文｜時代周報 黃宇昆
編輯｜蘭爍
繼國有大行之后，股份行也全面完成存款利率下調。
5月22日，渤海銀行、恒豐銀行、浙商銀行公告下調存款掛牌利率，其中，浙商銀行3個月、半年、一年期、兩年期、三年期、五年期定存利率分別為0.7%、0.95%、1.15%、1.3%、1.55%、1.6%。
至此，12家全國性股份行和6家國有大行的新一輪存款降息已經全部落地。
經過本輪降息后，國有大行一年期掛牌定存利率已經全部跌破“1字頭”。在業內人士看來，新一輪存款降息落地，有利于銀行控制利息成本，但同時攬儲難度也會加大，儲戶可能將資金從低收益的存款轉向理財產品、股票等更高收益的資產。
數據顯示，截至2025年4月末，銀行理財規模超預期環比增長2.1萬億元，達到31.3萬億元，超越季末水平并創出年內新高。
光大證券最新研報顯示，本輪存款掛牌利率調整后，銀行存款與理財等資管產品收益率比價效應再度顯現，一般存款“脫媒”壓力或再度抬頭。
2年定存不如余額寶，“存款搬家”要來了？
5月20日，國有大行開啟新一輪存款降息。本輪存款降息后，長期限存款產品利率降幅最大，達到25個基點。以5年期掛牌利率1.30%計算，存50萬到期后利率減少約6250元。
“3年前在當地的農商行存了一筆錢，利率3.5%，后悔當初沒有直接存5年，今年已經找不到利率3%以上的定期存款了。”一位來自河南的儲戶向時代周報記者表示，現在利息越來越低，還不如把錢放在余額寶。
“這兩天還是有人過來咨詢存款的，跟之前相比沒有太大變化。如果是偏穩健的投資者，除了存款還可以考慮國債或者貨幣基金進行投資。”某華東地區股份行理財經理向時代周報記者表示。
據中國貨幣網，5月22日，1年期、10年期國債收益率分別為1.45%、1.68%，其中1年期國債收益率要明顯高于同期限定期存款。天弘余額寶基金最新7日年化收益率為1.326%，略高于國有大行5年期定存掛牌利率。此外，目前全國性銀行中，兩年期定存利率約在1.05%～1.3%之間。
不過，降息對于余額寶這類貨幣基金的收益率并非沒有影響。蘇商銀行特約研究員武澤偉告訴時代周報記者，貨幣基金也會配置存款，長期來看，降息后其收益率也會有所下滑。
事實上，在存款利率不斷下降的背景下，投資者們不再“死磕”定期存款，理財方式愈加多元化，以往的“存款特種兵”現象也逐漸消失。在社交平臺上，不少用戶分享自己的理財方式，如配置R2風險以上的銀行理財，定投黃金，購買儲蓄型保險、高股息股票等。
招商證券研報認為，本期存款掛牌利率非對稱下調后，定期存款性價比降低，有助于緩解存款定期化趨勢，引導更多居民超儲流向消費和投資。對于銀行而言，需要關注短期內可能會帶來的存款遷徙壓力。預計大行存款向小行遷徙，銀行體系存款向非銀遷徙，存單供需擴張，最終以銀行間資金利率進一步下行來平衡。
武澤偉表示，一般來說，年齡越小的儲戶風險承受能力越高，因此可以將更大比例放在投資中，然后隨著年齡增長逐漸縮減投資比例，增加儲蓄比例。
理財收益階段性回暖，向風險要收益
對比存款利率，銀行理財的收益率明顯更高。
華泰證券研報顯示，2025年4月，銀行理財收益率上升，4月全市場銀行理財產品近1月收益率2.51%，較上月上行7bp。固收類產品收益率上行，4月固收類產品收益率2.74%，環比上升32bp，其中純固收類、固收+產品收益率分別環比上月上升50bp、28bp至2.74%、2.65%。
收益回升的同時，也帶動銀行理財規模快速增長。據中信證券研報測算，2025年4月，銀行理財規模上升2.1萬億元，達到31.3萬億元，環比增長7.35%，同比增長6.83%，基本回歸歷史高位。
上述研報認為，一季度銀行通常以攬儲“開門紅”為業務重心夯實表內流動性，信貸投放壓力得以階段性緩解。進入二季度后，存款利率持續下行削弱存款吸引力驅動資金遷徙，銀行轉而將營銷資源傾斜至理財產品。理財機構通過優化產品結構和豐富銷售渠道等方式，進一步增強市場競爭力。
比價效應下，投資者對于銀行理財產品也較為青睞。“我們目前在售比較好的產品有兩類，一類是長期限封閉產品，作為定期存款產品的替代，一類是類現金的靈活申贖產品，作為活期存款的替代。收益率都能跑贏同期限定期存款。”某國有大行理財子公司投資經理向時代周報記者表示。
不過，隨著債券、存款等資產收益率不斷走低，銀行理財未來也面臨收益下滑的趨勢。
近期，多只理財產品下調了業績比較基準。據普益標準數據，今年4月全市場新發理財產品中，開放式產品平均業績比較基準為2.12%，環比下跌0.02個百分點；封閉式產品平均業績比較基準為2.61%，環比下跌0.08個百分點。
招聯首席研究員、上海金融與發展實驗室副主任董希淼告訴時代周報記者，在存款利率和各類資管產品收益率持續下降的情況下，投資者應盡快調整好投資心態，降低對投資收益的預期。如果希望獲得較高收益，那么應承擔更高的風險。
據光大證券研報，截至5月20日，年初以來銀行指數累計上漲8.3%，實現較好的絕對收益和相對收益。當前A股上市銀行平均股息率在4%以上，A、H同步上市的銀行，H股股息率在5%以上，存貸款利率、債市利率波動下行趨勢下，銀行作為類固收資產配置性價比凸顯。
5月22日，A股上市銀行再次迎來普漲，中信銀行、青島銀行、滬農商行、廈門銀行等當日漲幅均超2%，浦發銀行、上海銀行、江蘇銀行、成都銀行盤中創歷史新高。
武澤偉表示，盡管銀行股股息率較高，但要注意的是，股息率是歷史數據，不能代表未來，未來有降低的可能，且買入銀行股就要承擔股價下跌的風險。