。經過多年深耕，目前已經成長為國內最大的IP代理商。其IP矩陣已覆蓋二次元、文博文創、影視綜藝、教育體育等多個領域，并簽約了三麗鷗家族、寶可夢、環球影業、蠟筆小新、Chiikawa等大火IP。
截至2025年3月31日的年度業績公告顯示，阿里魚授權IP商品零售額實現同比大幅增長，推動業務收入較上年同期提升超90%。
不過，IP衍生的絕對業務占比還有較大提升空間。截至2025年3月31日，阿里影業IP衍生業務收入14.33億元，占比還僅為21.39%——而文娛行業最終仍要回歸到內容與商業模式上的較量。