界面新聞記者 | 李彪

界面新聞編輯 | 文姝琪

自從政府去年出臺“國九條”“科創板八條”“并購六條”等支持并購的政策以后，A股上市公司的并購整合潮在今年拉開了序幕。

5月25日，滬市科創板上市企業海光信息（688041.SH）、主板上市企業中科曙光（603019.SH）雙雙發布公告，宣布進行戰略重組。海光信息將通過向中科曙光全體A股換股股東發行A股股票的方式換股吸收合并中科曙光，并募集配套資金。兩家公司自5月26日起停牌，預計停牌時間不超過10個交易日。

海光信息是國內重要的CPU處理器芯片設計龍頭企業，公司注冊成立于2014年。2016年，海光信息通過與美國芯片大廠AMD在中國成都成立合資公司，獲得了AMD高端CPU處理器的相關技術和x86指令集永久授權。2022年8月，公司在上海證券交易所科創板正式上市，目前主要產品包括兼容x86指令集的通用處理器（CPU）和基于GPGPU架構的協處理器（DCU），主要應用于服務器、工作站等數據中心基礎設施設備。

中科曙光則是中國科學院計算技術研究所旗下的上市企業，公司成立于2006年，2013年在上海證券交易所主板正式上市。公司主營品包括數據中心機架式服務器、一體機及其他數據中心（IDC）集成業務相關的產品方案。根據市場咨詢機構IDC的2024年中國服務器廠商市場份額報告統計，浪潮、寧暢、新華三占據前三，占據超過了50%的市場份額，中科曙光排名則在第5至6名左右，市場份額約在10%上下。

一家是算力芯片的重要廠商，一家是服務器龍頭，兩家公司的主營業務在產業鏈上下游直接關聯。海光也在公告中表示，本次重組旨在搶抓信息技術產業發展新機遇，做大做強主業。

海光信息目前市值3164億元，中科曙光市值906億元，海光作為換股合并的發起方，具備資本運作的空間和融資實力。值得注意的事，雙方在合并前已有緊密的股權和業務聯系。中科曙光是海光信息的第一大股東，持股比例約28%。

此次合并也是5月16日《上市公司重大資產重組管理辦法》（以下簡稱“管理辦法”）修訂后首單上市公司之間吸收合并。管理辦法及去年政府出臺的多項鼓勵并購政策都明確提到，國家鼓勵頭部企業整合產業鏈、“強強聯合”做大做強國有資本和國有企業。

一位半導體行業人士告訴界面新聞，算力產業近兩年是國內需求增速最快的產業之一。海光所生產的DCU產品也在國內智算數據中心的算力芯片采購中排名前列，眼下通過與中科曙光這一類服務器集成商合并，一方面實現了從芯片到服務器的整合，進一步掌握了制造流程的自主生產能力。另一方面中科曙光能為海光進一步拓寬服務器下游市場的銷售渠道。

財報顯示，受益于AI算力產業爆發及國內市場算力供給的長期短缺，海光在2023年、2024年業績增長迅速，2024年營業收入達91.6億元，同比增長52.4%；凈利潤約19.3億元，同比增長也超過了52%，2025年第一季度則延續了快速上漲趨勢，公司股價近一年來上漲已超過90%。管理團隊曾表示，在生成式AI的背景下，其應用于AI數據中心的DCU產品快速迭代，直接推動了業績快速增長。

國內半導體投資機構元禾璞華合伙人牛俊嶺此前接受界面新聞專訪時表示，國內半導體上市公司已經超過200多家，這個數字相比歐美成熟市場上市公司已經多出很多，市場上還積累了大量的存量資產。無論是為了加強行業競爭力，還是要清理市場存量資產，未來半導體公司都會走上兩條整合路線：一是上市公司與上市公司之間合并；二是上市的產業龍頭公司試圖去并購未上市的半導體企業。