根據(jù)披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研信息2025年5月21日，泉果基金對(duì)上市公司一心堂進(jìn)行了調(diào)研。基金市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理資產(chǎn)規(guī)模為170.90億元，管理基金數(shù)7個(gè)，旗下基金經(jīng)理共5位。截至2025年5月21日，泉果基金近1年回報(bào)前6非貨幣基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)如下所示：            

基金代碼基金簡(jiǎn)稱近一年收益成立時(shí)間基金經(jīng)理016709泉果旭源三年持有期混合A9.472022年10月18日趙詣 016710泉果旭源三年持有期混合C9.032022年10月18日趙詣 019624泉果嘉源三年持有期混合A8.632023年12月5日錢思佳 019625泉果嘉源三年持有期混合C8.202023年12月5日錢思佳 018329泉果思源三年持有期混合A7.012023年6月2日剛登峰 018330泉果思源三年持有期混合C6.582023年6月2日剛登峰 

附調(diào)研內(nèi)容：　　一心堂藥業(yè)集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“公司”）于2025年5月21日（星期三）上午10:30-12:00在公司總部進(jìn)行投資者現(xiàn)場(chǎng)交流活動(dòng)，公司管理層就投資者關(guān)心的問題進(jìn)行交流，內(nèi)容如下：　　2025年，公司以提升存量門店經(jīng)營(yíng)質(zhì)量為主，并按市場(chǎng)動(dòng)態(tài)去優(yōu)化門店的布局，主要是搬遷和改造，不會(huì)大幅度增加門店數(shù)量。同時(shí)，大力在內(nèi)部推進(jìn)藥店分類分級(jí)管理，將藥店分為以藥品銷售為主的專業(yè)藥房和全品類的泛健康多元化藥房，在傳統(tǒng)的藥品銷售為主的場(chǎng)景模式增加新的品類，加入健康服務(wù)體系，探索引流新的客群，并提升顧客留店時(shí)間和交易頻次。具體業(yè)務(wù)發(fā)展情況：　　零售業(yè)務(wù)：零售業(yè)務(wù)包括藥店、藥妝店與便利店。提升非藥品類經(jīng)營(yíng)，未來將持續(xù)提升非藥品類的銷售占比，中期目標(biāo)是要增加到40%附近，長(zhǎng)期目標(biāo)50%附近，大力發(fā)展非藥泛健康類產(chǎn)品。公司今年內(nèi)在云南區(qū)域至少改造出五百多家三代門店，目前看試點(diǎn)門店非藥占比從15%提升至35%以上，為門店帶來新客群和客流增長(zhǎng)。　　中藥業(yè)務(wù)：中藥業(yè)務(wù)涵蓋道地藥材、中藥飲片、中藥配方顆粒、藥食同源食品等。目前配方顆粒品種備案產(chǎn)品接近350個(gè)，未來計(jì)劃再增加約100個(gè)產(chǎn)品，同時(shí)加快藥食同源產(chǎn)品研發(fā)與包裝升級(jí)。　　醫(yī)養(yǎng)業(yè)務(wù)：醫(yī)養(yǎng)業(yè)務(wù)分為與藥店結(jié)合的輕診療診所、健康管理中心、與養(yǎng)老中心結(jié)合的二級(jí)醫(yī)院加互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院三種模式。遵循國(guó)家養(yǎng)老的“9073戰(zhàn)略”，開展集中養(yǎng)老、社區(qū)養(yǎng)老、居家養(yǎng)老等服務(wù)。　　加盟與分銷業(yè)務(wù)：加盟業(yè)務(wù)在一心堂和本草堂兩個(gè)體系內(nèi)都有。一心堂加盟業(yè)務(wù)推進(jìn)速度較前幾年加快，但占比不會(huì)特別大，仍以直營(yíng)門店升級(jí)改造為主。　　分銷業(yè)務(wù)主要涉及中藥自有產(chǎn)品及基層醫(yī)療、中小連鎖藥店配送業(yè)務(wù)。　　彩票業(yè)務(wù)：截至2024年12月，一心堂在云南、貴州、海南、四川、重慶、廣西、山西、天津8個(gè)省/市四千多家店中開通了彩票代銷業(yè)務(wù)。　　泛健康業(yè)務(wù)：2024年，泛健康類產(chǎn)品在穩(wěn)步提升，銷售結(jié)構(gòu)中，美妝品類占比55.6%，憑借豐富的品牌選擇、潮流的產(chǎn)品款式以及專業(yè)的美妝顧問服務(wù)，成為泛健康業(yè)務(wù)的銷售主力軍；個(gè)護(hù)占比23.1%，涵蓋口腔護(hù)理、身體護(hù)理、頭發(fā)護(hù)理等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，滿足消費(fèi)者日常個(gè)人清潔與護(hù)理需求；健康食品及母嬰用品合計(jì)占比21.3%，為注重健康飲食和母嬰健康的消費(fèi)者提供了優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品選擇。與2023年相比，泛健康品類銷售同比增長(zhǎng)29.3%。其中，功能食品增長(zhǎng)120%，反映出消費(fèi)者對(duì)具有特定健康功效食品的需求不斷攀升；個(gè)護(hù)品類增長(zhǎng)28.7%，表明消費(fèi)者對(duì)個(gè)人護(hù)理品質(zhì)和多樣化的追求持續(xù)提升。　　問題一：目前的醫(yī)保政策對(duì)于門店非藥品種銷售有什么限制？　　答：目前在我們經(jīng)營(yíng)的所有省份是沒有經(jīng)營(yíng)品類特別限制的，只要在營(yíng)業(yè)執(zhí)照登記范圍內(nèi)的都可經(jīng)營(yíng)。一方面是從醫(yī)保追溯碼推動(dòng)開始，形成了完善的醫(yī)保合規(guī)監(jiān)管體系；另一方面我們的數(shù)字化子公司開發(fā)新的內(nèi)部監(jiān)管系統(tǒng)，建立了合規(guī)經(jīng)營(yíng)保障體系。所以在品類經(jīng)營(yíng)上，我們所涉及的區(qū)域目前沒有限制。　　問題二：目前的所有門店中可轉(zhuǎn)型的門店占比？商品選品的管理情況如何？　　答：基于當(dāng)前人口年齡結(jié)構(gòu)變化，以及經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策環(huán)境變化問題，我們所有的門店都需要做轉(zhuǎn)型升級(jí)，以適應(yīng)時(shí)代、市場(chǎng)、消費(fèi)者的變化。我們通過內(nèi)部分類調(diào)整，將店型分為兩種：專業(yè)藥房和多品類藥房。專業(yè)化藥房占比20%+、多品類藥房占比70%+。多品類領(lǐng)域里又分為很多種類，比如適老化產(chǎn)品、年輕群體關(guān)注產(chǎn)品、學(xué)生學(xué)區(qū)關(guān)注產(chǎn)品、次商業(yè)區(qū)的產(chǎn)品等。專業(yè)化藥房分為院外專業(yè)化藥房、DTP腫瘤專業(yè)藥房、藥診結(jié)合店等。不同商圈做不同的品類結(jié)構(gòu)，根據(jù)商圈、客戶群體等多維元素把產(chǎn)品進(jìn)行了分類。集團(tuán)總部管理選品上，是通過專門的數(shù)字化管理，分析各個(gè)店對(duì)應(yīng)的客群進(jìn)行相應(yīng)的選品。　　問題三：專業(yè)藥房調(diào)改的成效？　　答：今年在加大特藥、腫瘤這一系列產(chǎn)品線建設(shè)，并同時(shí)提升處方藥銷售和服務(wù)能力，基本上所有的專業(yè)藥房都能找到一些新的增長(zhǎng)點(diǎn)。　　問題四：目前門店是在存量中找增量，對(duì)于轉(zhuǎn)型升級(jí)決心有多大？轉(zhuǎn)型投入對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的影響？怎么規(guī)劃新業(yè)態(tài)？　　答：轉(zhuǎn)型升級(jí)是必然趨勢(shì)，我們會(huì)堅(jiān)定不移走下去。改造升級(jí)是增加產(chǎn)品為主，而受動(dòng)銷影響淘汰的產(chǎn)品會(huì)優(yōu)化出新的陳列空間，所以并不需要做大規(guī)模的投入，對(duì)財(cái)務(wù)影響不大。調(diào)整升級(jí)主要是產(chǎn)品的增加和員工的技能提升。商品是實(shí)銷實(shí)結(jié)或者賬期為主，不影響現(xiàn)金流。新業(yè)態(tài)是和供應(yīng)商共建合作的機(jī)會(huì)，公司借助數(shù)字化按店分析數(shù)據(jù)做好“小步快跑”，逐步完成門店改造。